12月10日午后，萬(wàn)科A直線拉升漲停，港股萬(wàn)科企業(yè)暴漲約15%。

　　在萬(wàn)科帶動(dòng)下，港股融信中國(guó)、融創(chuàng)中國(guó)漲超12%，世茂集團(tuán)漲11%，中國(guó)金茂漲逾9%，碧桂園漲超5%。A股財(cái)信發(fā)展（000838）、華夏幸福（600340）漲停，金地集團(tuán)（600383）、保利發(fā)展（600048）、綠地控股（600606）等跟漲。

　　01

　　房地產(chǎn)，大爆發(fā)

　　據(jù)華泰證券研報(bào)，市場(chǎng)近期關(guān)于房貸貼息政策討論增多。而今天整個(gè)行業(yè)的上漲可能也與此有一定關(guān)聯(lián)。

　　那么，這一利好預(yù)期影響有多大？據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括南京、長(zhǎng)春、運(yùn)城、武漢等在內(nèi)的城市均已出臺(tái)購(gòu)房貸款貼息政策。華泰證券認(rèn)為，房貸貼息政策既可降低購(gòu)房成本，又對(duì)預(yù)期產(chǎn)生正向作用，將一定程度促進(jìn)市場(chǎng)筑底回穩(wěn)，后續(xù)可以關(guān)注更大范圍推出的可能性。

　　無(wú)疑，房地產(chǎn)正迎來(lái)發(fā)展新勢(shì)頭。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院近日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月，4個(gè)一線城市二手房累計(jì)成交51.9萬(wàn)套，超越2024年同期水平(496532套)，近4年首次突破51萬(wàn)套大關(guān)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉指出，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)還處在新舊模式轉(zhuǎn)換時(shí)期，轉(zhuǎn)型調(diào)整需要一定時(shí)間，要客觀看待部分指標(biāo)的波動(dòng)。

　　在消息面上，政策利好也在不斷釋放。近期，多地優(yōu)化調(diào)整住房公積金政策以更好地支持剛性和改善性住房需求釋放，減輕居民購(gòu)房及還貸的資金壓力。如，12月8日，長(zhǎng)沙市住房公積金管理委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整住房公積金貸款政策的通知》，提出“二孩及以上職工家庭購(gòu)買新建商品房申請(qǐng)住房公積金貸款的，在長(zhǎng)沙市內(nèi)已有住房套數(shù)認(rèn)定核減一套，按核減后的套數(shù)執(zhí)行相應(yīng)檔次利率”等舉措。

　　晉城則出臺(tái)《晉城市促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展補(bǔ)充措施》，從激發(fā)住房消費(fèi)活力、優(yōu)化資源配置、強(qiáng)化要素保障、提升服務(wù)效能等多個(gè)維度，精準(zhǔn)施策，推出15條具體舉措，進(jìn)一步推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，總體來(lái)看，各地充分發(fā)揮住房公積金等作用，降低了新市民、年輕人住房消費(fèi)的成本和門檻。

　　02

　　土拍市場(chǎng)升溫

　　年終歲尾，多地土拍市場(chǎng)展現(xiàn)火熱景象。研究機(jī)構(gòu)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，11月，土地成交規(guī)模環(huán)比回升，當(dāng)月土地成交建筑面積和金額分別環(huán)比增長(zhǎng)39%和57%。供地規(guī)模進(jìn)入年末放量周期，截至11月25日，全國(guó)土地供應(yīng)建筑面積2.9億平方米，當(dāng)月環(huán)比上升250%；12月，22個(gè)重點(diǎn)城市計(jì)劃出讓125宗涉宅地塊，起拍總價(jià)達(dá)1723億元，供地力度明顯加大。

　　其中，12月5日，廣州市海珠區(qū)南泰路AH0124032地塊經(jīng)3小時(shí)、76輪報(bào)價(jià)溢價(jià)超27%成交，廣州市邦杰置業(yè)有限公司(由保利發(fā)展控股集團(tuán)股份有限公司全資控股)以總價(jià)35億元斬獲地塊。

　　12月2日，湖北武漢5宗地塊出讓，其中常青板塊2宗住宅地塊被民營(yíng)企業(yè)武漢鼎源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司競(jìng)得，溢價(jià)率均超6%；同日，湖北襄陽(yáng)一宗低密住宅地塊經(jīng)多輪競(jìng)價(jià)，最終由襄陽(yáng)市漢成潤(rùn)澤置業(yè)有限公司以總價(jià)約2.03億元競(jìng)得，溢價(jià)率為17.5%。

　　12月1日，浙江義烏成功出讓一宗宅地，由近期新成立的民營(yíng)房企義烏市長(zhǎng)利置業(yè)有限公司以總價(jià)3.28億元競(jìng)得，溢價(jià)率為21.42%；同日，寧波慈溪集中出讓多宗土地，而觀海衛(wèi)地塊受到市場(chǎng)青睞，最終由地方民企中慈國(guó)際建設(shè)集團(tuán)有限公司競(jìng)得，溢價(jià)率為9.63%。

　　值得關(guān)注的是，多家民企拿地積極性高漲。11月24日，2025年上海市第九批次土拍落幕，9宗地塊全部成功出讓，總出讓金額為173.33億元，其中7宗地塊以底價(jià)成交，兩宗地塊溢價(jià)成交。市場(chǎng)熱度較高的浦東川沙地塊溢價(jià)15.76%，由民企上海佳運(yùn)置業(yè)(集團(tuán))有限公司以24.75億元成功競(jìng)得；青浦徐涇地塊溢價(jià)5.17%，由民企寶業(yè)集團(tuán)股份有限公司以17.3億元競(jìng)得。

