宏觀 要聞

　　商務(wù)部新聞發(fā)言人就荷經(jīng)濟(jì)大臣卡雷曼斯就安世半導(dǎo)體問(wèn)題表態(tài)答記者問(wèn) 希望荷方帶著建設(shè)性方案來(lái)

　　商務(wù)部新聞發(fā)言人就荷經(jīng)濟(jì)大臣卡雷曼斯就安世半導(dǎo)體問(wèn)題表態(tài)答記者問(wèn)。商務(wù)部表示，中方的立場(chǎng)和態(tài)度是一貫的。中方已同意荷方派員來(lái)華磋商，愿與荷方一道，從維護(hù)全球半導(dǎo)體產(chǎn)供鏈安全穩(wěn)定的大局出發(fā)，盡快解決當(dāng)前危機(jī)。但要強(qiáng)調(diào)的是，希望荷方帶著建設(shè)性方案來(lái)，而不是做做樣子、舊調(diào)重彈；奔著解決問(wèn)題來(lái)，而不是創(chuàng)造新的問(wèn)題和矛盾。希望荷方切實(shí)展現(xiàn)與中方真誠(chéng)合作的意愿，盡快提出實(shí)質(zhì)性、建設(shè)性解決問(wèn)題的方案。

　　外交部和中國(guó)駐日本使領(lǐng)館提醒中國(guó)公民近期避免前往日本

　　據(jù)領(lǐng)事直通車官微，今年以來(lái)，日本社會(huì)治安不靖，針對(duì)中國(guó)公民違法犯罪案件多發(fā)，發(fā)生多起在日中國(guó)公民遇襲事件，部分案件迄未偵破，中國(guó)公民在日本安全環(huán)境持續(xù)惡化。近日，日本領(lǐng)導(dǎo)人公然發(fā)表涉臺(tái)露骨挑釁言論，嚴(yán)重惡化中日人員交流氛圍，給在日中國(guó)公民人身和生命安全帶來(lái)重大風(fēng)險(xiǎn)。外交部和中國(guó)駐日本使領(lǐng)館鄭重提醒中國(guó)公民近期避免前往日本，已在日中國(guó)公民密切關(guān)注當(dāng)?shù)刂伟残蝿?shì)，提高安全防范意識(shí)，加強(qiáng)自我保護(hù)。如遇緊急情況，請(qǐng)及時(shí)報(bào)警并聯(lián)系駐日使領(lǐng)館尋求協(xié)助。

　　歐盟成員國(guó)已經(jīng)同意取消對(duì)小包裹的免稅政策 外交部回應(yīng)

　　14日，外交部發(fā)言人林劍主持例行記者會(huì)。法新社記者提問(wèn)稱，歐盟成員國(guó)已經(jīng)同意取消對(duì)小包裹的免稅政策，主要是針對(duì)廉價(jià)的中國(guó)商品涌入歐盟，外交部對(duì)此有何評(píng)論？“具體問(wèn)題建議你向中方的主管部門了解�！绷謩�對(duì)此表示，我們希望歐盟方面能夠堅(jiān)持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則，為包括中國(guó)企業(yè)在內(nèi)的各國(guó)企業(yè)提供公平、透明、非歧視的營(yíng)商環(huán)境。

　　河南新鄉(xiāng)市人民檢察院依法對(duì)釋永信批準(zhǔn)逮捕

　　嵩山少林寺原住持釋永信涉嫌挪用資金等案，經(jīng)河南省公安廳指定新鄉(xiāng)市公安機(jī)關(guān)立案?jìng)刹�，由新鄉(xiāng)市公安局提請(qǐng)新鄉(xiāng)市人民檢察院批準(zhǔn)逮捕。日前，新鄉(xiāng)市人民檢察院依法以涉嫌職務(wù)侵占罪、挪用資金罪、非國(guó)家工作人員受賄罪對(duì)釋永信作出批準(zhǔn)逮捕決定。

