近期，南向資金持續(xù)流入港股市場。數(shù)據(jù)顯示，11月11日，南向資金通過港股通凈流入44.67億港元，今年以來累計凈流入已超過1.3萬億港元；自港股通開通以來的累計凈流入規(guī)模也突破5萬億港元，刷新互聯(lián)互通機制開通以來的最高紀(jì)錄。

　　分析人士認(rèn)為，南向資金正日益成為港股市場流動性結(jié)構(gòu)重塑與估值體系優(yōu)化的關(guān)鍵推動力。未來，政策層面的互聯(lián)互通機制優(yōu)化、稅收政策改善、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)赴港上市等多種因素共振，將繼續(xù)吸引中長期資金南下；公募、險資、社保、養(yǎng)老、企業(yè)年金及理財子的同步擴容，將共同改善港股市場的流動性。

　　累計凈流入規(guī)模突破5萬億港元

　　數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，南向資金今年以來累計凈流入13098.17億港元，較2024年同期的8078.69億港元增長逾1.6倍。值得注意的是，自港股通開通以來，南向資金累計凈流入規(guī)模突破5萬億港元，刷新香港-內(nèi)地互聯(lián)互通機制開通以來的最高紀(jì)錄。

　　從南向資金持倉情況來看，數(shù)據(jù)顯示，截至11月10日，南向資金持股數(shù)量為5573.90億股，較2025年初的4665.38億股增加908.52億股；持倉市值超過6.3萬億港元，較2025年初的3.6萬億港元增加2.7萬億港元。

　　行業(yè)方面，截至11月10日，南向資金對金融、信息技術(shù)、可選消費行業(yè)持倉市值居前，分別為15762.36億港元、13100.89億港元、9018.37億港元。此外，南向資金對醫(yī)療保健行業(yè)持倉市值超5100億港元，對通訊服務(wù)行業(yè)持倉市值超5000億港元。

　　個股方面，截至11月10日，南向資金持倉騰訊控股超6500億港元，持倉阿里巴巴-W超3400億港元，持倉建設(shè)銀行、中國移動（600941）均超2600億港元，持倉工商銀行、中國海洋石油均超2100億港元，持倉中芯國際、小米集團-W、匯豐控股、美團-W、中國銀行均超1000億港元。

　　今年以來，截至11月10日，南向資金對建設(shè)銀行、昊天國際建投、中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行增持?jǐn)?shù)量居前，分別為71.41億股、61.63億股、54.41億股、49.28億股、31.75億股。

　　關(guān)注三大方向投資機會

　　中金公司（601995）研究部海外策略首席分析師劉剛表示，港股市場今年的表現(xiàn)呈現(xiàn)出幾個清晰的特征：一是估值和情緒貢獻主導(dǎo)，二是結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)突出，三是板塊輪動顯著，四是資金流入助推。在資金方面，南向資金大幅涌入，外資分化加劇。港股高度結(jié)構(gòu)化的輪動行情背后與流動性的活躍有直接關(guān)系。預(yù)計未來一年主動公募與險資部分增量或達(dá)6000億港元，更大的不確定性來自個人投資者入市，潛在規(guī)�；蜻_(dá)5000億港元。

　　“港股情緒釋放已經(jīng)較為充分，依然堅持港股科技趨勢有中期配置的價值�！比A泰證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家易峘認(rèn)為，中國AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，無論是模型、硬件，還是應(yīng)用，與海外大型經(jīng)濟體自2023年來已持續(xù)發(fā)展三年的周期不同。中國股指估值在全球估值盈利比較框架下仍具性價比，科技國產(chǎn)化率提升將是中長期主題。

　　招商證券（香港）研究團隊表示，南向資金的投資風(fēng)格注重基本面，強調(diào)盈利增速的質(zhì)量與持續(xù)性，偏好大市值、中速增長且高ROE的公司，對市值千億以上企業(yè)長期超配。同時，近年來高股息股票的超配比例也明顯提升，呈現(xiàn)“科技+紅利”啞鈴型配置結(jié)構(gòu)。

　　中國銀河（601881）證券策略首席分析師楊超建議后市關(guān)注港股三大方向的投資機會：一是供需格局變化下，下游商品價格上漲的周期股；二是市場風(fēng)險偏好下降，投資者偏好轉(zhuǎn)向防御的紅利股；三是受到出海相關(guān)政策利好，中長期在出海領(lǐng)域有所布局的個股。