茅臺酒價(jià)大反攻！

　　據(jù)經(jīng)銷商透露，12月13日，飛天茅臺酒(2025年)的價(jià)格跳漲了4次，18點(diǎn)左右，拿貨價(jià)格都達(dá)到了1580元/瓶。12月12日，原箱飛天茅臺酒報(bào)價(jià)低至1490元/瓶。12月13日早上，直接跳漲20元/瓶，至1510元/瓶。隨后，開啟飆升模式。

　　那么，究竟發(fā)生了什么？市場上流傳的信息指出，茅臺2026年的策略可能會發(fā)生一些變化，特別是在針對經(jīng)銷商的政策和產(chǎn)品投放上，可能有一些利好。其實(shí)，早在11月28日召開的股東會上，貴州茅臺（

　　茅臺將做好產(chǎn)能投放節(jié)奏管控。供給端產(chǎn)能釋放取決于新車間微生物培育周期與酒師成長周期，銷售端根據(jù)市場承載量科學(xué)調(diào)整，行業(yè)低谷期加厚基酒儲備、周期回暖時(shí)穩(wěn)步釋放。

　　據(jù)中銀證券（601696）研報(bào)，2021至2024年公司基酒產(chǎn)量CAGR為-0.1%，按照基酒到成品酒的出酒時(shí)間判斷，未來五年茅臺酒在供給端或?qū)⒉粫�有明顯增加。茅臺還將積極推進(jìn)“三個(gè)轉(zhuǎn)型”、“三端變革”，破解供需不配適的痛點(diǎn)，聚焦渠道生態(tài)與健康，維護(hù)好渠道韌性和市場穩(wěn)定性。

　　行業(yè)機(jī)會或逐步呈現(xiàn)

　　行業(yè)層面，其實(shí)，最近關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)的政策也不少。

　　工信部等六部門此前不久聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》，從加速技術(shù)創(chuàng)新、擴(kuò)大特色產(chǎn)品供給、精準(zhǔn)匹配人群需求、培育消費(fèi)新業(yè)態(tài)、營造發(fā)展環(huán)境五個(gè)維度部署19項(xiàng)任務(wù)。

　　明年我國經(jīng)濟(jì)工作的第一項(xiàng)任務(wù)就是：堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場。深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃。擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給。優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施。清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實(shí)施“兩重”項(xiàng)目，優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力。高質(zhì)量推進(jìn)城市更新。

　　愛建證券認(rèn)為，酒企步入業(yè)績快速出清通道。隨著政策壓力逐漸消退，在擴(kuò)消費(fèi)政策催化下，需求有望弱復(fù)蘇。行業(yè)目前處于估值低位，悲觀預(yù)期充分，預(yù)計(jì)后續(xù)行業(yè)出清方向會更加明確，底部愈發(fā)清晰。頭部酒企帶動(dòng)提高分紅比例，股息率提升，具備一定配置吸引力。

　　中信建投（601066）證券認(rèn)為，行業(yè)底部信號清晰，把握低估值配置機(jī)會。白酒需求處于磨底階段，動(dòng)銷仍承壓但環(huán)比三季度逐步回升，預(yù)計(jì)白酒企業(yè)延續(xù)業(yè)績出清趨勢，主動(dòng)為市場紓困，行業(yè)底部信號清晰。目前，白酒板塊估值處于歷史低位，具備較強(qiáng)底部配置價(jià)值，同時(shí)關(guān)注潛在消費(fèi)政策催化。以業(yè)績出清卸包袱+強(qiáng)品牌支撐動(dòng)銷+強(qiáng)運(yùn)營賦能渠道+新營銷模式探索的底部配置邏輯。