繼立訊精密（002475）、藍(lán)思科技（300433）后，又一蘋果供應(yīng)鏈巨頭開啟了赴港上市之旅。近日，港交所官網(wǎng)披露，廣東領(lǐng)益智造（002600）股份有限公司（以下簡稱：領(lǐng)益智造）已正式遞交H股上市申請，這家近千億市值的“果鏈”龍頭即將在資本市場上再下一城。

　　尤其引人注目的是，今年以來，隨著公司在具身智能領(lǐng)域的布局逐步深入，市場反響熱烈，股價年內(nèi)漲幅已超過60%，市值已逼近千億大關(guān)。更值得關(guān)注的是，2025年前三季度利潤已超越2024年全年，業(yè)績拐點跡象明顯。

　　盡管領(lǐng)益智造在A股市場早已為人熟知，但此次港股上市對于掌舵人曾芳勤而言，卻有著特殊意義——這將是這位被稱為“深圳女王”的女企業(yè)家人生中的首個IPO。

　　前三季度利潤超去年全年境外收入占比大幅提升

　　領(lǐng)益智造的港股IPO也是“果鏈”企業(yè)轉(zhuǎn)型大趨勢的一個縮影。過去幾年，包括立訊精密、藍(lán)思科技在內(nèi)的蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)紛紛尋求多元化發(fā)展，降低對單一客戶的依賴。

　　與同行相比，領(lǐng)益智造的轉(zhuǎn)型路徑頗具特色。公司一方面持續(xù)深耕消費電子領(lǐng)域，保持在這一基本盤的競爭力；另一方面，則積極拓展AI終端、汽車電子、清潔能源等新興領(lǐng)域，打造多元增長極。

　　這種“傳統(tǒng)+新興”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，使領(lǐng)益智造在保持穩(wěn)健經(jīng)營的同時，又能抓住技術(shù)變革的機(jī)遇。從資本市場表現(xiàn)看，這一戰(zhàn)略已獲得投資者認(rèn)可。

　　領(lǐng)益智造的財務(wù)表現(xiàn)揭示了公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的成效。2022年至2024年以及2025年前三季度，領(lǐng)益智造的收入分別為345.03億元、341.54億元、442.6億元、375.9億元。利潤表現(xiàn)更為引人注目：分別約為15.6億元、20.14億元、17.61億元、19.66億元。

　　2025年僅三個季度的利潤已超過2024年全年，并接近最高的2023年水平，這一數(shù)據(jù)有力印證了公司業(yè)務(wù)優(yōu)化戰(zhàn)略的成功。

　　從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，AI硬件業(yè)務(wù)已成為公司絕對主力。以2024年為例，公司AI硬件業(yè)務(wù)收入407.8億元，同比增長32.8%，占總營收92.1%。而汽車及低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)占比僅4.8%，其他業(yè)務(wù)占3.1%，顯示出公司雖然在多元化布局，但AI硬件仍是當(dāng)前增長的核心引擎。

　　領(lǐng)益智造的全球化戰(zhàn)略在收入結(jié)構(gòu)上體現(xiàn)得尤為明顯。公司境外收入從2024年的占比37.9%到2025年前三季度進(jìn)一步提升至47.3%，幾乎占據(jù)半壁江山。這一變化表明領(lǐng)益智造的國際化布局已進(jìn)入收獲期。

　　境外收入占比的大幅提升，一方面反映了公司積極拓展海外市場的成果，另一方面也與國際市場對AI硬件需求持續(xù)增長密切相關(guān)。這種收入結(jié)構(gòu)的變化，也使領(lǐng)益智造更能抵御單一市場經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險，為企業(yè)提供了更穩(wěn)定的增長基礎(chǔ)。

　　與此同時，港股上市將進(jìn)一步強(qiáng)化公司的全球?qū)傩�，為后續(xù)跨國并購、海外產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁└鼮楸憷�的資本平臺。

　　從“人眼折服”看制造業(yè)的跨界智慧

　　領(lǐng)益智造港股募資說明書揭示了其精準(zhǔn)的戰(zhàn)略聚焦：“人（人形機(jī)器人）、眼（XR）、折（折疊屏）、服（服務(wù)器）”四大核心前沿領(lǐng)域。

