京東并購CECONOMY背后，上市公司跨境并購大潮涌起
【大河財立方 記者 吳春波】為更好完善全球產(chǎn)業(yè)生態(tài)，助推實現(xiàn)公司收入的持續(xù)增長，不少上市龍頭企業(yè)已將并購目光投向了海外優(yōu)質(zhì)標的和更加廣闊的市場。
9月1日，京東集團發(fā)布公告稱，通過全資間接附屬公司JINGDONG Holding Germany GmbH發(fā)布要約文件，向歐洲消費電子產(chǎn)品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMY所有股東作出自愿公開收購要約，以每股4.60歐元的現(xiàn)金對價收購CECONOMY所有已發(fā)行及流通的不記名股份。
今年以來，在全球化的背景下，國內(nèi)龍頭企業(yè)全球戰(zhàn)略布局和資源整合需求加速釋放，年內(nèi)已有不少于65家上市企業(yè)發(fā)布出境并購最新動態(tài)。此外，還有不少遞表港股的A股上市企業(yè)，也在其聆訊材料中提到投資、并購的相關安排。
收購CECONOMY背后，
上市公司跨國并購潮起
京東集團往期資料顯示，CECONOMY是歐洲消費電子產(chǎn)品零售業(yè)的領導者。其主要品牌MediaMarkt及Saturn經(jīng)營全渠道零售業(yè)務，將強大的電商業(yè)務與遍布11個國家的逾1000間零售門店相結(jié)合。
據(jù)悉，本次收購旨在推動CECONOMY的增長，并將繼續(xù)保持其獨立運營，加快其向歐洲領先的全渠道消費電子產(chǎn)品平臺轉(zhuǎn)型。京東高質(zhì)量的客戶體驗及領先業(yè)界的電商物流服務標準，將為此次合作帶來先進的技術、領先的全渠道零售經(jīng)驗，以及物流及倉儲能力。
此外，作為規(guī)劃的一部分，CECONOMY將在歐洲保持獨立運營，擁有當?shù)鬲毩⒓夹g架構(gòu)，且無計劃對人員、員工協(xié)議及辦公地點進行調(diào)整。CECONOMY的監(jiān)事會與管理委員會全力支持此次公開收購要約。京東則將與CECONOMY合作打造歐洲領先的新一代消費電子產(chǎn)品平臺。
京東集團首席執(zhí)行官許冉表示，公司將與團隊攜手強化能力，同時運用自身先進的技術能力加速CECONOMY正在推進的轉(zhuǎn)型進程。
京東集團披露本次收購進程一個月前，國內(nèi)防水材料龍頭東方雨虹（002271）和LED龍頭三安光電（600703）也分別發(fā)布了海外收購進展。其中東方雨虹決定斥資1.23億美元收購智利建材零售企業(yè)Construmart S.A.全部股權(quán)，而三安光電則聯(lián)合境外投資人Inari以現(xiàn)金2.39億美元收購Lumileds Holding B.V.100%股權(quán)。
值得注意的是，作為被收購標的，Construmart 在智利運營31家建材超市，2024年營收20.93億元，凈利潤3500萬元，資產(chǎn)負債率54%，其本土化零售網(wǎng)絡覆蓋智利80%以上區(qū)域。Lumileds2024年營收約為6億美元，其車用照明LED營收全球排名第三，手機閃光燈部分已進入蘋果供應鏈，高階/利基照明LED營收排名全球第七。
京東集團、三安光電、東方雨虹等國內(nèi)龍頭企業(yè)跨國收購背后，上市企業(yè)跨國收購大潮已經(jīng)涌起。上市企業(yè)方面，數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，按照最新披露日標準，年內(nèi)已有65家上市企業(yè)披露出境并購最新進展，涉及企業(yè)還包括歌爾股份（002241）、萬向錢潮（000559）、泰坦科技等知名企業(yè)。
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新市場、新技術和新的發(fā)展空間
上市龍頭企業(yè)為何紛紛通過收購項目走出國門？海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成熟渠道、技術能力以及由之而來的市場空間，都是上市龍頭企業(yè)海外收購的應有之義。
關于本次收購，三安光電表示，此舉可助力公司產(chǎn)品縮短切入高端汽車、閃光燈市場的時間周期，提高公司中高端LED產(chǎn)品占比，提升本公司中長期盈利能力。公司也可以快速獲得海外生產(chǎn)基地，擴大海外收入體量；依托標的公司品牌及成熟的海外市場渠道網(wǎng)絡及客戶服務體系，快速融入國際高端供應鏈體系，縮短國際客戶開發(fā)周期。
對于拿下Construmart，東方雨虹認為，將充分利用Construmart在當?shù)氐那懒�、銷售力，助力公司立足并拓展智利乃至拉美市場，完善海外業(yè)務布局，促進海外業(yè)務發(fā)展。不斷探索并培育國際化渠道新增長點，更好參與全球市場合作與競爭。
