大和：騰訊控股第三季業(yè)績穩(wěn)健 重申“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)750港元
來源：
智通財(cái)經(jīng)
大和發(fā)布研報(bào)稱，騰訊控股(00700)第三季業(yè)績穩(wěn)健，收入較市場預(yù)期高2%，因游戲及廣告收入好過預(yù)期。因應(yīng)研發(fā)成本上調(diào)，該行將2026至27年每股盈利預(yù)測下調(diào)2%;重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)750港元。
期內(nèi)，營銷服務(wù)收入同比增長21%，因AI廣告定向技術(shù)推動(dòng)每千次展示費(fèi)用(eCPM)提升，以及流量增長。游戲業(yè)務(wù)方面，雖然面臨去年高基數(shù)挑戰(zhàn)，第三季國內(nèi)游戲收入仍同比增長15%;國際游戲收入同比升43%，因提前確認(rèn)收購Supercell的一次性收入及新收購工作室貢獻(xiàn)。
管理層表示，因芯片供應(yīng)受阻，全年AI基礎(chǔ)設(shè)施資本開支將較原先指引低，而原先管理層指引開支將占收入低十位數(shù)。該行料實(shí)際占比將達(dá)全年收入預(yù)測的10%。雖然管理層認(rèn)為GPU資源足以滿足內(nèi)部模型訓(xùn)練需求，但該行認(rèn)為芯片供應(yīng)限制了云業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)更快增長。
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