中金公司：AI產(chǎn)業(yè)需額外產(chǎn)業(yè)進展或流動性催化新一輪行情
上證報中國證券網(wǎng)訊(記者嚴曉菲)中金公司（601995）發(fā)布研報稱，過去兩個月，市場震蕩糾結(jié)、缺乏方向。一方面，是因為科技成長板塊的預(yù)期和倉位均較高，使投資者對利空敏感，再加上美股市場上AI泡沫擔(dān)憂和美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫“添亂”，從而放大了市場波動；另一方面，作為“高切低”候選的內(nèi)需消費與地產(chǎn)鏈，雖然估值和倉位處在合理區(qū)間，但近期基本面的加速弱化使其在投資者內(nèi)部難以形成共識。
在行業(yè)選擇上，中金公司認為，仍要跟隨信用擴張的方向。具體而言，科技不論從AI產(chǎn)業(yè)本身，還是十五五政策傾斜等維度看，都仍將是持續(xù)的景氣方向，但當(dāng)前板塊估值、倉位和預(yù)期均較高，因此需要額外的產(chǎn)業(yè)進展或者流動性來催化；內(nèi)需消費與地產(chǎn)鏈條，雖然預(yù)期、倉位和估值都較低，但基本面的加速走弱也難以形成持續(xù)的共識，如果出現(xiàn)政策催化，可能存在短暫的交易性機會；此外，外需鏈條可關(guān)注強周期和早周期，催化主要來自美國財政因為中期選舉前置發(fā)力加大實物投資力度、美聯(lián)儲降息超預(yù)期等。
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