賽力斯（601127）(601127.SH；)11月5日成功登陸港交所主板，依托“A+H”雙資本平臺，正加速推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，開啟國際化新征程。華創(chuàng)證券最新研報首次覆蓋賽力斯H股并給予“強(qiáng)推”評級，既認(rèn)可其當(dāng)下扎實(shí)的業(yè)績韌性與品牌勢能，更看好其長遠(yuǎn)成長潛力。

　　華創(chuàng)證券分析指出，2025年以來賽力斯基本面穩(wěn)步提升，問界成為高端SUV龍頭品牌，車型銷量和產(chǎn)品矩陣表現(xiàn)突出。未來，隨著新車型的發(fā)布，銷量、盈利能力有望穩(wěn)步提升。

　　憑借在智能化、品牌與用戶服務(wù)等關(guān)鍵維度的突出優(yōu)勢，問界精準(zhǔn)把握高端用戶需求，打造出多款爆款車型，當(dāng)前已體現(xiàn)出顯著的產(chǎn)品力與品牌力領(lǐng)先身位。截至目前，問界累計交付突破85萬輛，其中問界M9、M8穩(wěn)居50萬、40萬級豪華SUV銷冠。全新問界M7自上市以來，大定訂單突破9萬輛，市場熱度居高不下。華創(chuàng)證券預(yù)計，全新問界M7穩(wěn)態(tài)月銷有望提升至1.5-2.0萬輛。這種“有溢價、可持續(xù)”的增長模式，正是資本市場最珍視的長期價值錨點(diǎn)。

　　值得關(guān)注的是，賽力斯此次港股IPO所募資金將部分用于海外市場的車型研發(fā)與渠道建設(shè)，助力問界在國際市場上建立品牌認(rèn)知，加速全球化拓展。此外，公司積極布局具身智能產(chǎn)業(yè)，與火山引擎強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，為公司的中長期發(fā)展注入強(qiáng)勁動力。深入探索“人工智能+”在移動智能體領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化落地，有望成長為引領(lǐng)未來產(chǎn)業(yè)變革的技術(shù)科技型企業(yè)，其估值邏輯也將迎來系統(tǒng)性重構(gòu)。

　　基于公司較強(qiáng)的盈利能力以及布局具身智能等前沿技術(shù)布，華創(chuàng)證券給予賽力斯2026年A股25倍PE估值，對應(yīng)目標(biāo)價195.80元，空間44%，維持“強(qiáng)推”評級；H股方面，給予2026年20倍PE，目標(biāo)價171.76港元，同樣具備44%的上漲空間。此次覆蓋不僅體現(xiàn)了資本市場對賽力斯當(dāng)前業(yè)績與品牌勢能的認(rèn)可，更彰顯了對其未來成長潛力的堅定信心。