券商2026年度策略會一覽

　　舉辦時(shí)間 主辦券商 大會主題

　　11.4-11.6 國泰海通證券 啟航新征程

　　11.4-11.6 東吳證券 冬藏春華 盛世新章

　　11.4-11.7 開源證券 乘風(fēng)破浪 向新而行

　　11.5-11.6 華泰證券 策馬啟新章

　　11.11-11.13 中信證券 2026年資本市場年會

　　11.11-11.13 國盛證券（002670） 迎接繁榮

　　11.11-11.13 中信建投（601066）證券 革故鼎新 質(zhì)贏未來

　　11.12-11.14 中金公司 乘勢 · 謀新

　　11.13-11.14 方正證券 向新 · 向未來

　　11.12-11.13 財(cái)通證券（601108） 聚力拓新

　　11.18-11.19 東方財(cái)富（300059）證券 智能潮起 勢起東方

　　11.18-11.20 浙商證券（601878） 馭勢而上

　　11.20-11.21 國信證券 新動能 新風(fēng)景

　　11.28 東方證券 千軍奮起 萬樹開花

　　數(shù)據(jù)來源：機(jī)構(gòu)官方公眾號（截至11月11日，不完全統(tǒng)計(jì)）

　　臨近年末，各大券商紛紛開始布局2026年。據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月11日，已有國泰海通、東吳證券、開源證券、華泰證券、中信證券、中信建投、國盛證券等券商舉辦了2026年度策略會，中金公司（601995）、東方財(cái)富證券等將在11月中下旬舉行。從已發(fā)布的策略觀點(diǎn)看，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期2026年宏觀經(jīng)濟(jì)將平穩(wěn)運(yùn)行，A股市場有望延續(xù)震蕩上行態(tài)勢，市場驅(qū)動力正從估值修復(fù)向盈利基本面轉(zhuǎn)變。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)”字當(dāng)頭

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期2026年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)運(yùn)行，政策端將繼續(xù)提供支撐。

　　國泰海通宏觀首席分析師梁中華在演講中表示，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)總量穩(wěn)定，但結(jié)構(gòu)分化明顯，供需分化和量價(jià)分化問題依然突出。因此，內(nèi)需偏弱仍是2026年政策需要著力解決的問題，而物價(jià)就是關(guān)注內(nèi)需變化的核心指標(biāo)，穩(wěn)增長關(guān)鍵在于穩(wěn)價(jià)格。

　　東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲認(rèn)為，消費(fèi)需求改善、貨幣流動性提升及人民幣步入升值周期，將共同推動物價(jià)合理回升。他表示，堅(jiān)實(shí)的商品出口基本盤、外資回流人民幣資產(chǎn)及美元中長期走弱初顯，將推動人民幣進(jìn)入新一輪升值周期，預(yù)計(jì)2026年至2027年人民幣對美元有望升到6.40至6.50區(qū)間。

　　開源證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師何寧認(rèn)為，擴(kuò)大內(nèi)需將成為重要主線之一。通過服務(wù)業(yè)放開外資準(zhǔn)入、加大消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等“做加法”，以及穩(wěn)步推進(jìn)“反內(nèi)卷”、化解過剩產(chǎn)能等“做減法”，有望實(shí)現(xiàn)供需新平衡。

　　中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗在研報(bào)中預(yù)計(jì)，2026年政策將在供需兩端發(fā)力以實(shí)現(xiàn)5%左右的經(jīng)濟(jì)增長。供給端或“增減”并行，在增加優(yōu)質(zhì)消費(fèi)供給的同時(shí)，繼續(xù)“反內(nèi)卷”以減少低效產(chǎn)能。

　　從估值修復(fù)到盈利驅(qū)動

　　對于2026年市場走勢，機(jī)構(gòu)在整體樂觀的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)市場驅(qū)動力將從估值修復(fù)轉(zhuǎn)向盈利改善。不過，對于市場的節(jié)奏判斷，不同機(jī)構(gòu)略有差異。國泰海通認(rèn)為市場高度有望挑戰(zhàn)十年前高點(diǎn)，中信建投預(yù)判指數(shù)震蕩上行但漲幅放緩，開源證券則提出“平頂慢漲”論調(diào)。

