東方財富：市場再平衡仍將繼續(xù)演繹 重點關注儲能、AI應用等
東方財富（300059）陳果團隊發(fā)布研究報告稱，中長期AI仍是主線，短期美國政府關門等事件影響下海外金融市場仍有一定不確定性，美股科技板塊遭遇做空，預計對A股科技板塊風險偏好還是有一定擾動，同時三季報A股海外算力代表公司業(yè)績一定程度不及預期，市場再平衡仍將繼續(xù)演繹。重點關注行業(yè)：鋼鐵、煤炭、電源、儲能、AI應用、有色、化工、工程機械等。主題關注：人形機器人、可控核聚變、深海經(jīng)濟、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天等。
東方財富建議可從市場正在表現(xiàn)(判斷有持續(xù)性)的：1)AI(缺電等)敘事下的成長延展擴散及新興成長類主題；2)反內卷+穩(wěn)增長預期下的漲價周期品等，以及其他3)基本面預期向好、籌碼結構良好的低位方向三條線索展開。
AI(缺電等)敘事下的成長內部擴散及新興產(chǎn)業(yè)主題。11月2日微軟CEO AI缺電言論持續(xù)發(fā)酵，市場將AI投資的主線敘事從算力芯片短缺轉向電力基礎設施瓶頸，其中：1)具備成本與產(chǎn)能優(yōu)勢的中國電力設備供應鏈或將深度受益于AI數(shù)據(jù)中心驅動的海外訂單外溢；2)儲能和SOFC電池等顛覆性技術也可能是AI缺電的快速解決方案；3)上游原材料價格跳升驗證景氣邏輯；4)部分高耗能行業(yè)如電解鋁供給也面臨一定擠出風險。
反內卷+穩(wěn)增長預期下的漲價周期品。1)鋼鐵，7月中央財經(jīng)委會議釋放“反內卷”信號以來鋼企減產(chǎn)超季節(jié)性，隨表觀需求回升，螺紋鋼社會庫存持續(xù)回落，為行業(yè)基本面提供支撐；2)煤炭，超產(chǎn)核查和環(huán)保督查預計仍趨嚴，需求端供暖啟動與下游冬儲補庫，煤價上行，同時板塊估值性價比和股息率吸引力突出；3)硅料，石化、化纖、塑料等方向。
基本面預期向好、籌碼結構良好的低位方向，籌碼結構良好、今明兩年基本面預期也相對向好的品種主要集中在特鋼、軌交設備、環(huán)保設備、飾品、包裝印刷、養(yǎng)殖業(yè)、中藥等領域。
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