近年來，全球PCB市場正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變化，增長動力從傳統(tǒng)消費電子向高性能計算和汽車電子等高端領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。以銷售收入計，全球PCB行業(yè)的市場規(guī)模于2024年達到750億美元，2020年至 2024年的復(fù)合年增長率為3.6%。

　　機構(gòu)預(yù)計到2029年，全球PCB行業(yè)市場規(guī)模將達968億美元，2024年至2029年期間的復(fù)合年增長率為5.2%。

　　其中，數(shù)據(jù)通訊是增長最迅猛的領(lǐng)域。相關(guān)PCB市場規(guī)模預(yù)計將從2024年的218億 美元增至2029年的327億美元，復(fù)合年增長率達8.4%，顯著超越行業(yè)整體增速。這一增長主要由通用服務(wù)器平臺升級及AI服務(wù)器需求激增所驅(qū)動。

　　中信建投（601066）研報認為，隨著正交背板需求、Cowop工藝升級，未來PCB將更加類似于半導(dǎo)體，價值量將穩(wěn)步提升。其次，亞馬遜、META、谷歌等自研芯片設(shè)計能力弱于英偉達，因此對PCB等材料要求更高，價值量更有彈性。隨著短距離數(shù)據(jù)傳輸要求不斷提高，PCB持續(xù)升級，并帶動產(chǎn)業(yè)鏈上游升級，覆銅板從M6/M7升級到M8/M9。伴隨國內(nèi)PCB公司在全球份額持續(xù)提升，并帶動上游產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化，從覆銅板出發(fā)，并帶動上游高端樹脂、玻纖布、銅箔等國內(nèi)份額進一步提升。

　　中金發(fā)布研報稱，AI驅(qū)動PCB產(chǎn)品向高厚徑比、多盲埋孔升級，帶動AI PCB電鍍銅粉耗材需求旺盛，量價齊升拉動行業(yè)利潤快速增長，長期成長確定性強，行業(yè)短期產(chǎn)能緊俏，將迎來景氣周期。

　　PCB相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈港股：

　　建滔積層板(01888)：建滔積層板等廠商年內(nèi)已多次提漲產(chǎn)品價格，成本壓力、需求紅利成為漲價的重要推手。近日，南亞新材和華正新材（603186）公司證券部工作人員均稱，目前產(chǎn)能利用率處于高位，10月份有過調(diào)價動作。此外，有行業(yè)廠商目前仍分批對不同覆銅板產(chǎn)品價格進行調(diào)整。

　　建滔集團(00148)：布局上游原料和下游PCB全產(chǎn)業(yè)鏈。集團大力打造覆銅面板研發(fā)中心，配備高精尖設(shè)備，集團已成功研發(fā)多種高頻高速產(chǎn)品可以應(yīng)用于AI伺服器內(nèi)的GPU主板。建滔集團主席張國榮表示，AI快速發(fā)展，圍繞AI概念的新興電子產(chǎn)品需求強勁，帶動集團覆銅面板產(chǎn)品及印刷線路板產(chǎn)品的需求增長。他表示，集團有計劃在廣東開平設(shè)立AI線路板生產(chǎn)線，投資規(guī)模料達約8億至10億元人民幣，又指相關(guān)訂單飽和，明年上半年料滿荷，形容情況樂觀。

　　東山精密（002384）：遞表港交所。為全球第一大邊緣AI設(shè)備PCB供應(yīng)商。

　　滬電股份（002463）：遞表港交所。數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域PCB收入位居全球第一。