交銀國(guó)際：首予海天味業(yè)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)39港元
交銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱，首次給予海天味業(yè)（603288）(03288)“買入”評(píng)級(jí)，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)39港元，在餐飲通路復(fù)蘇、產(chǎn)品創(chuàng)新、海外拓展的多重驅(qū)動(dòng)下，2024–2027年?duì)I收可望實(shí)現(xiàn)約8%的復(fù)合增長(zhǎng)。同時(shí)，在原料成本下行及效率提升的推動(dòng)下，毛利率及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率亦有改善空間，預(yù)期凈利維持約10%增速，參考全球同業(yè)估值，該行給予海天味業(yè)2026年預(yù)測(cè)市盈率25倍。
交銀國(guó)際指，海天味業(yè)截至2024年底，擁有超過6700家經(jīng)銷商，銷售網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋全國(guó)主要區(qū)域，強(qiáng)大的通路力保障了全國(guó)穩(wěn)定銷售。產(chǎn)品方面，健康化正持續(xù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，公司憑借其領(lǐng)先的研發(fā)實(shí)力持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品，進(jìn)一步鞏固其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司目前主要以貿(mào)易模式服務(wù)海外市場(chǎng)，短期內(nèi)海外擴(kuò)張可望受惠于內(nèi)地餐飲品牌出海趨勢(shì)。參考日本調(diào)味品龍頭的國(guó)際化路徑，公司目前的海外業(yè)務(wù)尚處于起步階段。該行預(yù)計(jì)公司的海外收入在未來三年可望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的復(fù)合增長(zhǎng)速度，帶動(dòng)海外營(yíng)收占比提升。
0人
