中信證券發(fā)布研報稱，AI手機是手機大廠高度重視的下一個重大變革，豆包等三方大模型廠商看重手機在端側(cè)AI時代作為核心硬件載體亦積極入局，2025年底豆包與努比亞聯(lián)合發(fā)布搭載豆包手機助手的AI手機產(chǎn)品，具備系統(tǒng)級智能體+高權(quán)限+跨應(yīng)用執(zhí)行能力，有望加速手機產(chǎn)業(yè)的“智駕”時刻加速來臨，看好2026年成為AI手機元年，并帶動智能手機產(chǎn)業(yè)鏈迎來新一輪重大機遇。建議關(guān)注：1)和豆包等深度綁定的品牌;2)具備自研AI大模型能力的廠商;3)受益手機AI化的硬件升級，主芯片(高算力旗艦芯片)、存儲(內(nèi)存提升+3D-DRAM趨勢)、散熱、電源等;4)手機AI化帶動換機，供應(yīng)鏈整體受益。

　　中信證券主要觀點如下：

　　背景：手機創(chuàng)新趨緩，AI手機是萬眾期待的下一個重大變革。

　　單純手機硬件參數(shù)提升對手機換機拉動力持續(xù)削弱，根據(jù)TechInsights數(shù)據(jù)及預(yù)測，智能手機的平均年換機率從此前高點30%~60%(不同地區(qū))逐步收斂下降至2024年全球23.7%(對應(yīng)換機周期約51個月)。作為全球覆蓋用戶數(shù)量最多的、用戶每日高頻使用的智能終端，如信息&事項匯總與整理、簡單&機械任務(wù)執(zhí)行等場景中手機用戶存在從碎片化、繁雜用機流程中解放精力的迫切需求，在此背景下，以AI Agent來改造智能手機現(xiàn)有用戶交互方式成為手機產(chǎn)業(yè)萬眾期待的下一個重大變革，也有望成為拉動下一波手機換機浪潮的重要驅(qū)動力。

　　現(xiàn)狀：手機大廠高度重視，大模型廠商正積極入局AI手機市場。

　　國內(nèi)外手機大廠已把AI手機作為核心戰(zhàn)略方向，2023~2025年陸續(xù)推出AI手機助手、AI修圖、智能語音助手、多模態(tài)交互等豐富AI功能以追求產(chǎn)品差異化體驗;然尚未實現(xiàn)消費者體驗的突破性改善。與此同時，第三方大模型廠商看好手機作為端側(cè)AI時代核心硬件載體，正通過合作賦能等方式參與加速手機AI化進程，根據(jù)Canalys統(tǒng)計，截至2024年底國內(nèi)頭部廠商已與豆包、文心一言等三方大模型展開合作。2025年12月1日，豆包與努比亞(中興通訊)聯(lián)合發(fā)布搭載豆包手機助手的AI手機產(chǎn)品，將豆包大模型深度融入手機操作系統(tǒng)能，具備高權(quán)限的系統(tǒng)級智能體可實現(xiàn)跨應(yīng)用長鏈條復(fù)雜功能的執(zhí)行，相較于此前手機AI不夠智能及全面、功能分散且有限、復(fù)雜任務(wù)執(zhí)行困難、用戶感知不強等問題有較為明顯改善，引發(fā)產(chǎn)業(yè)界高度關(guān)注。

　　展望：豆包手機模式或可類比智駕領(lǐng)域華為智選模式，該行看好手機產(chǎn)業(yè)的智駕時刻有望加速來臨。

　　當前產(chǎn)業(yè)相關(guān)方關(guān)于“豆包手機”的系統(tǒng)安全、信息隱私&合規(guī)、生態(tài)主導(dǎo)權(quán)爭奪、利益分配不明等方面仍存在分歧與爭議，雖然這一款搭載豆包手機助手的新機并不完美，但仍值得高度重視。參考汽車產(chǎn)業(yè)，自動駕駛落地過程中面臨了比當前AI手機更多的質(zhì)疑和困難，但在遠期光明前景驅(qū)動下已成為各家車企核心戰(zhàn)略投入方向;對于手機產(chǎn)業(yè)也有類似結(jié)論，AI手機有望為手機產(chǎn)業(yè)帶來更廣闊的發(fā)展空間，同時也有可能改變商業(yè)模式、價值鏈以及生態(tài)格局，豆包的入局意味著各大手機廠商都必須進一步加快擁抱AI的節(jié)奏以取得更有利的競爭態(tài)勢。此外，該行認為“豆包+努比亞”的合作可類比汽車領(lǐng)域“華為+賽力斯（601127）”的成功案例，大模型廠商有望為手機廠商提供更強大的大模型能力+生態(tài)助力，進而加速能進一步優(yōu)化消費者體驗的AI手機爆款產(chǎn)品加速落地。

　　風(fēng)險因素：

　　全球宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險;相關(guān)AI手機產(chǎn)品落地情況不及預(yù)期風(fēng)險;存儲漲價情況超預(yù)期進而影響消費電子產(chǎn)品需求風(fēng)險;AI大模型技術(shù)在端側(cè)領(lǐng)域落地不及預(yù)期風(fēng)險;手機需求不及預(yù)期的風(fēng)險;行業(yè)競爭持續(xù)加劇等。