　　金融 證券

　　央行：11月17日將開(kāi)展8000億元買斷式逆回購(gòu)操作 期限為6個(gè)月

　　為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年11月17日，中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展8000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為6個(gè)月（182天）。

　　吳清：著力推動(dòng)市場(chǎng)更具韌性、更加穩(wěn)健，制度更加包容、更具吸引力

　　近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)舉辦學(xué)習(xí)貫徹黨的二十屆四中全會(huì)精神宣講報(bào)告會(huì)，中央宣講團(tuán)成員，證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席吳清作宣講報(bào)告。吳清強(qiáng)調(diào)，“十五五”時(shí)期具有承前啟后的重要地位，是夯實(shí)基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時(shí)期。證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)要深刻領(lǐng)悟“兩個(gè)確立”的決定性意義，增強(qiáng)“四個(gè)意識(shí)”、堅(jiān)定“四個(gè)自信”、做到“兩個(gè)維護(hù)”，全面理解和把握全會(huì)關(guān)于加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的新部署新要求，認(rèn)真落實(shí)金融系統(tǒng)學(xué)習(xí)貫徹全會(huì)精神會(huì)議提出的工作要求，抓緊研究謀劃“十五五”時(shí)期資本市場(chǎng)戰(zhàn)略任務(wù)和重大舉措，著力推動(dòng)市場(chǎng)更具韌性、更加穩(wěn)健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司質(zhì)量更高、價(jià)值更優(yōu)，監(jiān)管執(zhí)法更加有效、更具震懾力，開(kāi)放邁向更深層次、更高水平，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨更嚴(yán)、更實(shí)，為實(shí)現(xiàn)黨中央確定的“十五五”目標(biāo)任務(wù)積極貢獻(xiàn)資本市場(chǎng)力量。

　　產(chǎn)業(yè) 公司

　　招商局集團(tuán)有限公司原副總經(jīng)理李百安接受審查調(diào)查

　　招商局集團(tuán)有限公司原黨委委員、副總經(jīng)理李百安涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

　　宇樹(shù)科技IPO輔導(dǎo)完成

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，中信證券發(fā)布關(guān)于宇樹(shù)科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作完成報(bào)告。

　　寧德時(shí)代（300750）第三大股東黃世霖?cái)M詢價(jià)轉(zhuǎn)讓1%股份 按收盤價(jià)估算折合184億元

　　寧德時(shí)代(300750.SZ)公告稱，股東黃世霖計(jì)劃通過(guò)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓4563.24萬(wàn)股股份，占公司總股本的1%。寧德時(shí)代周五收盤價(jià)為404.12元/股，以此計(jì)算，黃世霖轉(zhuǎn)讓的股份市值約184.41億元。

　　市場(chǎng)監(jiān)管總局公布《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)反壟斷合規(guī)指引（征求意見(jiàn)稿）》

　　市場(chǎng)監(jiān)管總局公布《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)反壟斷合規(guī)指引（征求意見(jiàn)稿）》，征求意見(jiàn)稿結(jié)合平臺(tái)經(jīng)濟(jì)行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)模式、競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律等，及時(shí)總結(jié)反壟斷監(jiān)管執(zhí)法經(jīng)驗(yàn)，提出8個(gè)場(chǎng)景中的新型壟斷風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者加強(qiáng)平臺(tái)規(guī)則審查和算法篩查，構(gòu)建全鏈條合規(guī)管理制度，針對(duì)性、穿透式做好反壟斷合規(guī)管理工作。

　　繼三大航司后 多家航司同日發(fā)布通知：赴日機(jī)票可免費(fèi)退改簽

　　15日，繼南航、國(guó)航、東航三大航司后，四川航空、廈門航空、海南航空等多家航司發(fā)出通知，公布了涉及日本航線客票的特殊處置方案，對(duì)于出行日期在12月31日之前且符合相關(guān)條件的客票，可予以免費(fèi)退改處理。

　　本周關(guān)注

　　本周申購(gòu)

