速途網(wǎng)11月18日消息（報(bào)道：李楠）日前，花旗最新研報(bào)首次覆蓋了赤子城科技（9911.HK），給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)16港元。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，受公司旗下產(chǎn)品年度盛典和市場(chǎng)推廣活動(dòng)影響，2025年第四季度或呈現(xiàn)更強(qiáng)的季節(jié)性表現(xiàn)。

　　此外，花旗指出，赤子城科技有望被納入“港股通”，這些因素或成為股價(jià)表現(xiàn)的催化動(dòng)力。

　　花旗列四項(xiàng)催化因素，看好股價(jià)上行潛力

　　研報(bào)指出，有四項(xiàng)因素，可能成為未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)的推動(dòng)力：一是2025年第三季度營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)可能超出預(yù)期；二是受公司旗下產(chǎn)品年度盛典和市場(chǎng)推廣活動(dòng)影響，2025年第四季度或呈現(xiàn)更強(qiáng)的季節(jié)性；三是實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的新產(chǎn)品有望公布；四是有望納入“港股通”。

　　10月23日，赤子城科技披露了前三季度營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)，2025年前三季度總收入預(yù)計(jì)達(dá)49.1億至49.9億元，同比增長(zhǎng)37.6%至39.9%。增速保持在較高水平線上。

　　根據(jù)財(cái)務(wù)公告，對(duì)于創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的歸因，公告提到了“短劇”的貢獻(xiàn)。公告原文為：本集團(tuán)創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要得益于本集團(tuán)的流量變現(xiàn)、社交電商業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，以及本公司積極投入的短劇業(yè)務(wù)開(kāi)始貢獻(xiàn)收入。另外，本集團(tuán)研發(fā)的精品游戲亦貢獻(xiàn)了收入。

　　目前，全球的短劇市場(chǎng)處在快速增長(zhǎng)階段，發(fā)展前景廣闊，赤子城的短劇業(yè)務(wù)有望在行業(yè)增長(zhǎng)的大勢(shì)下，實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　對(duì)于納入“港股通”這一預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，隨著6月份股價(jià)站上10港元，赤子城非常有望在2025年3月份納入港股通，屆時(shí)來(lái)自內(nèi)地主動(dòng)、被動(dòng)資金的增持，有望推動(dòng)股價(jià)站上新的臺(tái)階。

　　此外，對(duì)于內(nèi)地主動(dòng)資金來(lái)說(shuō)，入通后，赤子城科技將是A股投資者能夠參與的唯一一家深耕中東北非社交娛樂(lè)的公司，具有“稀缺性”，是一個(gè)同時(shí)具有α和β的標(biāo)的，資金配置熱情有望持續(xù)升溫。

　　花旗看好五大業(yè)績(jī)支撐因素

　　花旗研報(bào)還指出，赤子城科技強(qiáng)勁的增長(zhǎng)得益于幾方面支撐：一是“產(chǎn)品復(fù)制”策略的成功，尤其是SUGO；二是全球業(yè)務(wù)尤其是在中東北非、東南亞地區(qū)的穩(wěn)固增長(zhǎng)；三是游戲、社交電商和短劇的潛在增長(zhǎng)；四是戰(zhàn)略投資得到了很好驗(yàn)證；五是AI對(duì)業(yè)務(wù)的賦能。

　　根據(jù)2025年中期業(yè)績(jī)公告，赤子城核心社交產(chǎn)品SUGO和TopTop持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，2025年上半年收入均實(shí)現(xiàn)了超過(guò)100%的同比增長(zhǎng)。這一策略的成功不僅限于單一爆款，繼MICO和SUGO之后，TopTop的月流水也在報(bào)告期內(nèi)首次突破千萬(wàn)美元，成為公司第三款千萬(wàn)美元級(jí)社交產(chǎn)品。

　　根據(jù)業(yè)績(jī)公告，AI技術(shù)已深度融入公司運(yùn)營(yíng)層面，為產(chǎn)品提效貢獻(xiàn)了力量。赤子城科技通過(guò)自研的多模態(tài)算法模型Boomiix，有效提升了社交匹配效率和運(yùn)營(yíng)智能化水平。

　　赤子城科技在中東北非（MENA）這一核心市場(chǎng)的壁壘持續(xù)加深。2025年上半年，核心產(chǎn)品在中東北非的業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長(zhǎng)超過(guò)60%。上半年將全球總部落地香港，也標(biāo)志著赤子城科技全球化戰(zhàn)略進(jìn)入新的階段。