【市場(chǎng)回顧】

　　滬指漲0.73%刷新十年新高 鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈全線(xiàn)大漲

　　11月13日，A股三大指數(shù)集體上漲，滬指午后走強(qiáng)，刷新十年新高，盤(pán)中最高漲至4030.40點(diǎn)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)4029.50點(diǎn)，漲0.73%；深證成指報(bào)13476.52點(diǎn)，漲1.78%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3201.75點(diǎn)，漲2.55%。滬深北三市全天成交20657億元，較上個(gè)交易日放量1009億元。

　　日韓股市11月13日收盤(pán)上漲

　　11月13日，日韓股市主要指數(shù)收盤(pán)悉數(shù)上漲。日經(jīng)225指數(shù)收漲0.43%，報(bào)51281.83點(diǎn)；韓國(guó)綜合指數(shù)收漲0.72%，報(bào)4180.21點(diǎn)。

　　國(guó)債期貨收盤(pán)全線(xiàn)下跌

　　11月13日，國(guó)債期貨收盤(pán)全線(xiàn)下跌，30年期主力合約跌0.26%，10年期主力合約跌0.10%，5年期主力合約跌0.08%，2年期主力合約跌0.01%。

　　中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收漲1.14%

　　11月13日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收漲1.14%，報(bào)494.59點(diǎn)。其中天賜轉(zhuǎn)債漲14.71%，大中轉(zhuǎn)債漲14.41%，國(guó)城轉(zhuǎn)債漲13.78%；東時(shí)轉(zhuǎn)債跌4.74%，塞力轉(zhuǎn)債跌1.96%，滬工轉(zhuǎn)債跌1.76%。

　　ETF收盤(pán)：電池ETF景順漲7.30% 標(biāo)普油氣ETF跌1.8%

　　11月13日，ETF收盤(pán)漲跌不一，電池ETF景順(159757)漲7.30%，電池ETF(159755)漲7.14%，鋰電池ETF(159840)漲6.94%，標(biāo)普油氣ETF(159518)跌1.8%，港股通央企紅利ETF南方(520660)跌1.33%，東南亞科技ETF(513730)跌1.3%。

　　【機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)】

　　東吳證券：政策產(chǎn)業(yè)共振開(kāi)啟A股新一輪上漲行情

　　東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲發(fā)布觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，類(lèi)比2020年至2021年的A股的內(nèi)在邏輯，從政策引導(dǎo)到產(chǎn)業(yè)升級(jí)再到資金共振，當(dāng)前A股仍然遵循同樣的傳導(dǎo)鏈條。復(fù)盤(pán)上一輪行情的異同，A股市場(chǎng)正處于新一輪由政策驅(qū)動(dòng)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共同構(gòu)造的上漲行情初期。

　　匯豐前海證券： 盈利勢(shì)頭走強(qiáng)有望助力中國(guó)股票上漲

　　11月13日，匯豐前海證券研究部總經(jīng)理兼中國(guó)區(qū)股票策略研究主管孫瑜對(duì)A股市場(chǎng)第三季度業(yè)績(jī)進(jìn)行了回顧，認(rèn)為盈利勢(shì)頭走強(qiáng)有望助力中國(guó)股票上漲。

　　野村：未來(lái)會(huì)有更多資金持續(xù)流入中國(guó)

　　11月12日，2025年野村中國(guó)投資年會(huì)正式舉辦。這是野村在中國(guó)舉辦的第十七屆中國(guó)投資年會(huì)。野村全球宏觀(guān)研究主管及全球市場(chǎng)研究部聯(lián)席主管Rob Subbaraman（蘇博文）表示，中國(guó)市場(chǎng)為全球投資者提供了很多機(jī)會(huì)，有助于全球投資者實(shí)現(xiàn)分散投資。因此，未來(lái)會(huì)有更多資金持續(xù)流入中國(guó)市場(chǎng)。

　　開(kāi)源證券：微盤(pán)風(fēng)格可視為本輪行情的“資金情緒先行指標(biāo)”

　　開(kāi)源證券發(fā)布研報(bào)表示，微盤(pán)風(fēng)格可視為本輪上漲行情的“風(fēng)險(xiǎn)偏好溫度計(jì)”與“資金情緒先行指標(biāo)”——當(dāng)微盤(pán)指數(shù)上行時(shí)，往往意味著市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)寬松、風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、情緒進(jìn)一步升溫；而當(dāng)微盤(pán)表現(xiàn)滯漲或高位回落時(shí)，則往往反映市場(chǎng)短期交易擁擠、流動(dòng)性邊際收緊，需警惕情緒階段性降溫的風(fēng)險(xiǎn)。

　　華泰證券：資產(chǎn)配置從“銳度”轉(zhuǎn)向深化與平衡

　　華泰證券發(fā)布研報(bào)表示，展望2026年，國(guó)內(nèi)基本面的關(guān)鍵是通脹以及名義GDP回升，廣義盈利驅(qū)動(dòng)值得期待，極致的結(jié)構(gòu)性行情或進(jìn)一步深化與平衡，適度的分散化是應(yīng)對(duì)不確定環(huán)境的有效方式。建議適度降低組合的“銳度”，通過(guò)深化尋找更確定機(jī)會(huì)，通過(guò)適度分散和平衡來(lái)防范尾部風(fēng)險(xiǎn)。

　　中信證券：預(yù)測(cè)2025年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)約為290GWh 增長(zhǎng)潛力巨大

　　中信證券發(fā)布儲(chǔ)能行業(yè)2026年策略展望研報(bào)表示，預(yù)測(cè)2025年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)約為290GWh，遠(yuǎn)期2030年有望達(dá)到1.17TWh，增長(zhǎng)潛力巨大。國(guó)產(chǎn)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈具備明顯優(yōu)勢(shì)，電芯、儲(chǔ)能系統(tǒng)環(huán)節(jié)全球份額持續(xù)提升，建議關(guān)注布局海外儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的頭部廠(chǎng)商，看好儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商、電芯供應(yīng)商及PCS供應(yīng)商。

　　中信期貨：2026年銅價(jià)重心有望進(jìn)一步上移

　　中信期貨最新發(fā)布報(bào)告表示，2025年銅價(jià)重心上移，滬銅與倫銅接連突破歷史前高，雖然中間有宏觀(guān)端貿(mào)易摩擦的擾動(dòng)，銅價(jià)出現(xiàn)階段性回調(diào)，但是震蕩上行為全年銅價(jià)波動(dòng)主基調(diào)。展望2026年，在宏觀(guān)與基本面共振背景下，銅價(jià)重心有望進(jìn)一步上移。

　　中糧期貨判斷，2025年11月至2026年4月，金價(jià)有望延續(xù)上漲趨勢(shì)，將站上4500美元/盎司，一旦疊加利好因素，甚至有望突破4800美元/盎司。同時(shí)，上調(diào)長(zhǎng)期（至2030年）黃金價(jià)格高點(diǎn)預(yù)期，從原來(lái)的5000美元/盎司上調(diào)至6000美元/盎司。