　　根據(jù)發(fā)行安排，本周（11月17日—11月21日），A股市場(chǎng)將有兩只新股申購(gòu)，為北交所的精創(chuàng)電氣和深市主板的中國(guó)鈾業(yè)（001280），兩股分別將于本周二和周五開(kāi)啟申購(gòu)。

　　本周解禁股

　　超983億元市值限售股解禁數(shù)據(jù)顯示，本周（11月17日—11月21日）共有56家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁51.09億股，按最新收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為983.46億元。從解禁市值來(lái)看，解禁市值居前三位的是：銳捷網(wǎng)絡(luò)（301165）（480.34億元）、創(chuàng)新新材（600361）（96.31億元）、新諾威（300765）（53.4億元）。從解禁占比來(lái)看，解禁占比居前三位的是：銳捷網(wǎng)絡(luò)（88%）、新天地（301277）（74.24%）、云中馬（603130）（62.87%）。

　　機(jī)構(gòu)策略

　　中信建投：繼續(xù)看多黃金 港股情緒指數(shù)抬升

　　中信建投（601066）研報(bào)稱，A股情緒指數(shù)高位下降，港股情緒指數(shù)抬升，上證50、滬深300、中證500和中證1000的VIX下降，基于港股情緒指數(shù)對(duì)恒生指數(shù)的多層次閾值擇時(shí)策略倉(cāng)位為做多。當(dāng)前機(jī)構(gòu)關(guān)注基礎(chǔ)化工、國(guó)防軍工、汽車、紡織服裝、非銀行金融和傳媒行業(yè)，通信行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度從高位下降。最近一周石油石化、煤炭、鋼鐵、輕工制造和非銀行金融行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度在提升。當(dāng)前較多行業(yè)處于觸發(fā)擁擠指標(biāo)閾值的狀態(tài)（流動(dòng)性、成份股一致性）。2025年11月看好電力及公用事業(yè)、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備及新能源、電子和計(jì)算機(jī)的相對(duì)收益。黃金、白銀、銅和原油的VIX抬升，中長(zhǎng)期依然看多黃金。

　　申萬(wàn)宏源牛市兩段論：2025年的科技結(jié)構(gòu)牛是“牛市1.0”階段

　　申萬(wàn)宏源證券（000562）表示，居民資產(chǎn)配置遷移周期與經(jīng)濟(jì)、政策和產(chǎn)業(yè)周期共振，足以驅(qū)動(dòng)牛市。而大國(guó)相對(duì)力量變化的周期，是遠(yuǎn)比居民資產(chǎn)配置遷移周期更長(zhǎng)的周期。這個(gè)層面樂(lè)觀預(yù)期發(fā)酵，可能驅(qū)動(dòng)牛市級(jí)別超越歷史�！芭Ｊ�1.0”可能在2026年春季來(lái)到高峰：AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)還有縱深，但A股AI產(chǎn)業(yè)鏈股價(jià)已處于長(zhǎng)期低性價(jià)比區(qū)域。這神似2014年初的創(chuàng)業(yè)板、2018年初的食品飲料和2021年初的新能源。歷史上，通常需要經(jīng)歷“懷疑牛市級(jí)別”的調(diào)整，再延續(xù)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)行情。

　　“牛市2.0”可能是全面牛：2026年中游制造供給出清。產(chǎn)能形成增速低于需求增速中樞的細(xì)分行業(yè)明顯增加，自下而上選股勝率提升�！罢�策底、市場(chǎng)底、經(jīng)濟(jì)底”依次出現(xiàn)框架有效性回歸，2026年中“政策底”可能驗(yàn)證的時(shí)刻，“牛市2.0”行情有望啟動(dòng)。本輪牛市最終還是“科技�！被颉爸袊�(guó)影響力提升牛”，基本面周期性改善+新興產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)強(qiáng)化+居民資產(chǎn)配置向權(quán)益遷移+中國(guó)全球影響力提升共振，支撐全面牛。