招商證券國(guó)際：升騰訊控股目標(biāo)價(jià)至766港元 人工智能持續(xù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)
招商證券國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱，基于盈利預(yù)測(cè)調(diào)整和估值周期前移，將騰訊控股(00700)目標(biāo)價(jià)由700港元上調(diào)至766港元，目標(biāo)估值倍數(shù)保持不變，意味著分別對(duì)應(yīng)2025、2026財(cái)年預(yù)測(cè)市盈率分別為25倍、22倍;評(píng)級(jí)增持。騰訊目前2025、2026財(cái)年預(yù)測(cè)市盈率分別為21倍、19倍，分別對(duì)比中國(guó)同業(yè)的17倍、15倍及美國(guó)同業(yè)的28倍、28倍。
該行上調(diào)騰訊盈利預(yù)測(cè)，目前預(yù)計(jì)集團(tuán)2025、2026財(cái)年預(yù)測(cè)收入分別同比增長(zhǎng)14%、10%，非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)17%、15%，主要受益于持續(xù)的成本控制和AI驅(qū)動(dòng)的效率提升促使利潤(rùn)率擴(kuò)張。騰訊2025年三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期：收入同比增長(zhǎng)15%，超預(yù)期2%;非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(Non-IFRS)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18%，超預(yù)期7%，受益于各板塊利潤(rùn)率改善;所有業(yè)務(wù)板塊均在人工智能賦能下展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。招商證券國(guó)際指，騰訊憑借強(qiáng)大的社交網(wǎng)絡(luò)護(hù)城河及AI技術(shù)，認(rèn)為AI智能體、廣告、AI產(chǎn)品商業(yè)化、海外機(jī)會(huì)以及AI驅(qū)動(dòng)的利潤(rùn)率提升將為騰訊帶來盈利和估值的上行空間。
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