據(jù)港交所11月26日披露，深圳市新國都（300130）股份有限公司(簡稱：新國都，300130.SZ)遞表港交所主板，中信證券為其獨家保薦人。據(jù)招股書，近15年來，新國都在全球累計銷售電子支付設(shè)備超5,000萬臺，業(yè)務(wù)足跡覆蓋全球大多數(shù)國家和地區(qū)。

　　招股書顯示，新國都是一家深耕中國、覆蓋全球的行業(yè)領(lǐng)先支付技術(shù)服務(wù)供貨商。公司的營運覆蓋整個支付技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈。憑借策略性部署全方位、多場景及多形態(tài)數(shù)字支付服務(wù)，提供集“支付硬件+支付服務(wù)”于一體的模式，向生態(tài)圈內(nèi)的用戶提供整合式、端到端數(shù)字支付技術(shù)解決方案。

　　以“支付硬件+支付服務(wù)”雙引擎戰(zhàn)略驅(qū)動，新國都建立了多元化的支付產(chǎn)品及服務(wù)體系，使我們能向廣泛的生態(tài)系統(tǒng)參與者提供端到端支付解決方案，包括金融機構(gòu)、持牌收單機構(gòu)、中小企業(yè)、商業(yè)及工業(yè)企業(yè)、從事外貿(mào)的商戶及電子商務(wù)平臺。公司的綜合產(chǎn)品與服務(wù)涵蓋支付終端、國內(nèi)及國際收單、跨境收款服務(wù)以及一系列增值服務(wù)，旨在通過智能化、技術(shù)驅(qū)動的解決方案滿足復雜商業(yè)及跨境交易環(huán)境中的多樣支付處理需求。

　　下圖列示截至最后實際可行日期，新國都已達成的主要業(yè)務(wù)亮點：

　　配合支付硬件全球化戰(zhàn)略，新國都穩(wěn)步推進硬件業(yè)務(wù)的全球部署，積極拓展并優(yōu)化海外銷售網(wǎng)絡(luò)，同時加快產(chǎn)品創(chuàng)新與迭代，以鞏固在國際重點市場的競爭地位。公司已在印度支付硬件市場建立并持續(xù)強化領(lǐng)先地位，并戰(zhàn)略性拓展至歐洲與日本等高價值市場。為進一步提升國際競爭力，公司在海外市場不斷強化本地化運營能力，以實現(xiàn)更深入的滲透與可持續(xù)增長。近15年來，新國都在全球累計銷售電子支付設(shè)備超5,000萬臺，業(yè)務(wù)足跡覆蓋全球大多數(shù)國家和地區(qū)。連接至公司NEXGO CLOUD平臺的終端數(shù)量超過100萬臺。

　　新國都積極把握中國收單行業(yè)快速發(fā)展的機遇，通過全資附屬公司嘉聯(lián)支付有限公司開展全國范圍的收單業(yè)務(wù)。憑借廣泛的合作銀行網(wǎng)絡(luò)，公司已建立起完善的“支付+運營”服務(wù)體系，為來自不同行業(yè)及各種規(guī)模的超過2,000萬名客戶提供便捷的支付與結(jié)算服務(wù)。公司的服務(wù)主要包括：銀行卡收單；二維碼收單；以及場景化增值數(shù)字解決方案。

　　公司已戰(zhàn)略性地拓展至跨境支付和全球收單業(yè)務(wù)，并建立了支持兩條業(yè)務(wù)線的全球牌照框架。截至最后實際可行日期，新國都已取得盧森堡支付機構(gòu)(“PI”)牌照、香港金錢服務(wù)經(jīng)營者(“MSO”)牌照和美國貨幣服務(wù)業(yè)務(wù)(“MSB”)牌照，為同時開展跨境支付與全球收單業(yè)務(wù)奠定了堅實的合規(guī)基礎(chǔ)。依托其跨境支付品牌PayKKa，公司推出了多元化的解決方案組合，包括B2B外貿(mào)收款、B2C電商收款以及全球收單。

　　公司還持續(xù)加大對以AI為代表的前沿技術(shù)的戰(zhàn)略投入，積極拓展其在相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)范圍。公司正在探索AI技術(shù)能夠幫助企業(yè)與商戶提升運營效率、實現(xiàn)降本增效的新應用場景，從而推動業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與收入來源的多元化。于往績記錄期，新國都成功推出首款智能體產(chǎn)品，其依托通用型AI技術(shù)，可根據(jù)不同行業(yè)客戶的特定需求量身定制。該產(chǎn)品已于數(shù)字營銷、白色家電、音樂及動畫等若干垂直領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)初步商業(yè)化部署。

　　財務(wù)資料

　　收入

　　于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個月，公司分別錄得收入43.15億元(人民幣，下同)、38億元、31.46億元及15.27億元。

　　年/期內(nèi)溢利

　　于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個月，公司分別錄得年/期內(nèi)溢利4455.4萬元、7.54億元、2.32億元及2.74億元。

　　毛利/毛利率

　　于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個月，公司分別錄得毛利10.39億元、14.37億元、12.16億元及5.15億元，對應毛利率分別為24.1%、37.8%、38.6%及33.7%。

