隔夜原油震蕩收跌，地緣風(fēng)險(xiǎn)情緒暫緩。中美經(jīng)貿(mào)談判初步共識(shí)提振宏觀情緒，但黃金回落、美股創(chuàng)新高，原油表現(xiàn)相對(duì)疲軟。

　　本周重點(diǎn)關(guān)注三大會(huì)議：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議(10月30日，預(yù)期降息25基點(diǎn))、APEC領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)(10月30日-11月1日，關(guān)注中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤可能性)、OPEC+8國(guó)會(huì)議(11月2日，預(yù)期小幅增產(chǎn)，但伊拉克尋求將配額從440萬(wàn)桶/日提升至550萬(wàn)桶/日，引發(fā)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn))。

　　地緣方面，委內(nèi)瑞拉與俄羅斯合作消息、俄烏�；鸱桨赣懻摃簾o(wú)實(shí)質(zhì)性變化。

　　布油加權(quán)價(jià)格反彈至65美元附近阻力位，短線超漲消化后成交縮量，多空僵持情況維持。地緣和宏觀利好基本消化，上方阻力明顯，若無(wú)法突破可能重回60-65美元區(qū)間震蕩。

　　 OPEC+會(huì)議成為焦點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期小幅增產(chǎn)，但伊拉克配額談判可能帶來(lái)超預(yù)期利空。地緣因素如委內(nèi)瑞拉和俄羅斯事件暫未造成供應(yīng)中斷，但需跟蹤潛在擾動(dòng)。整體供給偏寬松，壓制油價(jià)上行。

　　宏觀情緒改善未有效傳導(dǎo)至原油需求，資金更青睞股市，原油在商品中表現(xiàn)弱勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期中性，短期難提振需求；若經(jīng)濟(jì)超預(yù)期轉(zhuǎn)弱，可能引發(fā)復(fù)雜影響。

　　 API 數(shù)據(jù)至10月25日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加100.1萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存減少210萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存減少130萬(wàn)桶，庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存減少34.3萬(wàn)桶，整體庫(kù)存變化對(duì)油價(jià)影響偏中性。從期現(xiàn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前原油市場(chǎng)處于contango結(jié)構(gòu)，近月合約價(jià)格低于遠(yuǎn)月合約價(jià)格，反映市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂。

　　原油短期驅(qū)動(dòng)減弱，地緣和宏觀利好消化后，盤(pán)面重回震蕩�；�本面壓力未解，上方65美元阻力強(qiáng)勁，重點(diǎn)關(guān)注OPEC+會(huì)議結(jié)果，警惕超預(yù)期利空。

　　單邊策略：逢高做空，大致在65美元附近阻力區(qū)域輕倉(cāng)試空，邏輯是供給寬松和需求疲軟壓制反彈；若下破60美元可考慮低位試多，但需會(huì)議結(jié)果確認(rèn)。

　　 OPEC+會(huì)議結(jié)果超預(yù)期、地緣事件升級(jí)、APEC中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤落空，可能引發(fā)盤(pán)面劇烈波動(dòng)。