為完善保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金作為耐心資本的優(yōu)勢，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，近日金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子的通知》（以下簡稱《通知》）。

　　關(guān)于股票投資相關(guān)部分，《通知》指出，保險(xiǎn)公司持倉時(shí)間超過三年的滬深300指數(shù)成份股、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成份股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.3下調(diào)至0.27。該持倉時(shí)間根據(jù)過去六年加權(quán)平均持倉時(shí)間確定；保險(xiǎn)公司持倉時(shí)間超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.4下調(diào)至0.36。該持倉時(shí)間根據(jù)過去四年加權(quán)平均持倉時(shí)間確定。

　　中泰證券（600918）指出，2025年三季度末，保險(xiǎn)資金投資股票期末余額為3.62萬億元。假設(shè)其中滬深300和中證紅利低波動(dòng)100成份股、科創(chuàng)板股票投資占比分別為40%、5%，同時(shí)符合《通知》要求的加權(quán)平均持倉時(shí)間標(biāo)的為20%。據(jù)此測算，考慮風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)前靜態(tài)釋放最低資本為326億元。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，以前十大流通股東為統(tǒng)計(jì)范圍，截至2025年三季度末，險(xiǎn)資持有的個(gè)股數(shù)量超過600只，其中持倉超過三年（2022年四季度至2025年三季度）的滬深300指數(shù)成份股、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成份股以及持倉超過兩年（2023年四季度至2025年三季度）的科創(chuàng)板個(gè)股共有46只。其中，科創(chuàng)板個(gè)股有12只、滬深300指數(shù)成份股30只、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成份股21只，同屬于滬深300指數(shù)、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成份股的有17只。

　　按照險(xiǎn)資最新持股比例排序，位居前列的有南玻A、民生銀行（600016）、浦發(fā)銀行（600000）；科創(chuàng)板個(gè)股中，持股比例居前的有廣鋼氣體、松井股份、云路股份。

　　從市場表現(xiàn)來看，截至12月8日，這46只個(gè)股年內(nèi)平均漲幅位于10%以上，超四成個(gè)股年內(nèi)漲幅超過10%，安集科技、睿創(chuàng)微納、中國鋁業(yè)（601600）漲幅領(lǐng)先，均超過58%。

　　安集科技自2023年二季度以來，獲險(xiǎn)資連續(xù)10個(gè)季度持倉，截至2025年三季度末，險(xiǎn)資持股比例1.73%。公司產(chǎn)品已成功應(yīng)用于邏輯芯片、存儲(chǔ)芯片、模擬芯片、功率器件、傳感器、第三代半導(dǎo)體及其他特色工藝芯片，并已進(jìn)入半導(dǎo)體行業(yè)領(lǐng)先客戶的主流供應(yīng)商行列。

　　睿創(chuàng)微納獲險(xiǎn)資連續(xù)11個(gè)季度持倉，截至2025年三季度末，險(xiǎn)資持股比例1.53%。公司已完成衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)寬帶終端中頻芯片的客戶評測及與基帶芯片的聯(lián)合調(diào)試，具備低軌寬帶衛(wèi)通終端應(yīng)用能力。

　　從持股變動(dòng)情況來看，今年三季度險(xiǎn)資環(huán)比加倉的個(gè)股有13只，包括郵儲(chǔ)銀行（601658）、無錫銀行（600908）、南京銀行（601009）等，其中獲險(xiǎn)資環(huán)比加倉的科創(chuàng)板個(gè)股有廣鋼氣體、睿創(chuàng)微納、安集科技等。

　　從業(yè)績維度來看，上述46只個(gè)股中，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測2025年、2026年凈利潤增幅持續(xù)超過20%的個(gè)股有9只。其中，有7只屬于科創(chuàng)板個(gè)股；滬深300指數(shù)及中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成份股各有1只，分別是南玻A、納思達(dá)（002180）。

　　具體來看，廣大特材、安集科技、睿創(chuàng)微納、納思達(dá)4只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測2025年凈利潤增幅有望超過40%。

　　廣大特材獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測2025年凈利潤增幅有望超過200%，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2.49億元，同比增長超過210%，公司齒輪箱零部件業(yè)務(wù)處于產(chǎn)線建設(shè)收尾階段，處于產(chǎn)能爬坡周期。

　　安集科技今年前三季度凈利潤同比增幅接近55%。華西證券（002926）表示，公司受益于晶圓廠先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)，稼動(dòng)率提升以及客戶端份額提升，同時(shí)在控費(fèi)方面效果較好。機(jī)構(gòu)一致預(yù)測公司2025年凈利潤增幅超過45%。

　　睿創(chuàng)微納今年前三季度歸母凈利潤同比增長46.21%。民生證券表示，公司已形成紅外業(yè)務(wù)為主，微波、激光等多維感知領(lǐng)域逐步突破的新格局，賦能工業(yè)制造、應(yīng)急安全等領(lǐng)域，盈利能力持續(xù)提升。