藍(lán)鯨新聞11月29日訊(記者 徐曉春)時(shí)隔四年，近日領(lǐng)益智造（002600）再度遞表港交所。四年前，領(lǐng)益智造也曾經(jīng)試圖登錄A股，只不過(guò)這一次募資投向的目標(biāo)從消費(fèi)電子、新能源汽車等轉(zhuǎn)向了算力、人形機(jī)器人以及AI終端設(shè)備等。

　　近幾年，領(lǐng)益智造通過(guò)“買買買”的模式一再擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，截至9月末，公司賬面形成商譽(yù)超過(guò)11億元。年內(nèi)，公司一邊連續(xù)收購(gòu)加碼汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)，一邊頻頻出手投資設(shè)立機(jī)器人業(yè)務(wù)公司。外延并購(gòu)迅速撐起了領(lǐng)益智造的收入規(guī)模，同時(shí)公司股價(jià)也實(shí)現(xiàn)翻倍，領(lǐng)益智造背后實(shí)控人曾芳勤也成為深圳第二的女富豪，據(jù)《2025胡潤(rùn)女企業(yè)家榜》，曾芳勤以695億元財(cái)富值居于第六位。

　　二度遞表港交所，募資布局機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)

　　2021年6月，領(lǐng)益智造首次遞表港交所。但一年之后，2022年4月，以資本市場(chǎng)環(huán)境變化并綜合考慮公司實(shí)際情況及目前業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等因素，領(lǐng)益智造終止了上市進(jìn)程。

　　四年后，領(lǐng)益智造此次上市主要計(jì)劃將募集資金用于AI算力服務(wù)器、人形機(jī)器人AI光通信基礎(chǔ)設(shè)施、汽車和低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域布局。公司表示，一方面計(jì)劃以此提升研發(fā)和生產(chǎn)能力，另一方面則將以募集資金進(jìn)行戰(zhàn)略投資及收購(gòu)，用以行業(yè)資源整合。

　　事實(shí)上，去年年報(bào)中，領(lǐng)益智造提到公司已然轉(zhuǎn)型為AI終端硬件制造平臺(tái)，2025年將全面發(fā)力機(jī)器人、服務(wù)器散熱、AI眼鏡、低空經(jīng)濟(jì)等第N增長(zhǎng)曲線布局。

　　年內(nèi)，領(lǐng)益智造多次出手布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)。5月，公司出資2000萬(wàn)元全資子公司深圳市領(lǐng)益機(jī)器人科技有限公司。6月，再投資1600萬(wàn)元與智元機(jī)器人共同出資設(shè)立東莞領(lǐng)智創(chuàng)新機(jī)器人科技有限公司，由領(lǐng)益智造持股80%。9月，公司投資1000萬(wàn)設(shè)立深圳市領(lǐng)福機(jī)器人科技有限公司。

　　另外，領(lǐng)益智造年中調(diào)整前次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金的用途，包括新增募投項(xiàng)目“人形機(jī)器人關(guān)鍵零部件及整機(jī)代工能力升級(jí)項(xiàng)目”，擬投入資金5000萬(wàn)元。短短數(shù)月，領(lǐng)益智造投資至少億元資金布局機(jī)器人。

　　近日，在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)中，領(lǐng)益智造表示公司已與多家頭部具身智能企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作，推動(dòng)具身機(jī)器人硬件制造業(yè)務(wù)的落地，公司在機(jī)器人領(lǐng)域擁有伺服電機(jī)、減速器、驅(qū)動(dòng)器、運(yùn)動(dòng)控制器等執(zhí)行層核心技術(shù)。

　　在AI及人形機(jī)器人的風(fēng)口下，截至11月28日收盤，領(lǐng)益智造股價(jià)為13.9元/股，公司股價(jià)年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到74.62%。不過(guò)目前機(jī)器人業(yè)務(wù)對(duì)于領(lǐng)益智造實(shí)際業(yè)績(jī)的影響依然較小。

　　據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，領(lǐng)益智造絕大部分收入來(lái)自AI終端業(yè)務(wù)，包括影像顯示、電池電源、AI眼睛及XR可穿戴設(shè)備等，占總收入比例大約88.32%。

　　尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)同時(shí)，領(lǐng)益智造也維持精密件業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張。今年6月，公司向原本的募投項(xiàng)目“碳纖維及散熱精密件研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目”增加約4.77億元投資，向全資子公司東臺(tái)領(lǐng)裕智能科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“東臺(tái)領(lǐng)�！�)增資1.46億元。10月，領(lǐng)益智造再通過(guò)參股公司光弘科技（300735）投資，向其全資子公司越南光弘增資1102.50萬(wàn)美元，用以AI終端硬件相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　“買買買”撐起400億營(yíng)收，加碼汽車板塊短債迅速增加

