A股園林機(jī)械出海龍頭中堅(jiān)科技（002779）（002779.SZ），不僅正積極布局具身智能機(jī)器人板塊，謀求打造第二增長曲線；同時(shí)，公司還在尋求赴港上市，以此完成“A+H”的資本布局。四處出擊背后，或許是這家成立于1997年的老牌制造業(yè)公司想要在業(yè)務(wù)層面更進(jìn)一步的熱望。

　　日前，中堅(jiān)科技正式向港交所主板遞交了上市申請。作為國內(nèi)重要的戶外動(dòng)力設(shè)備制造商，灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)顯示，以2024年全球戶外動(dòng)力設(shè)備收入計(jì)算，中堅(jiān)科技在國內(nèi)戶外動(dòng)力設(shè)備制造商中位列前十。根據(jù)公司招股書，中堅(jiān)科技的產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球50多個(gè)國家和地區(qū)，其中大部分的銷售來源為歐洲及北美地區(qū)，產(chǎn)品體系涵蓋輪式戶外設(shè)備與手持式戶外工具兩大類，廣泛應(yīng)用于園林綠化修剪、草坪養(yǎng)護(hù)、農(nóng)業(yè)維護(hù)及城市景觀管理等場景。

　　盡管主業(yè)市場地位靠前，但值得留意的是，中堅(jiān)科技短期的業(yè)績正面臨著一定的壓力。公司三季報(bào)顯示，今年前三季中堅(jiān)科技現(xiàn)營業(yè)收入6.49億元，同比增長4.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2249.89萬元，同比下滑43.6%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1918.78萬元，同比下滑42.68%。據(jù)悉，期內(nèi)公司利潤承壓，很重要的原因系高氪子公司、堅(jiān)米子公司研發(fā)支出增加�？紤]到公司機(jī)器人新業(yè)務(wù)尚處于戰(zhàn)略投入期，短期資本開支增加擠壓利潤也算是意料之中。

　　相比于短期業(yè)績變化，筆者認(rèn)為投資者的關(guān)注重點(diǎn)更需要放在中堅(jiān)科技赴港上市后能否為其國際化發(fā)展注入新動(dòng)能，以及新布局的機(jī)器人業(yè)務(wù)何時(shí)才能兌現(xiàn)等中長期議題上。對此，智通財(cái)經(jīng)也將保持關(guān)注。

　　基本面穩(wěn)健，利潤短期承壓

　　就現(xiàn)階段而言，中堅(jiān)科技絕大部分的收入都來源于輪式戶外設(shè)備與手持式戶外工具這兩類產(chǎn)品。其中，前者指的是割草機(jī)產(chǎn)品，后者則包括了鏈鋸與割灌機(jī)。2022-2024年，中堅(jiān)科技的總收入分別為5.12億元、6.67億元、9.71億元。這三年里，輪式戶外設(shè)備的收入占比持續(xù)增高，由22年的30.1%上升至24年的53.8%。作為對比，手持式戶外工具的占比則由22年的53.4%收窄24年的32.6%。除該兩大業(yè)務(wù)以外，中堅(jiān)科技還有部分收入來源于其他戶外動(dòng)力設(shè)備產(chǎn)品及智能機(jī)器人產(chǎn)品，以及其他業(yè)務(wù)。

　　分析中堅(jiān)科技今年上半年的收入結(jié)構(gòu)，輪式戶外設(shè)備的收入占比進(jìn)一步擴(kuò)張到56.2%，而手持式戶外工具則降至27.9%。同期，其他戶外動(dòng)力設(shè)備產(chǎn)品及智能機(jī)器人產(chǎn)品的收入占比達(dá)到11.6%，同比提升了近2個(gè)百分點(diǎn)。此外，其他業(yè)務(wù)收入占比亦提升了0.7個(gè)百分點(diǎn)至4.3%。