　　多家機(jī)構(gòu)提示明年要更關(guān)注基本面。開源證券策略首席分析師韋冀星表示，2026年市場的驅(qū)動力將從“資產(chǎn)重估”轉(zhuǎn)為“盈利修復(fù)”。在經(jīng)歷“資產(chǎn)重估”后，2026年前后更可能出現(xiàn)“平頂過渡至慢速上行”格局，而非“快速沖高回落”，“平頂”階段后將迎來“盈利修復(fù)”主導(dǎo)的穩(wěn)健上行行情。

　　中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤在研報(bào)中稱，2026年A股上漲行情有望持續(xù)，預(yù)計(jì)指數(shù)依然震蕩上行但漲幅放緩，投資者更加關(guān)注基本面改善和景氣驗(yàn)證。中金公司策略首席分析師李求索在研報(bào)中表示，A股震蕩上行行情仍有望延續(xù)，但經(jīng)歷一定估值修復(fù)后，基本面重要性進(jìn)一步上升。

　　對于本輪行情高度，國泰海通策略首席分析師方奕認(rèn)為，伴隨中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、無風(fēng)險(xiǎn)收益下沉與資本市場改革，市場在2026年有望挑戰(zhàn)十年新高。他詳細(xì)闡述了中國股市底層邏輯的三大轉(zhuǎn)換：一是對外自信，中國應(yīng)對外部挑戰(zhàn)更成熟；二是對內(nèi)穩(wěn)定，“堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”定位回歸，“反內(nèi)卷”構(gòu)成經(jīng)濟(jì)治理思路重大轉(zhuǎn)折；三是人民幣升值、股市向好、地產(chǎn)止跌在途，推動中國股市進(jìn)入估值修復(fù)與擴(kuò)張周期。

　　科技與非科技都有機(jī)會

　　在投資策略方面，科技成長仍是機(jī)構(gòu)共識度最高的方向，但在次主線和細(xì)分領(lǐng)域選擇上呈現(xiàn)多元化觀點(diǎn)。

　　“中國市場重估是廣泛的，科技與非科技都有機(jī)會。”方奕提出了從杠鈴策略轉(zhuǎn)向質(zhì)量策略的展望。在配置方向上，他表示，新興科技是主線，周期消費(fèi)看轉(zhuǎn)型，繼續(xù)看好金融股。此外，中國企業(yè)進(jìn)入全球化浪潮，制造出海與全球擴(kuò)張將成為打開市場空間和提升股東回報(bào)的重要路徑。

　　針對短期操作，東吳證券策略首席分析師陳剛建議采取更均衡的配置策略，以應(yīng)對風(fēng)格切換期的市場波動。他表示，四季度往往存在主線板塊收益兌現(xiàn)的壓力。前期主線板塊經(jīng)歷持續(xù)上漲后，累積了較為可觀的漲幅，且資金層面呈現(xiàn)偏高擁擠度。但他同時(shí)認(rèn)為，中長期來看，科技成長主線的行情尚未終結(jié)，仍具備持續(xù)布局價(jià)值。

　　在均衡配置的方向上，機(jī)構(gòu)看好“老經(jīng)濟(jì)”與資源品的接力機(jī)會。華泰證券研究所策略首席兼金融工程聯(lián)席首席何康明確看好“老經(jīng)濟(jì)”板塊的配置價(jià)值。他認(rèn)為，以AI為代表的新經(jīng)濟(jì)，在業(yè)績增速、降息周期及海內(nèi)外產(chǎn)業(yè)趨勢的共同推動下，對科技板塊形成有力支撐，但當(dāng)前該板塊略顯擁擠，估值溢價(jià)偏高。

　　何康基于四點(diǎn)判斷看好“老經(jīng)濟(jì)”：一是新、老經(jīng)濟(jì)存在正相關(guān)聯(lián)動，新經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，通常也會帶動老經(jīng)濟(jì)增速；二是老經(jīng)濟(jì)板塊目前估值低、籌碼低、市場預(yù)期偏低；三是周期底部積蓄了較強(qiáng)的修復(fù)勢能；四是從資金面看，明年險(xiǎn)資、外資等增量資金更偏好價(jià)值風(fēng)格。因此，他建議投資者在配置上要做好價(jià)值與成長的均衡。

　　黃文濤則看好資源品的投資機(jī)會。他建議，尋找業(yè)績彈性，把握結(jié)構(gòu)性行情，重點(diǎn)關(guān)注AI、新能源、關(guān)鍵資源等方向�！澳壳百Y源品走強(qiáng)的條件正在積聚，資源品很可能成為A股在科技主線后一條新的主線方向。”