銀河證券：8月關注A股市場四大結構性機會
近日，銀河證券發(fā)布研報指出，近期市場行情呈現(xiàn)積極態(tài)勢，上證指數(shù)多次創(chuàng)下年內新高。本輪行情受到流動性和市場預期雙重驅動，融資余額自6月底以來持續(xù)上行，重返1.9萬億元上方。同時，股市上揚表現(xiàn)帶動市場賺錢效應擴散，形成正向反饋。后續(xù)關注市場在關鍵點位附近的支撐力度，8月預計市場維持在震蕩偏高中樞運行，關注結構性配置機會。
關注線索一：反內卷。7月中央政治局會議明確提出“依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭。推進重點行業(yè)產(chǎn)能治理。規(guī)范地方招商引資行為”。和上一輪供給側結構性改革聚焦在鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)上游產(chǎn)業(yè)不同的是，本輪反內卷涉及范圍更加廣泛，不僅僅是鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)領域，還涉及光伏、鋰電、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)。6月底以來，反內卷概念走勢向上，投資者聚焦中長期視角下供需格局改善與行業(yè)盈利修復。后續(xù)反內卷將是政策聚焦主線之一，建議關注鋼鐵、煤炭、建筑建材、電力設備、新能源汽車等板塊的配置機會。
關注線索二：大基建。7月中央政治局會議強調，要高質量推動“兩重”建設。7月19日，雅魯藏布江下游水電工程開工儀式舉行。該工程屬于“兩重”建設中的重大基礎設施項目，同時也兼具國家重大戰(zhàn)略項目的屬性，是“兩重”交叉領域的典型代表。建筑建材、電力設備、機械設備等領域重點標的有望受益。
關注線索三：業(yè)績催化。（1）有色金屬：價格上漲疊加產(chǎn)能擴張邏輯下，有色金屬板塊中報業(yè)績可期。（2）非銀金融：市場交投活躍度提升疊加上年低基數(shù)效應利好券商板塊中報業(yè)績。投資回報率提升有望帶動保險板塊業(yè)績向上。（3）科技成長：AI技術革命與新興產(chǎn)業(yè)趨勢催化下，TMT板塊中報有望展現(xiàn)出較高的景氣度。
關注線索四：政策預期。（1）國防軍工：2025年是“十四五”收官之年，訂單需求有望加速釋放，后續(xù)在九三閱兵、“十五五”規(guī)劃布局預期下，國防軍工行業(yè)有進一步上漲空間。（2）消費板塊：隨著外部環(huán)境不確定性持續(xù)，擴大內需成為長期戰(zhàn)略之舉，提振消費的重要性凸顯。7月中央政治局會議強調在擴大商品消費的同時，培育服務消費新的增長點。
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