中信證券發(fā)布研報稱，“十五五”規(guī)劃建議稿將“科技自立自強水平大幅提高”列入“十五五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標，并將“加快高水平科技自立自強，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”作為戰(zhàn)略任務進行專章部署，充分顯示了科技發(fā)展在“十五五”時期的重要地位。圍繞建設(shè)以先進制造業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、重點發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、采取超常規(guī)措施加強原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)等方向，建議投資人重點關(guān)注六大前沿方向：上游半導體先進制造和裝備，新型能源體系建設(shè)，量子科技加速發(fā)展，深化自主可控并推進人工智能+，消費電子擴內(nèi)需，AI+文化領(lǐng)域精品內(nèi)容創(chuàng)作。

　　中信證券主要觀點如下：

　　方向一：持續(xù)發(fā)展上游半導體先進制造和裝備。

　　7nm及以下的先進制程在AI時代的產(chǎn)能需求增量明顯，也是當前國內(nèi)最為稀缺的部分，但是測算國內(nèi)先進制程產(chǎn)能占國內(nèi)晶圓代工廠總產(chǎn)能比重不足2%，未來擴產(chǎn)還有5倍以上空間。國內(nèi)晶圓廠商正在積極追趕，在設(shè)備供應、良率提升、客戶拓展方面逐漸突破，未來有望隨著國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展實現(xiàn)快速成長。此外，美國對華半導體限制的持續(xù)收緊，倒逼半導體設(shè)備及零部件的國產(chǎn)替代。2023年開始，國內(nèi)晶圓廠逐漸打造高國產(chǎn)化產(chǎn)線，其中先進存儲突破進度相對更快，邏輯緊隨其后。國內(nèi)晶圓廠在全球市占率10%(Trendforce數(shù)據(jù))，設(shè)備國產(chǎn)化率當前約20%(根據(jù)中國招標網(wǎng)數(shù)據(jù)測算)，國產(chǎn)設(shè)備未來還有3-5倍成長空間。在國產(chǎn)替代大背景之下，建議重視國產(chǎn)先進制程及設(shè)備廠商。

　　方向二：新型能源體系建設(shè)。

　　在能源領(lǐng)域，建設(shè)新型電力系統(tǒng)是未來發(fā)展的重要方向。加快建設(shè)新型能源體系，需要持續(xù)提高新能源供給比重，推進化石能源安全可靠有序替代，全面提升電力系統(tǒng)互補互濟和安全韌性水平，科學布局抽水蓄能，大力發(fā)展新型儲能，同時在電力市場改革方面加快健全適應新型能源體系的市場和價格機制。能源領(lǐng)域未來機會體現(xiàn)在兩大方面：

　　1)新型能源體系建設(shè)下大力發(fā)展新型儲能：隨著2025年2月9日國家發(fā)改委136號文取消強制配儲，國內(nèi)儲能行業(yè)有望邁入市場化發(fā)展階段。2025年9月12日，國家發(fā)改委、能源局印發(fā)《新型儲能規(guī)模化建設(shè)專項行動方案(2025-2027年)》，提出2027年全國新型儲能裝機規(guī)模達到1.8億千瓦以上(180GW+)，帶動項目直接投資約2500億元。未來儲能收入端電能量、輔助服務、容量市場將逐步健全，看好儲能市場化需求下迎來快速發(fā)展;

　　2)核聚變?yōu)槭椎奈磥懋a(chǎn)業(yè)前瞻布局：以核聚變?yōu)槭椎募夹g(shù)預計將成為能源體系未來前瞻性布局的重要方向。根據(jù)F4E Fusion Observatory統(tǒng)計，截至2025年6月10日，全球私人領(lǐng)域?qū)�聚變公司投資規(guī)模累計達到約99億歐元，較2020年15億歐元規(guī)模迅速提升。目前全球核聚變技術(shù)進展快速，看好核聚變產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的超導材料、磁體、堆內(nèi)構(gòu)件、電源系統(tǒng)等環(huán)節(jié)的投資機會。

　　方向三：量子通信加速發(fā)展。

　　量子計算在處理特定問題時相比經(jīng)典信息工具有巨大優(yōu)勢，下游可應用于計算、通信、測量等領(lǐng)域。2025年10月，量子科技接連斬獲“諾貝爾獎”及《Nature》封面，此前2024年11月，谷歌推出量子芯片Willow，擁有105個物理量子比特，實現(xiàn)多項性能突破;我國亦于2025年3月推出“祖沖之三號”，性能對標willow。我國在“十五五”規(guī)劃建議稿未來產(chǎn)業(yè)布局中，將量子科技排在首位，高度重視其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。目前量子通信率先產(chǎn)業(yè)化落地，其中國盾量子等領(lǐng)跑行業(yè);量子計算有望于2028~2030年市場高速發(fā)展;建議持續(xù)關(guān)注量子科技行業(yè)。

