【市場回顧】

　　滬指、深成指雙雙翻紅 大消費板塊集體活躍

　　11月10日，A股三大指數(shù)震蕩分化，滬指、深成指午后雙雙翻紅。截至收盤，上證指數(shù)報4018.60點，漲0.53%；深證成指報13427.61點，漲0.18%；創(chuàng)業(yè)板指報3178.83點，跌0.92%。滬深北三市全天成交21944億元，較上個交易日放量1742億元。

　　日韓股市11月10日雙雙走高

　　11月10日，日韓股市雙雙走高。日經(jīng)225指數(shù)收漲1.26%，報50911.76點，盤面上科技及電子板塊領(lǐng)漲。韓國綜合指數(shù)收漲3.02%，報4073.24點。

　　國債期貨收盤多數(shù)上漲 30年期主力合約漲0.22%

　　11月10日，國債期貨收盤多數(shù)上漲，30年期主力合約漲0.22%，報116.280元，10年期主力合約漲0.01%，報108.485元，5年期主力合約漲0.02%，報105.940元，2年期主力合約持平于102.468元。

　　消費端超預(yù)期提振現(xiàn)貨價格 碳酸鋰期貨日間盤收漲逾7%

　　11月10日日間盤，國內(nèi)商品期貨主力合約多數(shù)收漲，其中碳酸鋰主力合約大幅領(lǐng)漲。

　　中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收漲0.57%

　　11月10日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤漲0.57%，報491.91點，成交金額724億元。東時轉(zhuǎn)債、國城轉(zhuǎn)債、中寵轉(zhuǎn)2漲幅居前，分別漲20%、14.41%、6.62%；洛凱轉(zhuǎn)債、惠城轉(zhuǎn)債、銀輪轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌8.61%、5.30%、4.44%。

　　ETF收盤：旅游ETF漲5.99%，科創(chuàng)信息ETF跌2.44%

　　11月10日，ETF收盤漲跌不一。上漲方面，旅游ETF(159766)漲5.99%，旅游ETF(562510)漲5.66%，酒ETF(512690)漲4.50%。下跌方面，科創(chuàng)信息（300730）ETF(588260)跌2.44%，儲能電池ETF(159566)跌2.37%，儲能電池ETF廣發(fā)(159305)跌2.36%。

　　【機(jī)構(gòu)觀點】

　　中信建投：資源品很可能成為A股在科技主線后一條新的主線方向

　　中信建投（601066）證券研報觀點顯示，科技股行情之后，關(guān)注資源品上漲行情。目前資源品走強(qiáng)的條件正在積聚，資源品很可能成為A股在科技主線后一條新的主線方向。看好資源品價格上漲的邏輯主要包括：全球貨幣寬松、黃金比價、供需缺口、價格趨勢、國內(nèi)補(bǔ)庫周期開啟等；此外，外部博弈階段的當(dāng)下，對關(guān)鍵資源的爭奪也有望成為資源品走強(qiáng)的關(guān)鍵因素。

　　中信證券：2026年資源品繁榮周期將延續(xù) 金價運行區(qū)間或為每盎司4000美元-5000美元

　　中信證券研究部最新發(fā)布報告表示，展望2026年，預(yù)計流動性寬松以及供給側(cè)約束將繼續(xù)作為能源與材料產(chǎn)業(yè)商品方向的投資主線，給貴金屬、工業(yè)金屬和部分化工品（鉻、制冷劑等）行業(yè)帶來利好。貴金屬方面，中信證券判斷，在美聯(lián)儲降息周期中，全球ETF流入將繼續(xù)助推金價上行，同時支撐金價上漲的長期因素如美元債務(wù)風(fēng)險和去美元化趨勢等并未逆轉(zhuǎn)，預(yù)計2026年金價運行區(qū)間為每盎司4000美元-5000美元。

　　華泰證券：盈利視角切換下關(guān)注低位景氣品種

　　華泰證券發(fā)布研報稱，短期維持“啞鈴型”配置，科技擁擠度壓力有所消化后或有修復(fù)，紅利仍有配置機(jī)會，此外關(guān)注電新、化工等具備景氣邏輯的相對低位品種。

　　中信證券：調(diào)倉盡量選擇ROE底部向上趨勢性抬升的品種

　　中信證券發(fā)布研報稱，當(dāng)前真正重要的變量還是企業(yè)出海環(huán)境的穩(wěn)定性以及AI。當(dāng)前不僅是TMT板塊，連有色、化工、電新的上漲直接或間接都受到AI敘事的影響，而這些板塊占機(jī)構(gòu)持倉的比例加起來已經(jīng)超過60%。這種情況下，調(diào)倉的思路不是刻意回避AI敘事，而是盡量選擇ROE底部向上趨勢性抬升的品種，AI敘事只是影響了行情斜率而不是趨勢。