截至二季度末，騰訊控股是被最多公募基金持有的港股。

　　經(jīng)歷數(shù)日回調(diào)后，8月22日，港股市場情緒轉(zhuǎn)暖明顯。自早盤起，港股三大指數(shù)便呈現(xiàn)齊漲，并于午后繼續(xù)擴(kuò)大漲幅，截至收盤，恒生指數(shù)漲0.27%，報(bào)收25339.14點(diǎn)；科技指數(shù)漲1.89%，報(bào)收5647.68點(diǎn)；國企指數(shù)漲0.45%，報(bào)收9079.93點(diǎn)。

　　今年以來，南向資金的加速流入，推高了港股市場的活躍度，也為其帶來強(qiáng)勁的上漲動(dòng)能。數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，南向資金周內(nèi)凈買入港股127.38億港元。年內(nèi)南向資金的凈買入總額也已達(dá)9516.6億港元，繼2024年的8078.69億港元后，進(jìn)一步創(chuàng)下單年度新高。

　　北京一家公募基金人士指出，隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能增強(qiáng)，在科技、醫(yī)藥、新消費(fèi)等行業(yè)的更高占比，或讓港股盈利領(lǐng)先于A股持續(xù)改善。而伴隨公募基金對(duì)港股投資參與度的不斷提升，投資者也有望更深一度地分享由港股帶來的成長機(jī)遇。

　　騰訊領(lǐng)跑南向資金“加倉榜”

　　滬指站上3800點(diǎn)之際，南向資金對(duì)港股依舊熱情不減。前日港股市場的沖高回落，更是被資金視作上車窗口，市場呈現(xiàn)出“越跌越買”的熱情態(tài)勢。

　　對(duì)后續(xù)南向資金流入港股的增量空間，多家機(jī)構(gòu)均抱樂觀態(tài)度。近期，國泰海通證券將全年南向資金凈流入規(guī)模的預(yù)測，從1萬億元上調(diào)至1.2萬億元。

　　值得一提的是，一批以互聯(lián)網(wǎng)科技類為首的“明星個(gè)股”，在近日獲得了集中加倉。數(shù)據(jù)顯示，8月21日，南向資金合計(jì)凈買入港股達(dá)74.61億港元，其中騰訊控股以18.71億港元的凈買入居于榜首。

　　日內(nèi)其他港股通凈流入居前的個(gè)股，還包括美團(tuán)（13.91億港元）、小米集團(tuán)（12.74億港元）、中興通訊（6.3億港元）、老鋪黃金（2.55億港元）等。

　　記者注意到，這已是南向資金連續(xù)5日凈買入騰訊，合計(jì)達(dá)55.7254億港元。

　　拉長統(tǒng)計(jì)區(qū)間來看，進(jìn)入三季度，騰訊控股在二級(jí)市場中走出了一條震蕩上行的曲線。8月22日，騰訊控股股價(jià)破600港元?jiǎng)?chuàng)下新高。在公募市場中，不少基金通過直接或間接持有這一個(gè)股，獲得了收益紅利。而里個(gè)人投資者的討論也火熱起來，在一波快速上漲行情中，不少投資者曬出翻倍成績單。

　　截至二季度末，騰訊控股是被最多公募基金持有的港股。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)持有騰訊控股的公募基金共1277只，背后包括107家基金公司。這些基金的持股總數(shù)量在2.23億股，持股總市值1023億港元。

　　環(huán)比一季度，上述持有數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一定比例的下行。在部分減持的基金經(jīng)理分析中，其減倉操作一定程度上來自科技板塊沖高后的獲利了結(jié)。

　　假設(shè)三季度以來，上述基金均并未對(duì)騰訊控股進(jìn)行減持，那么以上述持股總量計(jì)算，7月1日至8月22日，騰訊控股19.28%的漲幅，共計(jì)為上述基金賺取216.31億港元的浮盈。

　　僅看主動(dòng)權(quán)益基金，基金“抱團(tuán)”最多的港股依然是騰訊控股，此外阿里巴巴和中芯國際則緊隨其后。以截至2025中報(bào)的持倉數(shù)據(jù)來看，3只個(gè)股分別出現(xiàn)在了953只、426只和407只主動(dòng)權(quán)益基金的持有名單中。

　　具體到單只產(chǎn)品，易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF是目前“含騰量”最高的公募基金。截至6月30日，該基金合計(jì)持有騰訊控股2186萬股，占凈值比例接近三成。

