興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)稱，非銀板塊的一個(gè)有效擇時(shí)指標(biāo)，成交占比回落至2%。歷史上看，非銀成交占比回落至2%左右之后，配合外部催化往往能夠開(kāi)啟超額行情。并且，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，歲末年初窗口，非銀異動(dòng)（單日漲幅大于3%）往往是躁動(dòng)行情開(kāi)啟的重要信號(hào)。歲末年初窗口出現(xiàn)非銀異動(dòng)后，市場(chǎng)整體也往往迎來(lái)上行階段。

　　興業(yè)證券主要觀點(diǎn)如下：

　　非銀板塊的一個(gè)有效擇時(shí)指標(biāo)：成交占比回落至2%。歷史上看，非銀成交占比回落至2%左右之后，配合外部催化往往能夠開(kāi)啟超額行情。本輪來(lái)看，前期非銀板塊成交占比最低回落至1.5%的水平，隨著12月5日險(xiǎn)資下調(diào)投資風(fēng)險(xiǎn)因子、12月6日吳清主席提出“適度拓寬券商資本空間與杠桿上限”，催化非銀板塊迎來(lái)超額行情。

　　并且，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，歲末年初窗口，非銀異動(dòng)（單日漲幅大于3%）往往是躁動(dòng)行情開(kāi)啟的重要信號(hào)。非銀板塊作為市場(chǎng)情緒的重要“風(fēng)向標(biāo)”，在歲末年初這個(gè)易于孕育躁動(dòng)行情的窗口，非銀板塊異動(dòng)能夠顯著提振市場(chǎng)情緒。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，歲末年初臨近春季躁動(dòng)窗口，若非銀出現(xiàn)異動(dòng)，也往往是行情啟動(dòng)的重要信號(hào)。2010年以來(lái)的15次歲末年初窗口中，有7次躁動(dòng)行情開(kāi)啟時(shí)伴隨著非銀板塊的異動(dòng)。

　　歷史上看，歲末年初窗口出現(xiàn)非銀異動(dòng)后，市場(chǎng)整體也往往迎來(lái)上行階段。在此后10/20/30個(gè)交易日中，全A平均上漲6.8%/9%/12.8%。

　　各指數(shù)/風(fēng)格/行業(yè)看，非銀異動(dòng)后的20個(gè)交易日中，指數(shù)層面，上證50、滬深300、中證1000表現(xiàn)占優(yōu)；風(fēng)格層面，大盤成長(zhǎng)與大盤價(jià)值平均收益率居前；行業(yè)層面，非銀、有色、建材、計(jì)算機(jī)、煤炭表現(xiàn)相對(duì)較好。