晨星：維持對(duì)中國(guó)旺旺公允價(jià)值6.4港元 維持盈測(cè)大體不變 認(rèn)為被低估
來(lái)源：
智通財(cái)經(jīng)
作者：宋芝縈
晨星發(fā)布研報(bào)稱，維持對(duì)中國(guó)旺旺(00151)公允價(jià)值6.4港元，對(duì)該公司的盈利預(yù)期大體維持不變。繼續(xù)認(rèn)為該公司被低估，主要原因是2025年股息率為4.3%
晨星表示，旺旺公布截至今年9月底止半年業(yè)績(jī)，收入同比增2.1%，但凈利潤(rùn)年減7.8%，主要因?yàn)槊氏陆导盃I(yíng)運(yùn)費(fèi)用增加。晨星表示，營(yíng)收超出預(yù)期，但凈利潤(rùn)與預(yù)期相符。旺旺加大對(duì)新渠道的投資，短期內(nèi)推高銷售費(fèi)用率。該行對(duì)此并不十分擔(dān)憂，因?yàn)槠湔J(rèn)為這些投資對(duì)公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)至關(guān)重要。傳統(tǒng)批發(fā)和現(xiàn)代零售渠道的收入同比減15-20%左右，顯示客流量正從傳統(tǒng)產(chǎn)品和傳統(tǒng)渠道轉(zhuǎn)移。
然而，在新興渠道中新產(chǎn)品的支撐下，整體收入增長(zhǎng)仍保持正值。旺旺在乳制品等細(xì)分市場(chǎng)透過折扣店擴(kuò)大銷售的進(jìn)展持樂觀態(tài)度。該渠道期內(nèi)的銷售額已占總銷售額的15%。另外，海外市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，該行對(duì)此持正面態(tài)度。
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