招商證券國際：重申阿里巴巴-W首選地位 評級“買入”
來源：
智通財經
招商證券國際發(fā)布研報稱，基于阿里巴巴-W(09988)強大的執(zhí)行力、業(yè)務協(xié)同性及全棧技術產品體系構成的AI核心受益地位，重申為首選標的，評級“買入”。阿里巴巴正式推出的旗艦級客戶端AI應用“千問APP”，定位為“阿里最強大模型官方AI助手”，具備對話問答、智能寫作及多模態(tài)全能相機功能；相較于ChatGPT對接第三方應用的模式，該行認為阿里自建的全生態(tài)產品體系及免費策略構成競爭優(yōu)勢，短期需關注日活躍用戶數(shù)(DAU)增長。
該行引述Omdia數(shù)據(jù)，今年上半年中國AI云市場規(guī)模達223億人民幣，阿里以35.8%份額居首，認為C端新舉措將長期驅動收入增長，維持SOTP美股(BABA.US)目標價204美元，對應2027財年21倍市盈率。
阿里巴巴將于11月25日公布2026年二季度業(yè)績。招商證券國際預計，集團營收同比增長加速至3.6%，主要受益于即時零售業(yè)務的增量貢獻；客戶管理收入(CMR)同比增長10%，與上季度相近；即時零售營收預計達到269億元人民幣，同比增長83%；云業(yè)務與國際電商業(yè)務預計保持強勁增長，分別同比增長26%、19%；集團整體經調整EBITA同比下降61%，至159億元人民幣，非公認會計準則(Non-GAAP)凈利潤同比下降54%至168億元人民幣。
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