建銀國際：升中國中免目標(biāo)價至90港元 維持“跑贏大市”評級
來源：
智通財經(jīng)
作者：宋芝縈
建銀國際發(fā)布研報稱，將中國中免（601888）(01880)目標(biāo)價從60港元上調(diào)50%至90港元，反映在利好政策的支持下，盈利增長動能更強(qiáng)勁，增長前景更佳。維持“跑贏大市”評級。
該行表示，中國中免2025年第三季凈利同比減29%至4.52億元人民幣，低于該行及市場的預(yù)期。但銷售額較上季降幅收窄，毛利率穩(wěn)定在32%-33%左右。展望未來，該行預(yù)期集團(tuán)營運(yùn)將逐步改善。在產(chǎn)品及商品組合最佳化的支撐下，毛利率可望維持穩(wěn)定。由于業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致銷售及市場推廣、租金及人員成本上升，預(yù)期營業(yè)利潤率的提升將較為緩慢。
報告指，中國實施了多項新的免稅政策，主要旨在促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)、提升海南省旅游業(yè)發(fā)展，并擴(kuò)大國內(nèi)外消費(fèi)者的購物管道。根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，海南省的初步數(shù)據(jù)顯示，這些政策反應(yīng)良好。該行相信，作為該地區(qū)領(lǐng)先的免稅零售商，集團(tuán)將是新政策的主要受益者之一。
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