【導(dǎo)讀】港股顯著下跌；黃金股調(diào)整，鋰業(yè)“雙雄”大跌

　　受海外市場影響，11月21日，港股三大指數(shù)集體大幅下跌�？凭W(wǎng)股、半導(dǎo)體板塊拖累恒生科技指數(shù)盤中跌至3.8%。降息預(yù)期減弱，國際金價(jià)日內(nèi)調(diào)整，導(dǎo)致黃金股走低。

　　招商證券認(rèn)為，市場前期預(yù)期的多項(xiàng)邊際利好正逐步兌現(xiàn)，構(gòu)成了推動(dòng)市場情緒轉(zhuǎn)向樂觀的核心動(dòng)力。

　　美股重挫影響港股

　　11月21日，全球多個(gè)主要股市顯著下跌，港股三大指數(shù)大幅下挫。其背后原因是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫引發(fā)的全球流動(dòng)性擔(dān)憂和人工智能泡沫擔(dān)憂。

　　恒生科技指數(shù)當(dāng)日收跌3.21%，恒生指數(shù)、國企指數(shù)分別下跌2.38%、2.45%。

　　盤面上，大型科網(wǎng)股、金融股等權(quán)重股集體承壓，拖累市場情緒。港股全市全天交易額為2857億港元，南向資金凈買入額為1億港元。

　　由于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期降溫，導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。

　　據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，交易員當(dāng)前定價(jià)下個(gè)月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性約為40%。摩根士丹利改變此前作出的“美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議將降息25個(gè)基點(diǎn)”的預(yù)測，不再預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于12月降息。

　　科技資產(chǎn)跟隨外盤下跌

　　隔夜美股納斯達(dá)克指數(shù)重挫2.15%，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)大跌3.26%。

　　今日，港股市場科技資產(chǎn)跟隨下跌：百度跌近6%，阿里巴巴跌4.65%，騰訊控股跌1.77%。

　　半導(dǎo)體板塊同樣遭遇重挫，中芯國際、華虹半導(dǎo)體、貝克微等分別跌6.39%、6.09%、5.20%。

　　橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐近日警示，AI熱潮正推動(dòng)市場形成資產(chǎn)泡沫，雖不建議投資者立即退出，但應(yīng)采取防御性措施，調(diào)整投資組合以應(yīng)對(duì)潛在波動(dòng)。

　　降息預(yù)期降低

　　黃金股調(diào)整

　　降息預(yù)期降低導(dǎo)致國際金價(jià)震蕩下調(diào)，COMEX黃金期貨日內(nèi)回落至4040美元/盎司附近。港股黃金股走低，中國白銀集團(tuán)、萬國黃金、靈寶黃金分別下跌6.25%、5.61%、5.47%。

　　澳新銀行分析師稱，美國9月份就業(yè)增長超過預(yù)期，但失業(yè)率持續(xù)上升，這凸顯了勞動(dòng)力市場揮之不去的脆弱性。不過，目前市場價(jià)格反映出，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)12月進(jìn)一步降息的可能性只有33%。此外，有消息稱烏克蘭將致力于一項(xiàng)由美國起草的旨在結(jié)束沖突的計(jì)劃，導(dǎo)致地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落，這也令金價(jià)承壓。在利率較低的環(huán)境和不確定時(shí)期，黃金往往會(huì)受益。

　　中泰證券（600918）研報(bào)稱，展望未來，在多極化格局深化、去全球化進(jìn)程加速的背景下，對(duì)安全資產(chǎn)的需求將持續(xù)存在。美國債務(wù)高企、美股估值處于歷史高位等因素，都可能成為影響全球金融市場穩(wěn)定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。新興市場國家持續(xù)工業(yè)化帶來的財(cái)富積累，以及其對(duì)黃金的傳統(tǒng)偏好，將為金價(jià)提供堅(jiān)實(shí)支撐。盡管短期內(nèi)金價(jià)可能面臨調(diào)整壓力，但中長期來看，黃金仍具備顯著的配置價(jià)值。

　　鋰業(yè)“雙雄”跌超11%

　　鋰電池概念股領(lǐng)跌市場，贛鋒鋰業(yè)（002460）下跌12.47%，天齊鋰業(yè)（002466）下跌11.93%。

　　消息面上，廣州期貨交易所近日發(fā)布通知，宣布自2025年11月24日起，對(duì)碳酸鋰期貨相關(guān)合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及交易限額進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。根據(jù)公告，碳酸鋰期貨LC2601合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)將由原來的成交金額萬分之一點(diǎn)二上調(diào)至萬分之三點(diǎn)二，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)同步調(diào)整為成交金額的萬分之三點(diǎn)二，LC2602至LC2605合約的交易手續(xù)費(fèi)及日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)則均調(diào)整為成交金額的萬分之一點(diǎn)六。

　　GFEX碳酸鋰期貨收盤下跌9%。

　　招商證券：前期預(yù)期的多項(xiàng)邊際利好正逐步兌現(xiàn)

　　招商證券在近日發(fā)布的研報(bào)中指出，市場前期預(yù)期的多項(xiàng)邊際利好正逐步兌現(xiàn)，但尚未被市場充分定價(jià)，這構(gòu)成了推動(dòng)市場情緒轉(zhuǎn)向樂觀的核心動(dòng)力。

　　該機(jī)構(gòu)建議投資者重點(diǎn)關(guān)注AI及科技股，以及受益于海外電力短缺的有色金屬和電力設(shè)備板塊�？萍贾骶�方面，包括恒生科技指數(shù)成份股、資訊科技行業(yè)，以及人形機(jī)器人、自動(dòng)駕駛等細(xì)分領(lǐng)域。在流動(dòng)性寬松環(huán)境下，成長風(fēng)格有望占優(yōu)。電力相關(guān)板塊，涵蓋可控核聚變主題、電力設(shè)備、電力運(yùn)營及公用事業(yè)。隨著AI發(fā)展對(duì)電力需求呈指數(shù)級(jí)增長，該板塊在短、中、長期均具備投資機(jī)會(huì)。

　　此外，有色金屬板塊受益于全球降息周期開啟、通脹預(yù)期回升以及海外電力短缺對(duì)銅鋁等金屬需求的推動(dòng)。在市場波動(dòng)加劇的環(huán)境下，高股息策略（如恒生高股息指數(shù)）和精選必需消費(fèi)等“困境反轉(zhuǎn)”板塊，可作為優(yōu)質(zhì)底倉防御品種。