英偉達(dá)(NVDA.US)財(cái)報(bào)能否戳破“AI泡沫論”？花旗給予“買入”評(píng)級(jí)，直言AI需求遠(yuǎn)超供應(yīng)
花旗發(fā)布研報(bào)表示，維持對(duì)英偉達(dá)(NVDA.US)“買入”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)從210美元上調(diào)至220美元。此外，花旗開啟了對(duì)該股的“30天短期看漲”觀點(diǎn)，押注其即將于11月19日公布的財(cái)報(bào)將實(shí)現(xiàn)“營(yíng)收超預(yù)期和指引上調(diào)”的強(qiáng)勁表現(xiàn)。
分析師Atif Malik和Papa Sylla在報(bào)告中指出，盡管存在關(guān)于AI投資資金來(lái)源的疑慮，但一個(gè)更基本面的事實(shí)是，由于先進(jìn)封裝(CoWoS)產(chǎn)能受限，AI芯片的供應(yīng)在2026年之前都將持續(xù)低于需求。
花旗預(yù)計(jì)，英偉達(dá)即將公布的業(yè)績(jī)將輕松超越華爾街的普遍預(yù)期。報(bào)告預(yù)測(cè)，公司截至10月的季度銷售額將達(dá)到570億美元，高于市場(chǎng)平均預(yù)期的約550億美元。
對(duì)于未來(lái)的展望，花旗預(yù)計(jì)英偉達(dá)給出的1月季度銷售指引將達(dá)到620億美元，同樣高于市場(chǎng)約610億美元的預(yù)期。
報(bào)告指出，這一樂觀預(yù)測(cè)的背后，是英偉達(dá)Blackwell架構(gòu)GPU的強(qiáng)勁出貨勢(shì)頭�；ㄆ旆治鰩熣J(rèn)為，英偉達(dá)在GTC Washington大會(huì)上透露的已出貨600萬(wàn)個(gè)GPU的信息，是其10月季度和1月季度業(yè)績(jī)可能超預(yù)期的有力信號(hào)。
花旗在報(bào)告中稱，其模型假設(shè)英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心銷售額在10月和1月季度將分別環(huán)比增長(zhǎng)24%和12%，而市場(chǎng)預(yù)期分別為19%和15%。
針對(duì)市場(chǎng)上愈演愈烈的“AI泡沫”論調(diào)，花旗提出了截然相反的觀點(diǎn)。該行的核心論點(diǎn)是，當(dāng)前AI芯片市場(chǎng)的主要矛盾是供不應(yīng)求，而非需求不足。
該行表示，“盡管存在圍繞AI資本支出泡沫的債務(wù)和循環(huán)融資組合的擔(dān)憂，但我們從根本上看到，由于CoWoS產(chǎn)能限制，AI供應(yīng)在2026年之前都將低于需求，并可能在2027年的某個(gè)時(shí)候才能趕上�！�
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