　　方向四：深化自主可控并推進人工智能+。

　　軟硬件國產(chǎn)化迫在眉睫，基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)軟件、工業(yè)軟件是當前重要突破方向�；�礎(chǔ)硬件如GPU/CPU、服務器、云計算等方向是核心底座，國產(chǎn)廠商能力正大幅提升;基礎(chǔ)軟件如辦公軟件、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫已具備較強或一定競爭力;工業(yè)軟件如CAD、CAE、EDA是當前國內(nèi)相關(guān)公司重要核心攻堅方向，預計“十五五”期間能力將持續(xù)突破，縮小與海外廠商差距，提升國產(chǎn)份額。

　　人工智能是新一輪科技革命的主動能。此前，國務院已于8月份發(fā)布《關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》，指出到2027年實現(xiàn)人工智能與6大重點領(lǐng)域融合，新一代智能終端、智能體等應用普及率超70%，到2030年人工智能全面賦能高質(zhì)量發(fā)展，新一代智能終端、智能體等應用普及率超90%。結(jié)合“十五五”規(guī)劃建議稿對“推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合”的表述，人工智能全面應用將迎來爆發(fā)。重點看好人工智能(算力及應用)、信創(chuàng)國產(chǎn)化兩大方向。

　　方向五：消費電子擴內(nèi)需。

　　消費電子端側(cè)硬件兼具消費與科技屬性，有望接棒云端算力成為未來2-3年重要投資方向。端側(cè)AI逐步賦能智能終端，以手機為代表的重量型產(chǎn)品采用“云端大模型+終端輕模型”的混合AI，以蘋果為例，采用端側(cè)模型(約30億參數(shù))+蘋果云端大模型+Chat GPT，主打跨應用的信息整合調(diào)用。而以耳機、眼鏡為代表的輕量級產(chǎn)品則采用云端大模型。應用場景方面，從目前的錄音整理、AI修圖、文生圖/視頻等功能逐步升級至基于系統(tǒng)+跨應用操作的AI Agent，進一步提升消費者粘性。消費電子端側(cè)硬件方面，建議關(guān)注：1)蘋果：考慮到后續(xù)AI功能的加持以及明年開始折疊機等新品的迭代，樂觀看待2026年需求表現(xiàn);2)IoT：預計2025年全球AI眼鏡近千萬量級，2026年有望達2000萬副以上。智能影像方面，預計2025年重要單品Pocket3出貨量同比翻倍至5-6kk，2026年隨著新品迭代有望接近10kk。另外值得注意的是，根據(jù)新智元等微信公眾號，科技巨頭OpenAI也有端側(cè)硬件的規(guī)劃，凸顯云端基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)后，終端硬件商業(yè)化落地的重要性。

　　方向六：AI+文化領(lǐng)域精品內(nèi)容創(chuàng)作。

　　本次“十五五”規(guī)劃建議稿從“AI+”應用以及支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展兩方面對內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域進行支持。展望后續(xù)產(chǎn)業(yè)趨勢，一方面AI賦能創(chuàng)意行業(yè)效率提升與新產(chǎn)品落地。AI創(chuàng)作工具有望深入影視、游戲等內(nèi)容創(chuàng)作工作流，發(fā)揮降本增效作用。后續(xù)伴隨AI功能的持續(xù)演進，AI直接驅(qū)動的文化產(chǎn)品如AI漫劇等有望直接實現(xiàn)商業(yè)化落地。另一方面，在消費者需求刺激和政策支持下，國產(chǎn)精品內(nèi)容商業(yè)化空間快速提升，內(nèi)容競爭力強化下文化出海和IP出海的競爭力也在快速提升。以《黑神話·悟空》、《哪吒2》為代表的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容廣受市場歡迎的同時，也打開了所屬市場的市場空間，“廣電21條”以及游戲行業(yè)相關(guān)支持政策也推動影視、游戲等文化市場的繁榮。在市場景氣度提升下，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容在海外競爭力也得到逐步強化，以Labubu為代表的國產(chǎn)IP出海、以短劇為代表的國產(chǎn)內(nèi)容形態(tài)出海市場空間快速擴張，打開國內(nèi)文化產(chǎn)品的新增長曲線。建議重視AI與文化創(chuàng)意賽道相結(jié)合帶來的AI新應用，以及精品內(nèi)容產(chǎn)品后續(xù)的商業(yè)化價值。

　　風險因素：

　　全球宏觀經(jīng)濟低迷;國際政治環(huán)境變化和貿(mào)易摩擦加劇;國內(nèi)宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期;國內(nèi)穩(wěn)增長政策出臺時點或力度不及預期;新興產(chǎn)業(yè)政策出臺及實施不及預期;AI創(chuàng)新不及預期;AI商業(yè)化進度不及預期;美國對華制裁加碼;匯率大幅波動;技術(shù)迭代不及預期等。