國慶假期前一周，港股市場資金面表現(xiàn)活躍，南向資金凈買入超403億元，消費(fèi)板塊與防御風(fēng)格獲青睞。假期期間，港股通暫停運(yùn)行，海外資金持續(xù)“掃貨”，韓國證券存托結(jié)算院（KSD）數(shù)據(jù)顯示，韓國股民在10月1日至6日合計(jì)交易1.5億美元。

　　機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，港股盈利修復(fù)進(jìn)程加快，并與估值修復(fù)形成共振，四季度港股有望迎來上行窗口，投資邏輯轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展邏輯。

　　南向資金節(jié)前買入勢頭強(qiáng)勁

　　根據(jù)港交所公告，港股市場于10月1日和7日休市，港股通在9月29日與30日正常交易，10月1日至8日期間暫停運(yùn)行。

　　南向資金在國慶假期前夕表現(xiàn)出明顯的凈流入態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，國慶假期前一周（9月22日至9月26日），南向資金凈買入超403億元；而在9月30日，南向資金單日凈買入近142億元。

　　華泰證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，南向資金在假期前的凈流入，主要偏向消費(fèi)板塊與防御風(fēng)格。其中，消費(fèi)方面，美容護(hù)理、商貿(mào)零售9月22日至9月26日的凈流入占比分別為1.76%、1.09%；非銀金融、公用事業(yè)等防御板塊凈流入占比分別為0.74%、0.53%。

　　拉長時(shí)間來看，8月份，南向資金凈買入超1032億元；9月份，這一數(shù)字上升至近1727億元。中華交易服務(wù)網(wǎng)站顯示，8月南向資金通過互聯(lián)互通機(jī)制對港股ETF的日均成交額達(dá)91億港元，較7月增幅近257%。

　　港股的吸引力來自多方面。興業(yè)證券分析認(rèn)為，港股盈利修復(fù)進(jìn)程有望顯著加快，并逐步與估值修復(fù)形成共振。這一趨勢的核心支撐在于多項(xiàng)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力正形成合力，將從“盈利預(yù)期改善”與“流動(dòng)性環(huán)境支撐”兩個(gè)維度共同加速盈利修復(fù)步伐。港股有望迎來盈利與估值共振修復(fù)的階段性窗口。

　　港股四季度有望延續(xù)上行格局

　　國慶假期期間，港股通暫停運(yùn)行，韓國等海外資金仍持續(xù)交易。10月1日至6日期間，韓國股民合計(jì)交易約1.5億美元，其中港股互聯(lián)網(wǎng)科技股成為買入重點(diǎn)，阿里巴巴-W、優(yōu)必選、小米集團(tuán)-W、中芯國際、阿里健康、美團(tuán)-W等個(gè)股凈流入資金金額居前。

　　10月2日至6日期間，恒生指數(shù)震蕩上行，累計(jì)微漲0.38%，市場結(jié)構(gòu)分化明顯。其中，黃金股走強(qiáng)，紫金黃金國際、珠峰黃金等個(gè)股漲幅顯著；恒生科技指數(shù)累計(jì)漲1.31%，半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)等板塊表現(xiàn)活躍。

　　建銀國際認(rèn)為，四季度將是港股打開上行空間的關(guān)鍵階段，三季度港股一二級市場良性循環(huán)進(jìn)一步強(qiáng)化，上行格局基本確立，港股投資邏輯由估值修復(fù)向基于新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展的估值重估轉(zhuǎn)變，正逐步形成市場共識(shí)。建議投資者四季度逢低吸納，采取攻守平衡配置并相機(jī)逐步加強(qiáng)進(jìn)攻。具體來看，可基礎(chǔ)配置高息股，重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展主題，精選科技、高端制造、生物醫(yī)藥和內(nèi)需股可作為重點(diǎn)配置方向。