A股上一交易日市場(chǎng)延續(xù)震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%，截至收盤(pán)，滬指跌0.81%，深證成指跌1.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.31%。滬深兩市全天成交23178億元，兩市漲多跌少，逾3700家個(gè)股上漲。AI硬件股延續(xù)弱勢(shì)，勝宏科技（300476）、鼎泰高科（301377）等跌超10%。保險(xiǎn)、培育鉆石、同花順（300033）果指數(shù)、存儲(chǔ)芯片等板塊跌幅居前。

　　中信建投：滬指突破4000點(diǎn) 年末如何應(yīng)對(duì)？

　　9月以來(lái)的科技股回調(diào)接近完成疊加“十五五”規(guī)劃出臺(tái)、中美經(jīng)貿(mào)磋商和領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤預(yù)期、景氣行業(yè)三季報(bào)披露三大利好催化，讓市場(chǎng)情緒再度高漲，滬指上漲突破4000點(diǎn)創(chuàng)近十年來(lái)新高。中信建投（601066）認(rèn)為中美馬來(lái)西亞經(jīng)貿(mào)磋商和釜山元首會(huì)晤的結(jié)果令人滿意。不過(guò)，由于中美達(dá)成交易的預(yù)期已經(jīng)在市場(chǎng)中演繹了一段時(shí)間，市場(chǎng)短期并未因?yàn)樵�首�?huì)晤出現(xiàn)超預(yù)期大漲，而是利好兌現(xiàn)后有所調(diào)整。三季報(bào)顯示A股整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)積極復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，主要板塊都展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭和回暖跡象，整體呈現(xiàn)明顯的邊際改善趨勢(shì)。

　　在A股前期上漲動(dòng)能透支、10月末三大利好集中兌現(xiàn)后，市場(chǎng)面臨情緒回落壓力、利好空窗期和回調(diào)整固需求。預(yù)計(jì)11月市場(chǎng)將面臨新一輪橫盤(pán)調(diào)整，建議投資者暫緩加倉(cāng)。配置上重點(diǎn)看好“景氣線索、年末調(diào)倉(cāng)、短期切換”三大方向，重點(diǎn)關(guān)注：煤炭、石油石化、新能源(儲(chǔ)能、固態(tài)電池等)、非銀行金融(券商、保險(xiǎn))、公用事業(yè)、傳媒、食品飲料、交通運(yùn)輸?shù)取?/p>

　　國(guó)金證券：“泡沫”是否存在難以判斷 機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存

　　過(guò)去一段時(shí)間高景氣的稀缺性使得市場(chǎng)投資者的關(guān)注度集中于AI本身，公募對(duì)于TMT行業(yè)的配比也達(dá)到了歷史新高。但隨著季報(bào)披露，原有的高景氣出現(xiàn)了松動(dòng)，更多領(lǐng)域的景氣度恢復(fù)也正在出現(xiàn)，這是未來(lái)市場(chǎng)繼續(xù)再均衡的基石。誠(chéng)然當(dāng)前無(wú)法判斷AI是否真的見(jiàn)頂，但比這個(gè)問(wèn)題更為重要的是：隨著GDP增長(zhǎng)＞企業(yè)盈利增長(zhǎng)的不等式被扭轉(zhuǎn)，AI以外還有更多選擇與答案。未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，價(jià)值之光并不會(huì)照耀靜止之處。

　　推薦：第一，同時(shí)受益于國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況改善、海外降息后制造業(yè)活動(dòng)修復(fù)與投資加速的實(shí)物資產(chǎn)：上游資源(銅、鋁、鋰、油)，實(shí)物資產(chǎn)的補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒒謴?fù)，關(guān)注油運(yùn)；第二，中國(guó)作為全球產(chǎn)業(yè)鏈的“賣(mài)鏟人”，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)在海外的變現(xiàn)：資本品(工程機(jī)械、重卡、鋰電、風(fēng)電設(shè)備、光伏)、國(guó)防軍工；第三，國(guó)內(nèi)價(jià)格企穩(wěn)、內(nèi)需回升下的食品飲料，航空，煤炭。