數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，年內(nèi)恒生指數(shù)漲幅為29.09%。從今年港股市場上漲驅(qū)動因素來看，海外降息預期升溫、南向資金持續(xù)涌入、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不斷擴容以及AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展共同為港股市場注入上漲活力。

　　進入11月份，多家外資機構(gòu)表示仍持續(xù)看好港股，不僅在一級市場密集參與港股IPO、配售項目，還上調(diào)了多家港股科技公司的目標價位。

　　搶籌優(yōu)質(zhì)IPO和配售項目

　　國際投資者積極參與港股大型IPO、配售項目融資。這些國際機構(gòu)既有來自英國、美國、新加坡等地的資產(chǎn)管理機構(gòu)，也有東南亞家族辦公室、中東主權(quán)基金等。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，年內(nèi)港股公司股權(quán)融資總額為5436.90億港元，同比增長264.79%。其中，IPO首發(fā)募資規(guī)模約2582.75億港元，同比增長257.12%；配售規(guī)模約2713.15億港元，同比增長492.27%。

　　港股IPO項目獲國際長線資金搶籌。數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，年內(nèi)有495家機構(gòu)參與71家公司的基石投資認購，累計認購29.66億股，有5只新股的基石投資數(shù)量均在20家以上。賽力斯（601127）的基石投資者名單吸引了施羅德、未來資產(chǎn)、Jump Trading等全球知名投資機構(gòu)。三花智控（002050）的基石投資者名單里出現(xiàn)新加坡政府投資公司（GIC）、摩根士丹利等國際機構(gòu)。

　　優(yōu)質(zhì)配售項目也吸引了國際投資者參與。例如，比亞迪（002594）股份在3月份成功配售籌資435.09億港元，吸引了全球頂級長線基金、主權(quán)基金等參與。進一步看，主權(quán)基金如GIC、挪威主權(quán)基金等，偏好大型IPO及行業(yè)龍頭。對沖基金多參與高成長型企業(yè)配售，如新能源、生物科技企業(yè)。

　　“受到地緣政局的影響，全球投資者都在重新評估其資產(chǎn)組合的風險，并調(diào)整投資策略、分散風險，香港成為資金避險的安全港。香港銀行存款總額繼去年上升7%后，今年以來進一步上升超過10%至逾19萬億港元；新股集資活動領先全球、財富管理業(yè)界蓬勃發(fā)展、與世界各地的金融合作也持續(xù)深化，這些都反映國際資金垂青香港市場�！毕愀厶貐^(qū)政府財政司司長陳茂波11月23日發(fā)表網(wǎng)志稱。

　　“近來不少來港參會的國際金融領袖，都表示其機構(gòu)正計劃在港增聘人手、擴充規(guī)模�！标惷�波表示。

　　資金流入趨勢有望持續(xù)

　　基于港股市場流動性改善、2025年市場表現(xiàn)亮眼，不少外資機構(gòu)持續(xù)對港股市場展現(xiàn)出濃厚的興趣。在配置主題上，外資機構(gòu)尤為看好科技、AI等主題的港股公司。

　　瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，預計中國股市將迎來又一個豐年。預計MSCI中國指數(shù)的2026年年末目標位為100點，較當前水平的上漲空間為14%。H股受益于AI技術(shù)驅(qū)動帶來的積極影響，以及持續(xù)的外資和南向資金流入。

　　高盛首席中國股票策略師劉勁津在近期研報中提到，高盛中國股票策略團隊根據(jù)增長、估值和質(zhì)量篩選標準，在21個子行業(yè)中篩選出50只股票，這些股票在過去一年中總體回報率為68%（MSCI中國指數(shù)為35%），對應26倍的動態(tài)市盈率（歷史均值水平）。其中，H股標的有18只，涉及互聯(lián)網(wǎng)、AI、機器人、新能源汽車、消費電子、家電零部件等標的。

　　外資機構(gòu)對港股的信心源自“估值低、獲利穩(wěn)、政策支持”的三重邏輯，港股的長期吸引力仍在，外資資金流入趨勢有望持續(xù)。

　　外資機構(gòu)在11月份上調(diào)了港股公司的目標價位或評級。花旗、美銀證券上調(diào)了騰訊控股目標價，并重申“買入”評級；大和證券上調(diào)嗶哩嗶哩港股目標價、摩根大通上調(diào)小鵬汽車目標價，瑞銀上調(diào)中國宏橋目標價。

　　摩根士丹利認為，如果當前政策基調(diào)延續(xù)，并側(cè)重于提振消費和“反內(nèi)卷”，那么2026年離岸市場的資金流均有望保持凈流入。根據(jù)其最新的全球路演反饋，國際投資者對中國市場興趣濃厚。同時，南向資金流將繼續(xù)為港股市場提供流動性支持。