華泰證券研究張繼強(qiáng)：明年大量中長(zhǎng)期存款再配置或利好股市
人民財(cái)訊11月7日電，在華泰證券2026年度投資峰會(huì)上，華泰證券研究所所長(zhǎng)、固收首席張繼強(qiáng)表示，今年股市主要由情緒、資金和估值驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)認(rèn)知和敘事變化驅(qū)動(dòng)行情，明年有望轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驗(yàn)證。債市今年主要表現(xiàn)為對(duì)年初過度上漲的修正，明年將重回基本面邏輯，需重點(diǎn)關(guān)注名義GDP、融資需求、股債性價(jià)比等因素。值得注意的是，明年是中長(zhǎng)期存款大量到期的一年，這類資金的再配置行為或?qū)⒗霉墒小ｊP(guān)于2026年股債表現(xiàn)的趨勢(shì)判斷，張繼強(qiáng)認(rèn)為，短期股市或偏向休整，債市勝率略高但賠率一般；而到明年一季度，股強(qiáng)于債的概率仍較高。債市面臨的主要壓力來自于基本面預(yù)期改善、機(jī)構(gòu)行為調(diào)整和股債性價(jià)比。不過，鑒于貨幣政策仍持支持性立場(chǎng)、融資需求仍待恢復(fù)，利率上行空間有限，整體可能呈現(xiàn)震蕩略偏弱的格局。
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