【市場回顧】

　　A股三大指數(shù)縮量震蕩 大消費板塊再度活躍

　　11月11日，A股三大指數(shù)震蕩調(diào)整。截至收盤，上證指數(shù)報4002.76點，跌0.39%；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別跌1.03%、1.40%。滬深北三市全天成交20139億元，較上一日縮量1805億元。

　　日韓股市11月11日收盤漲跌不一

　　11月11日，日韓股市收盤漲跌不一。日經(jīng)225指數(shù)收跌0.14%，報50842.93點。韓國綜合指數(shù)收漲0.81%，報4106.39點；盤中該指數(shù)一度上漲超過2%，科技和能源股領(lǐng)漲。

　　多因素驅(qū)動國際貴金屬價格反彈 國內(nèi)金銀期貨強(qiáng)勢上漲

　　11月11日日間盤，國內(nèi)商品期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，其中貴金屬強(qiáng)勢上漲。截至15:00收盤，滬銀漲超3%，滬金、菜油漲超2%，花生、碳酸鋰、蘋果等漲超1%，玉米、滬錫、瀝青等微漲。跌幅方面，焦煤、焦炭跌超3%，多晶硅跌超2%，玻璃、生豬、尿素等跌超1%，短纖、甲醇、菜粕等微跌。

　　債市行情速遞丨國債期貨各主力合約漲跌不一

　　11月11日，國債期貨各主力合約漲跌不一。截至收盤，30年期國債期貨（TL2512）報收116.300元，與前一交易日持平；10年期國債期貨（T2512）報收108.475元，下跌0.010元，跌幅0.01%；5年期國債期貨（TF2512）報收105.935元，上漲0.005元，漲幅0.00%；2年期國債期貨（TS2512）報收102.462元，下跌0.004元，漲幅0.00%。

　　中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.16%

　　11月11日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.16%，報491.1點。漲幅方面，東時轉(zhuǎn)債、國城轉(zhuǎn)債、精達(dá)轉(zhuǎn)債、中金轉(zhuǎn)債、嘉澤轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲20.00%、9.69%、3.68%、3.61%、3.24%。下跌方面，航宇轉(zhuǎn)債、楚天轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌3.47%、2.98%。

　　ETF收盤：港股汽車ETF漲2.38% 通信ETF跌3.11%

　　11月11日，ETF收盤漲跌不一，港股汽車ETF（520600）領(lǐng)漲2.38%，港股通汽車ETF（159323）漲2.23%，香港汽車ETF（520720）漲2.01%。下跌方面，通信ETF（515880）領(lǐng)跌3.11%，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國泰（159388）跌2.93%，通信設(shè)備ETF（159583）跌2.88%。

　　【機(jī)構(gòu)觀點】

　　華泰證券：機(jī)構(gòu)及外資情緒有所回暖

　　華泰證券發(fā)布研報表示，近期科技股調(diào)整等擾動下，市場走勢相對震蕩，交易型資金活躍度有所降溫，參與交易的投資者數(shù)量中樞邊際回落至9月初水平，散戶資金轉(zhuǎn)向凈流出，融資活躍度創(chuàng)2025年9月以來最低，但整體來看，資金面亮點仍存，存在活躍基底，機(jī)構(gòu)及外資情緒有所回暖。

　　開源證券資管：科技成長板塊行情仍值得期待

　　11月11日，針對A股科技股，開源證券資管在公眾號發(fā)文稱，從中長期視角來看，作為我國經(jīng)濟(jì)增長新舊動能轉(zhuǎn)換的主要驅(qū)動力，科技產(chǎn)業(yè)基本面和成長邏輯依然堅實，其作為行情主線的地位并未發(fā)生動搖，年末的“混沌期”過后，依然看好以人工智能等方向為代表的科技成長板塊行情。

　　中信證券總經(jīng)理鄒迎光：中國資本市場運行的積極動能正在不斷積累

　　11月11日，中信證券2026年資本市場年會在深圳舉行，中信證券總經(jīng)理鄒迎光致辭時表示，隨著中國國際話語權(quán)的持續(xù)增強(qiáng)、中國企業(yè)在全球價值鏈中的地位提升、市場制度與生態(tài)的不斷成熟，中國資本市場運行的積極動能正在不斷積累。

　　中信證券楊帆：政策重心將更多向需求端平衡 服務(wù)消費有望成為亮點

　　11月11日，中信證券2026年資本市場年會在深圳舉行，中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆演講時表示，“十五五”期間政策重心或更多向需求端平衡，服務(wù)消費將成為亮點。

　　中信證券明明：2026年財政支出將保持溫和擴(kuò)張

　　11月11日，中信證券2026年資本市場年會在深圳舉行，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明演講時表示，考慮基數(shù)因素及政策節(jié)奏，2026年的中國經(jīng)濟(jì)增長可能呈現(xiàn)“前低后高”的節(jié)奏。明明預(yù)計，2026年財政支出將保持溫和擴(kuò)張，地方化債穩(wěn)步推進(jìn)下地方政府財力也將有所改善，政策層面對于經(jīng)濟(jì)的支持和提振作用也將延續(xù)。

　　11月11日，中信證券2026年資本市場年會在深圳舉行，中信證券首席A股策略分析師裘翔演講時表示，在多重機(jī)制影響下，A股市場整體波動率將步入長期下降趨勢。展望明年，重點關(guān)注制造業(yè)提質(zhì)升級、中企出海與全球化、AI商業(yè)化的行業(yè)配置機(jī)會。