　　行業(yè)概覽

　　全球支付行業(yè)涵蓋硬件及軟件兩大維度，共同構(gòu)建現(xiàn)代支付生態(tài)系統(tǒng)的運行基礎(chǔ)。該行業(yè)包括銀行及第三方支付服務(wù)提供商提供的支付服務(wù)，該等機構(gòu)建立了安全的支付結(jié)算與清算系統(tǒng)，以支持消費者將資金從銀行賬戶轉(zhuǎn)移至商戶。

　　全球支付市場的主要參與者包括：支付服務(wù)提供商、發(fā)卡銀行、數(shù)字錢包、收單銀行、收款銀行、結(jié)算所、聚合支付服務(wù)提供商、商戶、消費者及POS終端制造商。

　　支付行業(yè)的整個價值鏈，從基本的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施(如支付硬件制造、支付軟件及支付SaaS)，延伸至核心的交易服務(wù)(包括境內(nèi)收單、海外收單及跨境支付)。在中國的主要支付行業(yè)參與者中，只有少數(shù)綜合性支付服務(wù)提供商能夠在整個產(chǎn)業(yè)鏈上實現(xiàn)多維度的業(yè)務(wù)覆蓋，其中涵蓋硬件制造、軟件、SaaS、境內(nèi)╱海外收單以及跨境支付。

　　近年來，中國第三方支付行業(yè)在經(jīng)濟增長的推動下實現(xiàn)快速發(fā)展，人均GDP和消費總額的提升便是憑證。隨著人工智能、區(qū)塊鏈及大數(shù)據(jù)等支付技術(shù)的進步，該行業(yè)展現(xiàn)出巨大的增長潛力。根據(jù)弗若斯特沙利文，以TPV計，中國第三方支付市場近年來保持穩(wěn)健增長，從2020年的人民幣294.6萬億元增長至2024年的人民幣331.7萬億元，復合年增長率達3.0%。展望未來，隨著二維碼支付、聚合收單及數(shù)字人民幣持續(xù)融合，以及平臺型商戶對統(tǒng)一收單運營解決方案的需求日益增長，預計到2029年中國第三方支付TPV將達人民幣392.7萬億元，這意味著2025年至2029年復合年增長率將達3.7%。

　　近年來，數(shù)字支付工具日益普及并融入更廣泛的支付場景，推動了綜合數(shù)字支付市場的增長，而消費場景的多元化預計將進一步驅(qū)動市場擴張。中國綜合數(shù)字支付市場的TPV從2020年的人民幣192.8萬億元增長至2024年的人民幣268.6萬億元，復合年增長率達8.6%，而預計到2029年將達到人民幣365.8萬億元，2025年至2029年復合年增長率將達7.2%。

　　聚合收單市場方面，近年來，條形碼及二維碼支付方式廣泛應用顯著推動收單業(yè)務(wù)的增長。展望未來，不斷擴大的商戶基礎(chǔ)將推動收單服務(wù)需求持續(xù)攀升。聚合收單市場規(guī)模從2020年的人民幣82.1萬億元增長至2024年的人民幣108.9萬億元，2020年至2024年復合年增長率為7.3%。未來，收單市場規(guī)模預計將于2029年增至人民幣181.2萬億元，2025年至2029年復合年增長率將達10.9%。就細分市場而言，二維碼收單市場規(guī)模增長更快，復合年增長率為14.7%。

　　跨境數(shù)字支付市場，近年來，中國跨境電商市場逐步擴張，這得益于海外市場的強勁需求及先進的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施及覆蓋全球的物流網(wǎng)絡(luò)發(fā)展。電商活動激增繼而推動B2C跨境數(shù)字支付行業(yè)的增長。同時，中國公司擴大海外業(yè)務(wù)趨勢日益明顯，這將進一步推動B2B跨境數(shù)字支付格局的演變。展望未來，隨著全球及中國國內(nèi)貿(mào)易環(huán)境持續(xù)演變，并在市場持續(xù)整合及支付技術(shù)進步的支撐下，跨境數(shù)字支付市場有望實現(xiàn)增長，這或可提高交易的效率及便利性。按TPV劃分的中國跨境數(shù)字支付市場規(guī)模從2020年的人民幣3.1萬億元增長至2024年的人民幣7.5萬億元，2020至2024年復合年增長率為24.7%，并預計將于2029年增至人民幣20.6萬億元，2025至2029年復合年增長率將達21.7%。

　　董事會資料

　　董事會由十名董事組成，包括五名執(zhí)行董事、一名非執(zhí)行董事及四名獨立非執(zhí)行董事。

　　股權(quán)架構(gòu)

　　單一最大股東、公司創(chuàng)始人、董事會主席、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理劉祥先生持股24.32%，非執(zhí)行董事江漢先生持股6.43%，劉祥先生之胞弟劉亞先生持股2.90%。

　　其他A股股東合計持股66.35%。就董事所深知，截至2025年6月30日，其他A股股東超過80,000名。

　　中介團隊

　　公司法律顧問：有關(guān)香港法律：中倫律師事務(wù)所有限法律責任合伙；有關(guān)中國法律：北京市中倫律師事務(wù)所。

　　獨家保薦人法律顧問：有關(guān)香港法律：漢坤律師事務(wù)所有限法律責任合伙；有關(guān)中國法律：漢坤律師事務(wù)所。

　　申報會計師：大華馬施云會計師事務(wù)所有限公司。

　　行業(yè)顧問：弗若斯特沙利文(北京)咨詢有限公司上海分公司。

　　合規(guī)顧問：國信證券(香港)融資有限公司。