小摩：核心償付能力比率下降或影響內(nèi)險(xiǎn)股股息偏好中國(guó)人壽及中國(guó)平安

2025-11-07 17:06:00 來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)

　　摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，多間內(nèi)險(xiǎn)企業(yè)第三季核心償付能力比率按季下降，平均幅度達(dá)9個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)地債券收益率反彈對(duì)多間險(xiǎn)企的償付能力造成負(fù)面影響，但強(qiáng)勁盈利與準(zhǔn)備金增長(zhǎng)有助緩解相關(guān)效應(yīng)。該行偏好中國(guó)人壽（601628）(02628)，因其強(qiáng)勁盈利與保守的償付資本管理。該行亦青睞中國(guó)平安（601318）(02318)，基于其明年預(yù)測(cè)股息率6%領(lǐng)先同業(yè)。

　　報(bào)告指，內(nèi)地主要壽險(xiǎn)公司與非壽險(xiǎn)公司第三季核心償付能力比率分別按季跌16個(gè)百分點(diǎn)及上升3個(gè)百分點(diǎn)。險(xiǎn)企管理團(tuán)隊(duì)采取多項(xiàng)措施響應(yīng)，包括發(fā)行永續(xù)債、降低股票風(fēng)險(xiǎn)敝口及廣泛減少非標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)余額。盡管主要險(xiǎn)企首三季盈利增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但償付資本波動(dòng)性可能成為年底股息預(yù)測(cè)的主要抵銷(xiāo)因素，特別是對(duì)中小型壽險(xiǎn)公司。

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