　　2018年領(lǐng)益智造借殼江粉磁材上市，上市當(dāng)年公司營(yíng)收規(guī)模約為225億元，過(guò)渡當(dāng)年凈利潤(rùn)虧損約6.8億元。到今年，僅僅前三季度，領(lǐng)益智造即實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約375.9億元，同比增長(zhǎng)19.25%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約19.41億元，同比增長(zhǎng)37.66%。

　　與此同時(shí)，領(lǐng)益智造實(shí)控人曾芳勤也一躍成為深圳第二大女富豪，僅次于立訊精密（002475）的老板李春來(lái)。截至9月末，曾芳勤直接持有領(lǐng)益智造1.99%的股份，通過(guò)領(lǐng)勝投資(江蘇)有限公司持有56.87%的股份。

　　領(lǐng)益智造迅速擴(kuò)張的重要途徑是不斷的外延收購(gòu)，近幾年，公司通過(guò)收購(gòu)Salcomp Plc布局充電器及電源管理系統(tǒng)，收購(gòu)浙江錦泰電子切入新能源汽車動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件等。截至9月末，“買買買”給領(lǐng)益智造賬面積累了大約11.74億元的商譽(yù)。

　　目前，汽車及低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為領(lǐng)益智造第二大業(yè)務(wù)板塊，并逐步進(jìn)入增長(zhǎng)期。今年上半年，公司由此產(chǎn)生收入11.83億元，同比增長(zhǎng)38.41%，同時(shí)毛利率同比提升13.27個(gè)百分點(diǎn)。年內(nèi)，領(lǐng)益智造進(jìn)行的兩筆大額收購(gòu)依然圍繞在汽車行業(yè)。

　　2024年12月，領(lǐng)益智造開(kāi)始籌劃以發(fā)行可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買江蘇科達(dá)斯特恩汽車科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江蘇科達(dá)”)66.46%股權(quán)并募集配套資金。后者主營(yíng)儀表板、副儀表板、門護(hù)板、立柱等汽車飾件總成產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，是比亞迪（002594）、理想等多家整車廠商一級(jí)供應(yīng)商。

　　對(duì)于江蘇科達(dá)的收購(gòu)，領(lǐng)益智造給出的估值增值率約為104.06%，全部股權(quán)收購(gòu)所需資金約3.32億元。領(lǐng)益智造計(jì)劃以此切入汽車飾件行業(yè)，進(jìn)一步完善在汽車領(lǐng)域的產(chǎn)品矩陣。

　　這場(chǎng)幾乎貫穿全年的收購(gòu)方案在8月上旬就已經(jīng)通過(guò)深交所并購(gòu)重組審核委員會(huì)的審核，但公司遲遲未完成注冊(cè)發(fā)行。11月7日，赴港上市前夕，領(lǐng)益智造表示基于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境及公司資本運(yùn)作規(guī)劃，終止了可轉(zhuǎn)債發(fā)行購(gòu)買的方案，改為全部以現(xiàn)金方式支付，也規(guī)避對(duì)港股上市的影響。

　　另外，10月30日，領(lǐng)益智造及全資子公司領(lǐng)益科技(深圳)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“領(lǐng)益科技”)，再籌劃以24.04億元的對(duì)價(jià)，收購(gòu)浙江向隆合計(jì)96.15%股權(quán)，后者客戶覆蓋大眾、豐田、長(zhǎng)城汽車（601633）、比亞迪、蔚來(lái)汽車、零跑汽車、廣汽、一汽等新能源及燃油車整車廠商，以及龐巴迪(Bombardier Recreational Products)、北極星(Polaris)等全球全地形車頭部品牌。

　　該筆收購(gòu)評(píng)估增值約203.55%，同時(shí)浙江向隆做出2025年至2027年凈利潤(rùn)分別不低于1.75億元、2億元、2.25億元，以及三年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于6億元的業(yè)績(jī)承諾。今年上半年，浙江向隆凈利潤(rùn)約9204.89萬(wàn)元。

　　上述兩筆收購(gòu)，領(lǐng)益智造最終都將以自有資金或并購(gòu)貸款進(jìn)行支付，合計(jì)金額達(dá)到27.36億元。截至9月30日，領(lǐng)益智造賬面資金約為45.83億元，同時(shí)公司年內(nèi)短債替代部分長(zhǎng)期債務(wù)，短債壓力有所增長(zhǎng)，三季度末，公司短期計(jì)息負(fù)債約為78.79億元，較上年末增長(zhǎng)125.82%。