滬指4000點“拉鋸戰(zhàn)”持續(xù)，板塊輪動提速，資金博弈加劇。臨近年末收官時點以及展望2026年，A股市場將如何演繹？投資者又該如何布局？請看機構(gòu)最新研判。

　　當(dāng)前，上證指數(shù)呈現(xiàn)震蕩整固格局。短期內(nèi)，由于缺乏強有力的催化因素，加之臨近年底部分投資者行為模式趨于穩(wěn)健，市場整體上行動能可能相對平緩，預(yù)計將以震蕩蓄勢為主要特征。其中的顯著特點是，市場內(nèi)部風(fēng)格與行業(yè)輪動速度明顯加快，盈利機會更多地向部分細分領(lǐng)域集中。在此環(huán)境下，建議采取“多看少動”的策略，保持耐心，以規(guī)避“追漲殺跌”風(fēng)險。

　　放眼中期，市場的核心支撐邏輯日益清晰。當(dāng)前市場態(tài)勢與2020-2021年行情存在可比性，這種相似性體現(xiàn)在從政策引導(dǎo)到產(chǎn)業(yè)升級再到資金共振的內(nèi)在邏輯，目前A股仍然遵循同樣的傳導(dǎo)鏈條，正處于新一輪政策驅(qū)動和產(chǎn)業(yè)趨勢共同構(gòu)造的行情初期。與此同時，部分機構(gòu)年內(nèi)已獲得較大盈利，四季度或更傾向于穩(wěn)健，11月A股進入業(yè)績真空期，“十五五”規(guī)劃建議內(nèi)容為市場提供新熱點，至年末A股市場將平穩(wěn)為主。

　　展望2026年，戰(zhàn)略性看好人民幣權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)，理由包括三方面：

　　一是以先進制造、科技創(chuàng)新為代表的中國經(jīng)濟新動能全面崛起，將推動動能轉(zhuǎn)換并驅(qū)動海外資金重估中國增長模式，有望推動全球資本再平衡配置中國；

　　二是中美關(guān)系短期內(nèi)邊際緩和，風(fēng)險相對可控，有助于提升風(fēng)險偏好；

　　三是全球流動性寬松的確定性逐步提升，對人民幣及權(quán)益市場形成呵護。2026年市場的增量資金來源大概率是外資和公募基金，人民幣對美元有望在2026年開啟漸進升值之路。與此同時，基金凈值快速修復(fù)以及收益上行，或加速公募產(chǎn)品發(fā)行速率，向市場引入更多專業(yè)化的源頭活水。

　　配置方面，往年四季度市場主線常出現(xiàn)切換，建議保持均衡配置�；�于當(dāng)前市場震蕩格局以及風(fēng)格輪動加速的特征，建議采取“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略。

　　短期布局應(yīng)注重防御性與修復(fù)機遇。前期表現(xiàn)相對滯漲的板塊往往具備更好的相對收益潛力，高股息板塊在低利率和資產(chǎn)荒背景下展現(xiàn)出配置價值，成為存款和地產(chǎn)替代資金的重要方向。但需要考慮“紅利縮圈”邏輯，金融（提升直接融資）、資源能源（反內(nèi)卷）、公用事業(yè)（市場化改革及提價機制）、消費（政策驅(qū)動需求）、運營商（AI敘事）、交運航空（低油價）等各有側(cè)重。

　　中期主線仍錨定科技成長與先進制造。在流動性驅(qū)動環(huán)境下，TMT板塊更容易成為市場主線；若行情轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，先進制造則值得重點關(guān)注。核心是圍繞國產(chǎn)化進程與新質(zhì)生產(chǎn)力兩大方向進行布局：前者確定性較強，后者則重點聚焦“十五五”規(guī)劃提及的新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及量子科技、生物制造、氫能等未來產(chǎn)業(yè)，可在市場震蕩中逢低布局。

　　風(fēng)險提示：海外風(fēng)險擾動超預(yù)期；歷史規(guī)律出現(xiàn)失效；經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險；市場情緒大幅下降；政策效果不及預(yù)期的風(fēng)險。以上觀點來自國盛證券（002670）、東吳證券、中航證券、光大證券、華寶證券近期已公開的證券研究報告，不代表本平臺立場，敬請投資者注意投資風(fēng)險。