　　除了佳運(yùn)置業(yè)、寶業(yè)集團(tuán)外，還有北京懋源璟鴻房地產(chǎn)開發(fā)有限公司經(jīng)過(guò)166輪激烈舉牌，以50.24億元、溢價(jià)率18.21%競(jìng)得北京市朝陽(yáng)區(qū)松榆里地塊，該地塊成為11月全國(guó)總價(jià)最高地塊。

　　中指研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，部分民營(yíng)房企表現(xiàn)突出，懋源地產(chǎn)進(jìn)入北京拿地金額前十，嘉禾興地產(chǎn)進(jìn)入成都拿地金額前十，濱江集團(tuán)（002244）、金帝聯(lián)合控股集團(tuán)、興耀房產(chǎn)集團(tuán)、浙江英冠控股集團(tuán)等民營(yíng)房企均進(jìn)入杭州拿地金額前十。

　　△圖為建筑工人在北京一在建樓盤外墻施工。(圖片由CNSPHOTO提供)

　　蘇商銀行特約研究員付一夫?qū)χ袊?guó)商報(bào)記者表示，近期多地土拍市場(chǎng)升溫，主要受三方面因素推動(dòng)：一是政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。隨著房地產(chǎn)支持政策逐步落地，市場(chǎng)預(yù)期有所改善，房企資金壓力緩解，拿地意愿增強(qiáng)。二是土地供應(yīng)質(zhì)量提升。年末多地推出核心區(qū)優(yōu)質(zhì)地塊，吸引力較高，帶動(dòng)房企參與積極性提升。三是市場(chǎng)信心逐步修復(fù)。部分城市銷售端出現(xiàn)回暖跡象，促使房企提前布局，補(bǔ)充土地儲(chǔ)備。

　　“民營(yíng)房企年底積極‘補(bǔ)倉(cāng)’，既反映出優(yōu)質(zhì)地塊仍有可觀的項(xiàng)目回報(bào)，也折射出市場(chǎng)端正在出現(xiàn)一些積極信號(hào)�！鄙虾Ｒ拙臃康禺a(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)記者表示，在各地“穩(wěn)樓市”政策持續(xù)發(fā)力之下，多地供需關(guān)系邊際改善。

　　03

　　城市更新迎來(lái)黃金期

　　在“十四五”規(guī)劃圓滿收官與“十五五”規(guī)劃蓄勢(shì)啟航的關(guān)鍵歷史交會(huì)點(diǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)正在深刻轉(zhuǎn)型。

　　在各省市“十五五”規(guī)劃建議中，房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展成為重要目標(biāo)。北京、天津、河北、黑龍江、福建等地相關(guān)內(nèi)容看，均提出加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式、建設(shè)安全舒適綠色智慧的“好房子”的核心任務(wù)，并從住房供應(yīng)體系、城市建設(shè)、土地制度等多方面進(jìn)行部署。

　　同時(shí)，盤活存量資源被重點(diǎn)提及。廣東及福建等地強(qiáng)調(diào)，支持老舊住房自主更新、原拆原建；重慶提出，分類施策推進(jìn)“久供未建、久建未完”項(xiàng)目處置，加快盤活存量房存量地；北京則在“加強(qiáng)制度創(chuàng)新和政策集成”方面作出全面部署，完善以需求為導(dǎo)向、項(xiàng)目為牽引的分類實(shí)施機(jī)制。

　　此外，建設(shè)安全舒適綠色智慧的“好房子”，實(shí)施房屋品質(zhì)提升工程和物業(yè)服務(wù)質(zhì)量提升行動(dòng)，建立房屋全生命周期安全管理制度，成為各地未來(lái)五年規(guī)劃藍(lán)圖中的重要部署。

　　中國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部總經(jīng)濟(jì)師楊保軍認(rèn)為，中國(guó)城市發(fā)展已進(jìn)入以存量為主的新階段，國(guó)家發(fā)展目標(biāo)、市場(chǎng)需求、百姓訴求等都發(fā)生變化，城市建設(shè)必須主動(dòng)適應(yīng)這些變化，從關(guān)注增量、追求規(guī)模擴(kuò)張、拉大城市框架轉(zhuǎn)向關(guān)注存量、追求品質(zhì)提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。而且，通過(guò)對(duì)閑置土地與老舊建筑的盤活利用，城市更新能解決居住質(zhì)量這一民眾關(guān)心的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，還將成為擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)投資和消費(fèi)的重要“引擎”。

　　12月8日召開的中共中央政治局會(huì)議分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作，著重強(qiáng)調(diào)了城鄉(xiāng)融合和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。李宇嘉表示，此次會(huì)議雖沒(méi)有直接提房地產(chǎn)，但住房和房地產(chǎn)回歸到居住屬性、使用屬性后，已經(jīng)內(nèi)切到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)中。另外會(huì)議提到“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”，這與房地產(chǎn)也密切相關(guān)。

　　對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)，中郵證券近日分析，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整周期，政策層面持續(xù)加碼城市更新與存量盤活，成為推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵抓手。目前政策預(yù)期較強(qiáng)，后續(xù)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“政策驅(qū)動(dòng)下的溫和修復(fù)”態(tài)勢(shì)。貨幣政策維持寬松、財(cái)政發(fā)力基建與城市更新、房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化等組合拳將逐步托底經(jīng)濟(jì)。

　　“未來(lái)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，仍需從供需兩端協(xié)同發(fā)力�！备兑环蛘f(shuō)。

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　　責(zé)編丨喻悅白雅琦付顥琬