在中國資本市場持續(xù)活躍的背后，外資正在跑步搶籌中國資產(chǎn)。

　　近日，高盛集團Prime Brokerage數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)�沖基金正以6月底以來的最快速度買入中國股票。

　　高盛的Prime服務(wù)專門為對沖基金和其他機構(gòu)交易者提供。目前，高盛該業(yè)務(wù)的客戶中，對沖基金對中國市場的配置相對于MSCI世界指數(shù)超配了4.9%，中國股票占到總頭寸的5.8%和凈頭寸的7.3%。

　　高盛分析師表示，此次股票買入主要由多頭驅(qū)動，其次是做空回補，兩者比例約為9:1。中國目前是8月以來Prime業(yè)務(wù)中凈買入最多的市場。

　　而這只是外資加速配置中國資產(chǎn)的一角。近日，全球知名對沖基金經(jīng)理、電影《大空頭》原型人物邁克爾·巴里（Michael Burry）在2025年第二季度對中概股的投資策略發(fā)生戲劇性逆轉(zhuǎn)，從一季度的“做空”轉(zhuǎn)向“做多”，大舉買入阿里巴巴和京東的看漲期權(quán)。

　　談及外資快速買入中國資產(chǎn)背后的支撐因素，奧愷基金創(chuàng)始人曾曉松對21世紀經(jīng)濟報道記者指出，預(yù)計9月份美聯(lián)儲降息50個基點，加之全球地緣政治和宏觀風險有所下降，這對國際資本的流動性有重大的推動。

　　快速加倉中國資產(chǎn)

　　自7月突破3600點后，8月以來，上證指數(shù)持續(xù)走高并穩(wěn)穩(wěn)站上3700點。8月18日，上證指數(shù)創(chuàng)出十年來新高，浩浩蕩蕩向3800點發(fā)起攻勢。

　　從資金面來看，A股市場的資金流入跡象十分顯著。8月以來，兩融余額快速增長，表明杠桿資金正在加速入場，為市場上漲提供了有力的資金支持。

　　截至8月18日，上交所融資余額報10571.81億元，較前一交易日增加194.25億元；深交所融資余額報10239.31億元，較前一交易日增加197.91億元；兩市融資余額合計20811.12億元，較前一交易日增加392.16億元，這是時隔10年兩融余額重新突破2.1萬億元。

　　美股中概股也集體大漲，納斯達克中國金龍指數(shù)連續(xù)五個月飄紅，8月以來累計漲幅為2.52%。納斯達克中國科技股指數(shù)8月以來上漲5.33%。

　　中國資產(chǎn)異常亮眼的表現(xiàn)，引發(fā)全球投資者高度關(guān)注。從科技股到消費股，無論是中概股，還是A股核心資產(chǎn)，股價均出現(xiàn)大幅上漲，成交量激增，展現(xiàn)出強勁的復(fù)蘇勢頭。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，A股市場已經(jīng)有663家企業(yè)披露了2025年中報。其中，139家企業(yè)的流通股獲得了244家次QFII（合格的境外機構(gòu)投資者）重倉（含一家企業(yè)獲得多個QFII機構(gòu)持有，及一家QFII機構(gòu)持有多家上市公司等重復(fù)項）。其中，82家機構(gòu)在二季度有新晉的QFII進入前十大流通股股東。

　　高盛中國股票銷售主管在發(fā)給客戶的筆記中提及：“散戶的樂觀情緒正變得越來越明顯。普通人在午餐桌上或茶水間聊起A股市場的聲音越來越大，也越來越頻繁。這是牛市真正到來的非常早期和初步的跡象，盡管還是早期，但確實是跡象�！�

　　JMC Capital首席投資官張德懋也向記者指出：“中國企業(yè)展現(xiàn)出顯著的韌性與適應(yīng)力, 在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中持續(xù)增長。小米,、泡泡瑪特、老鋪黃金、恒瑞醫(yī)藥（600276）和時代天使便是其中幾例。這些企業(yè)已發(fā)展為充滿活力的動態(tài)企業(yè), 憑借企業(yè)家與團隊的創(chuàng)新精神和堅定信念, 能夠在逆勢中蓬勃發(fā)展�！�

　　大量數(shù)據(jù)顯示，外資買入中國資產(chǎn)的速度正在加快。

　　摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅（Laura Wang）團隊在最新發(fā)布的報告中表示，今年7月，外資加速流入中國股票市場，多頭基金向中國股票市場注入了27億美元，較6月份的12億美元凈流入翻倍。預(yù)計后續(xù)外資重返中國股市的趨勢將“更加強勁”。

　　曾曉松亦向記者透露，奧愷基金自2023年開始加倉中國資產(chǎn)，今年提升了A股的投資，年初至今一直在大幅加倉A股。

　　國家外匯管理局最近公布的數(shù)據(jù)也顯示，2025年上半年外資凈買入境內(nèi)股票和基金101億美元，扭轉(zhuǎn)了過去兩年凈減持趨勢，其中5月、6月凈買入規(guī)模大幅增至188億美元。截至7月底，外資機構(gòu)持有A股市值近2.4萬億元。

　　外資將進一步流入？

　　值得一提的是，伴隨著市場行情持續(xù)火爆，上證指數(shù)創(chuàng)新十年高，后續(xù)牛市是否會延續(xù)，外資是否會進一步流入引發(fā)市場關(guān)注。

　　張德懋認為，當前全球資金對中國股市的配置仍處于嚴重低配狀態(tài)，“MSCI中國指數(shù)當前12個月遠期市盈率為12.1倍, 較全球其他主要股市仍存在折價�！�

　　摩根士丹利也表示，預(yù)計外資的流入趨勢可能會加速，一方面中國監(jiān)管機構(gòu)努力提高股東回報，另一方面中國股票市場估值具備吸引力以及美國降息預(yù)期不斷升溫，美國利率下行將帶來其他國家資金回流，也會給中國資本市場帶來新增流量。

　　今年7月，美國CPI同比增長2.7%，表現(xiàn)略低于市場預(yù)期，核心商品價格同比增長 1.2%，環(huán)比增長 0.2%，顯示關(guān)稅對美國通脹的影響開始增加。市場預(yù)計9月美聯(lián)儲降息的概率超過90%。

　　此外，“反內(nèi)卷”政策信號不斷強化，使得中國資產(chǎn)中期基本面修復(fù)預(yù)期升溫。

　　“過去幾年，有部分境外機構(gòu)的同行，對于中國的看法存在誤差，我們認為中國當前正在做的事情，不是普遍面對當前市場的需求，而是在為未來做準備�！睆埖马�指出。從行業(yè)上看，張德懋看好內(nèi)需消費、科技類企業(yè)。

　　曾曉松也表示，未來更看好具備“專精特新”、“硬科技”等核心特征的資產(chǎn)——這類資產(chǎn)既聚焦細分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“專業(yè)化”深耕，以技術(shù)壁壘構(gòu)建競爭護城河；又通過“精細化”運營打磨產(chǎn)品與服務(wù)，在成本控制、效率提升上形成優(yōu)勢；更以“特色化”定位避開同質(zhì)化競爭，在細分市場占據(jù)不可替代地位；同時以“創(chuàng)新”為核心驅(qū)動力，持續(xù)將研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為技術(shù)突破與專利成果；最終落腳于“硬科技”實力，在機器人、新能源、高端制造、生物醫(yī)藥等關(guān)鍵領(lǐng)域形成自主可控的核心技術(shù)能力。