關于收購米亞科技、昌宏公司100%股權(quán)，歌爾股份表示，兩家標的公司在精密金屬結(jié)構(gòu)件領域內(nèi)具有行業(yè)領先的競爭力，在精密結(jié)構(gòu)件領域與行業(yè)領先客戶（蘋果公司）長期合作，且與公司現(xiàn)有的精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務具有優(yōu)勢互補和協(xié)同作用。
對于收購Apollo Scientific Ltd.全部股權(quán)事宜，泰坦科技表示，標的公司現(xiàn)有的銷售體系及倉儲體系可以幫助公司拓展海外客戶及快速響應海外客戶的交付需求；公司國內(nèi)的優(yōu)勢供應鏈體系能幫助標的公司豐富采購渠道，優(yōu)化采購成本，提升標的公司的盈利能力。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，通過并購的方式收購當?shù)鼗蛉蛑髽I(yè)，可在一定程度上減少海外試水面臨的法律風險，降低文化壁壘影響，加快提升海外業(yè)務規(guī)模和質(zhì)量。
中國商業(yè)經(jīng)濟學會副會長宋向清表示，收購只是第一步，如何推動標的企業(yè)實現(xiàn)更好發(fā)展，并與收購方現(xiàn)有業(yè)務形成協(xié)同，才是達成收購目的和增厚公司業(yè)績的關鍵。
實際上，上述公司也在其相關協(xié)議中做了安排。如京東集團將繼續(xù)保持CECONOMY在歐洲獨立運營，且無計劃對人員、員工協(xié)議及辦公地點進行調(diào)整；三安光電則計劃投入更多資源用于收購標的公司自動化、設備升級、市場開拓等方面；東方雨虹通過99%+1%的股權(quán)結(jié)構(gòu)設計，既實現(xiàn)絕對控制權(quán)，又保留標的公司管理團隊穩(wěn)定性。
A股批量赴港上市，
更多海外并購或為題中應有之義
進入2025年，不少A股選擇赴港上市，僅上半年就有數(shù)十家A股上市公司遞表，其中安井食品（603345）、寧德時代（300750）、三花智控（002050）等龍頭企業(yè)已經(jīng)登陸港交所。
下半年，僅過兩個月，就有瀾起科技、云天勵飛、欣旺達（300207）、軍信股份（301109）、臥龍電驅(qū)（600580）、星環(huán)股份、立訊精密（002475）、勝宏科技（300476）、山推股份（000680）、可孚醫(yī)療（301087）、芯碁微裝等11家上市企業(yè)披露聆訊材料，還有天賜材料（002709）、大洋電機（002249）、中微半導、晶合集成、極米科技、珀萊雅（603605）等企業(yè)公告宣布籌劃港股上市事宜。
對于赴港上市目的，中微半導和珀萊雅在公告中，都提到了“深化全球戰(zhàn)略布局”或“加快國際化戰(zhàn)略和海外業(yè)務發(fā)展”等描述，而晶合集成還提到“充分借助國際資本市場的資源和機制優(yōu)勢，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道”。天賜材料則提到，打造國際化資本運作平臺，提升國際市場的綜合競爭力，鞏固行業(yè)地位。
而欣旺達、立訊精密和芯碁微裝，在其聆訊材料的未來計劃和募集資金用途中，都有關于投資和收購企業(yè)的描述，同時對收購標的要求做了詳細的描述。
如欣旺達在聆訊材料中提到，預計將部分募集資金用于投資和收購上下游業(yè)務，以支持企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展和拓展企業(yè)價值鏈的廣度和深度。潛在收購目標要具備與其現(xiàn)有業(yè)務存在相關性和協(xié)同作用，優(yōu)化該公司產(chǎn)品及客戶組合，擁有一定的技術能力和增長潛力。
而立訊精密則要求潛在目標有助于企業(yè)快速獲取前端技術和產(chǎn)品能力，并通過客戶資源、銷售渠道及供應鏈的協(xié)同效應，加快現(xiàn)有產(chǎn)品及解決方案引進至新客戶和行業(yè)。芯碁微裝還對潛在收購目標技術能力、技術團隊、企業(yè)經(jīng)營時間、透明股權(quán)結(jié)構(gòu)提出了要求，并提到了優(yōu)先收購目標在能力、財務、技術和市場協(xié)同性的能力條件。
“作為國際資本市場，港股上市可使企業(yè)整合全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和技術的難度明顯降低，有助于企業(yè)國際化戰(zhàn)略加速落地�！卑阶稍儎�(chuàng)始人兼CEO張毅表示，港股上市也為企業(yè)跨國并購，提供了更多支付選項，可以現(xiàn)金收購，也可采用增發(fā)股份或兩者結(jié)合的方式進行。
在其看來，港股上市能增強企業(yè)國際影響力，有助于龍頭企業(yè)吸引更多國際長線資金，為其后續(xù)跨國并購提供更好的環(huán)境和融資支持。
責編:王時丹 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監(jiān)審:古箏
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