　　按地域劃分，中堅(jiān)科技的絕大部分收入都來源于海外地區(qū)。2022年-2025年前6月，中國內(nèi)地占公司總收入的比重分別僅為14.3%、10.7%、7.7%、5%，呈現(xiàn)進(jìn)一步萎縮的態(tài)勢。據(jù)悉，這主要是因?yàn)檫@些年里中堅(jiān)科技持續(xù)深化歐美市場滲透，并不斷拓展全球業(yè)務(wù)版圖。

　　盈利方面，2022年-2025年上半年，中堅(jiān)科技的毛利分別為1.06億元、1.58億元、2.52億元、1.49億元，對應(yīng)毛利率分別為20.7%、23.8%、26%、29.6%。同期，公司的凈利潤分別為2740.5萬元、4811.8萬元、6150.9萬元、4567.8萬元，整體呈現(xiàn)溫和擴(kuò)張的態(tài)勢。

　　不過誠如文首所述，受新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略投入影響，近期中堅(jiān)科技加大研發(fā)投入，這在一定程度上侵蝕了利潤，使得公司今年第三季度的多項(xiàng)盈利指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)增長。

　　赴港上市為后續(xù)發(fā)展注入新動(dòng)能？

　　近年來，全球戶外動(dòng)力設(shè)備行業(yè)呈現(xiàn)出朝著向鋰電化、智能化發(fā)展的趨勢。為了鞏固自身的競爭優(yōu)勢，中堅(jiān)科技在經(jīng)營層面做了一系列新動(dòng)作。根據(jù)公開資料梳理，中堅(jiān)科技于2023 年成立了上海中堅(jiān)高氪機(jī)器人有限公司，專門研發(fā)新一代割草機(jī)器人產(chǎn)品；2024年3月，公司投資了1X Holding AS公司，與軟銀、OPEN AI 、三星、SQT 等國際大型機(jī)構(gòu)共同參與了1X機(jī)器人的發(fā)展機(jī)會(huì)。同年5月，公司設(shè)立控股子公司江蘇堅(jiān)米智能機(jī)器人有限公司，該公司此前已發(fā)布了四足機(jī)器人產(chǎn)品。

　　從以上密集的經(jīng)營動(dòng)作也可以看出，中堅(jiān)科技已不滿足于自身傳統(tǒng)制造型企業(yè)的定位，目前公司正加緊向高端裝備及智能制造轉(zhuǎn)型升級(jí)。圍繞這一長期目標(biāo)，中堅(jiān)科技一方面將繼續(xù)鞏固并提升自身在戶外動(dòng)力設(shè)備領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，同時(shí)另一方面也將同步加強(qiáng)在智能機(jī)器人戰(zhàn)略新賽道的布局。

　　值得一提的是，根據(jù)公司方面的介紹，除計(jì)劃開發(fā)與自身主業(yè)相關(guān)的割草機(jī)器人外，中堅(jiān)科技未來也將投入更多資源來打造涵蓋四足機(jī)器人及智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)內(nèi)的其他領(lǐng)域的軟硬件、關(guān)鍵部件及完整系統(tǒng)的人工智能技術(shù)矩陣。透過這雄心勃勃的擴(kuò)張計(jì)劃，也足以感受到中堅(jiān)科技給予了機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)相當(dāng)高的優(yōu)先級(jí)。

　　話分兩頭，盡管機(jī)器人是如今全球資本市場里炙手可熱的題材，但其目前畢竟還處于商業(yè)化早期階段，且這兩年里聞風(fēng)而來的各路跨界選手也越來越多，未來中堅(jiān)科技究竟能在這個(gè)新領(lǐng)域做出怎樣的成績，恐怕還需要留待更多時(shí)間來給出“答案”。

　　對于中堅(jiān)科技而言，在眼下這個(gè)公司擬圍繞機(jī)器人產(chǎn)業(yè)持續(xù)加強(qiáng)投入的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，若能完成港股上市必然有利于其調(diào)用更多資源發(fā)展新業(yè)務(wù)。但后續(xù)要如何平衡好短期業(yè)績與新業(yè)務(wù)的長期發(fā)展，這想必也十分考驗(yàn)中堅(jiān)科技方面的智慧。