　　這四大領(lǐng)域并非孤立存在，而是相互協(xié)同的技術(shù)矩陣。在人形機(jī)器人賽道，公司已搭建多條專屬加工產(chǎn)線，包含CNC、3D打印、粉末冶金（MIM）、壓鑄等工藝體系。2025年8月在世界人形機(jī)器人運動會取得的“兩金一銅”，不只是獎項，更是技術(shù)實力的市場化驗證。

　　領(lǐng)益智造的戰(zhàn)略核心在于其可遷移的精密制造能力。公司在消費電子領(lǐng)域積累的微型精密技術(shù)，正被放大應(yīng)用到服務(wù)器機(jī)柜中。針對高密度AI算力服務(wù)器的散熱需求，公司開發(fā)出獨特的“羽毛銅仿生結(jié)構(gòu)”納米散熱技術(shù)。這種技術(shù)遷移能力極具價值——它將消費電子行業(yè)積累的高精度、小型化、低功耗技術(shù)優(yōu)勢，成功復(fù)用到更具增長潛力的新興領(lǐng)域。

　　“人、眼、折、服”四大領(lǐng)域看似分立，實則構(gòu)成了緊密的技術(shù)協(xié)同網(wǎng)絡(luò)。人形機(jī)器人代表了智能制造的集大成者，需要融合機(jī)械結(jié)構(gòu)、傳感控制、人工智能等多領(lǐng)域技術(shù)；XR設(shè)備則是下一代人機(jī)交互入口，對精密光學(xué)和輕量化結(jié)構(gòu)提出極高要求。折疊屏技術(shù)關(guān)乎柔性材料、精密鉸鏈和耐久性測試，而服務(wù)器散熱技術(shù)則直接關(guān)系到算力密度和能源效率。

　　這四大領(lǐng)域共同指向智能時代的基礎(chǔ)設(shè)施——無論是人形機(jī)器人的執(zhí)行能力，XR設(shè)備的交互能力，折疊屏的顯示能力，還是服務(wù)器的計算能力，都是未來智能社會不可或缺的組成部分。領(lǐng)益智造在四大領(lǐng)域的同步布局，實際上是在押注整個智能硬件生態(tài)系統(tǒng)的未來。

　　領(lǐng)益智造搭建的多條專屬加工產(chǎn)線，體現(xiàn)了其全鏈條制造能力的深度整合。

　　CNC（數(shù)控機(jī)床）、3D打印、粉末冶金、壓鑄等工藝并非簡單堆砌，而是針對不同零部件特性構(gòu)建的完整制造體系。CNC適用于高精度金屬加工，3D打印實現(xiàn)復(fù)雜結(jié)構(gòu)快速原型，粉末冶金滿足高強(qiáng)度小零件需求，壓鑄則適合大規(guī)模生產(chǎn)。這種全工藝覆蓋能力使領(lǐng)益智造能夠為客戶提供從設(shè)計到量產(chǎn)的一站式解決方案，而非僅僅停留在單一環(huán)節(jié)的代工。

　　技術(shù)實力必須通過市場驗證才能轉(zhuǎn)化為商業(yè)價值。

　　領(lǐng)益智造通過參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定、國際技術(shù)競賽和前沿客戶合作，不斷驗證自身技術(shù)的先進(jìn)性和實用性，為大規(guī)模商業(yè)化鋪平道路。從技術(shù)到產(chǎn)品，從產(chǎn)品到商品，領(lǐng)益智造正在跨越創(chuàng)新型企業(yè)最關(guān)鍵的成長階段。

　　領(lǐng)益智造的港股闖關(guān)，不僅是一次資本路徑的拓展，更是一次戰(zhàn)略層級的升維。從“果鏈”代工到“人眼折服”四大前沿領(lǐng)域的自主布局。在AI硬件爆發(fā)的前夜，其技術(shù)遷移能力、全鏈條制造整合與全球化收入結(jié)構(gòu)，正構(gòu)成一股韌性的增長合力。然而，毛利率的持續(xù)下滑也提醒著，高端制造突圍的路上，技術(shù)話語權(quán)與盈利平衡仍是一場長期戰(zhàn)役。領(lǐng)益智造能否真正從“鏈”上企業(yè)蛻變?yōu)椤版溨鳌逼髽I(yè)，這一次港股之役，將是一塊關(guān)鍵的試金石。