　　張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選，則是買入騰訊控股最多的主動(dòng)權(quán)益基金。截至二季度末，騰訊控股已連續(xù)27個(gè)季度獲該基金重倉，并于近3個(gè)季度連續(xù)蟬聯(lián)重倉股之首。近350億元的規(guī)模讓基金實(shí)現(xiàn)了絕對(duì)持股量上的遙遙領(lǐng)先：二季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選共持有騰訊控股748萬股，占基金凈值比9.82%。

　　在易方達(dá)藍(lán)籌精選的中報(bào)中，張坤指出，二季度基金股票倉位基本穩(wěn)定，并調(diào)整了消費(fèi)和科技等行業(yè)的結(jié)構(gòu)，個(gè)股方面則是選擇持有了“商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競爭力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司”。

　　他還認(rèn)為，目前基金持倉公司的估值已經(jīng)反映了未來盈利下滑甚至大幅下滑的預(yù)期，低估值疊加可觀的股東回報(bào)的保護(hù)，對(duì)長期投資者來說應(yīng)較有吸引力。

　　關(guān)注中報(bào)行情機(jī)遇

　　今年以來，港股市場正在加速成為資本配置中國資產(chǎn)的核心樞紐。

　　港股在公募基金中“存在感”的不斷提升，無疑是其投資價(jià)值顯現(xiàn)的重要信號(hào)之一。

　　一方面，加倉港股正在成為基金經(jīng)理共識(shí)——截至今年二季度末，主動(dòng)權(quán)益基金平均港股投資市值占基金資產(chǎn)凈值比已達(dá)到27.8%，相較一季度提升了2.1%，同比去年年中則進(jìn)一步提升了近9%。

　　另一方面，具備港股配置能力的基金加速發(fā)行成立，也持續(xù)帶動(dòng)公募基金港股配置能力躍升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅在港股通基金這類可投資港股的基金品類方面，截至今年8月20日，今年來新發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量就已達(dá)到78只，相比2024、2023和2022全年的63、37和35只，進(jìn)一步有所增長。

　　在8月21日的研判中，信達(dá)國際上望恒指至26000點(diǎn)：“港股大市成交活躍，風(fēng)險(xiǎn)偏好尚算積極，資金于不同板塊輪動(dòng)。目前處于業(yè)績期，若重磅股業(yè)績接力報(bào)喜，可為后市注入動(dòng)力�！�

　　眼下，圍繞中報(bào)季的信息披露，仍在帶來港股投資的新機(jī)會(huì)。招商證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月18日，共有591家港股上市公司披露業(yè)績預(yù)告，其中業(yè)績向好（預(yù)增+略增+扭虧）比例為43%，創(chuàng)下2022年以來新高。

　　記者注意到，近期備受資金追捧的個(gè)股，基本都擁有亮眼的中期“成績單”。例如騰訊控股最新二季報(bào)顯示，在資本開支同比三位數(shù)增長的高投入背景下，騰訊當(dāng)季仍實(shí)現(xiàn)毛利22%與經(jīng)營利潤18%的雙增長。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，騰訊二季度財(cái)報(bào)印證業(yè)績增長由新游戲和AI（人工智能）共同驅(qū)動(dòng)。已被財(cái)報(bào)驗(yàn)證有效的AI技術(shù)將作為核心競爭力，持續(xù)為各業(yè)務(wù)板塊提供長期增長動(dòng)力。

　　無獨(dú)有偶，阿里巴巴二季度實(shí)現(xiàn)營收2432億元，同比增長4%。其中，淘天集團(tuán)訂單量同比實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，云智能營收同比增長6%，AI產(chǎn)品營收錄得三位數(shù)的同比增長。

　　中芯國際經(jīng)營業(yè)績同樣好于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入為22.09億美元，與第一季度的銷售收入 22.47億美元相比微降1.7%，但較2024年第二季度增長16.2%。

　　展望后市，中泰證券（600918）指出，投資者可以聚焦港股中報(bào)行情，擇機(jī)布局政策與產(chǎn)業(yè)共振。當(dāng)前港股估值短期已大幅修復(fù)，恒指預(yù)測PE回歸2018-2019年中樞，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處歷史低位，AH溢價(jià)創(chuàng)近六年新低，疊加8月進(jìn)入港股季節(jié)性的淡季，中報(bào)業(yè)績期將集中驗(yàn)證基本面，市場有理由高位整固。

　　招商證券則建議稱，在指數(shù)高度可能受限的情況下，本輪港股配置或需要更多銳度，投資者可以選擇一些與A股更加差異化的賽道和方向：“節(jié)奏上建議先創(chuàng)新藥，再互聯(lián)網(wǎng)，最后依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)與盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)布局新消費(fèi)。”