【導讀】港股三大指數(shù)大漲，AI概念股集體上攻

　　11月24日，港股三大指數(shù)集體大漲。截至收盤，恒生指數(shù)漲1.97%，報收于25716.50點；恒生國企指數(shù)漲1.79%，報收于9079.42點；恒生科技指數(shù)漲2.78%，報收于5545.56點。全日大市成交額為3026億港元，南向資金凈買入85.71億港元。

　　AI概念股集體大漲

　　人工智能概念股走強。具體來看，快手-W漲7.11%，網(wǎng)易-S漲5.87%，嗶哩嗶哩-W漲5.67%，金山云漲4.96%，阿里巴巴-W漲4.67%。

　　消息面上，11月24日，阿里對外宣布，其自主研發(fā)的AI助手“千問App”自11月17日開啟公開測試后，首周下載量超過1000萬次。該應用上線后迅速進入蘋果App Store免費總榜前三，顯示出強勁的市場熱度。

　　首先，千問App的底層技術支撐是阿里通義千問（Qwen）大模型。據(jù)了解，Qwen系列模型自2023年起便通過開源策略，在全球技術社區(qū)積累了廣泛影響力，累計下載量已突破6億次，其性能也獲得了包括英偉達CEO黃仁勛等的公開認可。其次，千問App精準定位為“會聊天能辦事的個人AI助手”，強調(diào)其實用價值。

　　創(chuàng)新藥漲幅居前

　　11月24日，創(chuàng)新藥概念股漲幅居前，三生制藥漲6.07%，恒瑞醫(yī)藥（600276）漲5.61%，翰森制藥漲5.29%，藥明康德（603259）漲5.12%。

　　中國銀河（601881）證券表示，看好2026年醫(yī)藥行業(yè)投資機會，近期震蕩調(diào)整后估值已回落至相對低位，有望在2026年重啟升勢。投資思路上，尋找醫(yī)藥硬科技和細分賽道超額收益。推薦關注創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械（影像、高值耗材、消費器械等）、醫(yī)療AI等方向，關注醫(yī)藥消費復蘇及獨立第三方臨床實驗室（ICL）等方向。

　　摩根大通上調(diào)百度評級

　　11月24日，百度集團-SW大漲4.19%。

　　消息面上，摩根大通發(fā)表研究報告表示，將百度的投資評級由“中性”上調(diào)至“增持”。

　　摩根大通預估百度云業(yè)務估值約340億美元，認為市場或低估其轉型潛力，建議投資者把握估值重估機會。雖然AI營銷收入增長強勁，但摩根大通擔心AI基礎廣告服務的擴張蠶食傳統(tǒng)搜索廣告業(yè)務。其預測，2026年百度廣告總收入或?qū)⑾碌?0%。預測2026年昆侖芯銷售額或增長6倍至83億元人民幣。

　　瑞銀：中國互聯(lián)網(wǎng)大廠提升資本開支，加大對AI領域投入

　　瑞銀投資銀行中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究主管方錦聰日前表示，中國的互聯(lián)網(wǎng)大廠正提升資本開支，加大AI領域的投入。

　　他表示，在地緣政治不確定性的背景下，投資者擔心芯片供給會影響中國AI發(fā)展。對此，瑞銀認為，資本開支更多由需求驅(qū)動。與海外相比，中國互聯(lián)網(wǎng)公司更關注GPU效率和利用率，因此會根據(jù)需求變化更快速、更靈活地調(diào)整投入目標。

　　AI芯片層面：在中國互聯(lián)網(wǎng)公司持續(xù)的自研投入以及本土GPU廠商的發(fā)展推動下，性能正快速提升。系統(tǒng)層面：“超節(jié)點”技術通過擴大單機柜的GPU數(shù)量，在一定程度上彌補國產(chǎn)單顆GPU的差距，實現(xiàn)機柜級上更好的算力表現(xiàn)。大模型算法層面：國內(nèi)大模型開發(fā)者正在針對本土GPU進行算法優(yōu)化。

　　他進一步指出，二季度財報顯示，中國云廠商頭部公司普遍維持全年資本開支指引，重點提升芯片利用率和部署效率。面對供應鏈的不確定性，它們強調(diào)靈活選擇芯片方案，包括國產(chǎn)替代方案。