港股今日再度沖高回落，恒生指數(shù)突破兩萬(wàn)六未果，恒科指數(shù)盤中則一度翻綠。截止收盤，恒生指數(shù)漲0.13%或33.53點(diǎn)，報(bào)25928.08點(diǎn)，全日成交額為2070.78億港元；恒生國(guó)企指數(shù)漲0.04%，報(bào)9162.37點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲0.11%，報(bào)5618.36點(diǎn)。

　　東吳證券認(rèn)為，港股短期風(fēng)險(xiǎn)因素在減少，但反彈確認(rèn)還需要催化劑。從中長(zhǎng)期配置來(lái)看，當(dāng)前位置有吸引力。該行指，如果美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，有利于港股回升。此外，美股AI科技泡沫敘事有所減弱，港股科技隨之回調(diào)較多，當(dāng)前具備配置吸引力。

　　藍(lán)籌股表現(xiàn)

　　美團(tuán)-W(03690)領(lǐng)漲藍(lán)籌。截至收盤，漲5.65%，報(bào)103.8港元，成交額133.27億港元，貢獻(xiàn)恒指47.97點(diǎn)。阿里巴巴集團(tuán)CFO徐宏在三季度財(cái)報(bào)會(huì)上透露，公司對(duì)淘寶閃購(gòu)的投入將在9月季度達(dá)到高點(diǎn)。徐宏表示，隨著效率提升和單位經(jīng)濟(jì)效益的顯著改善，以及規(guī)模的穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下個(gè)季度的投入將顯著收縮。有分析人士指出，阿里以上的表態(tài)，或意味著“暫時(shí)休戰(zhàn)”。

　　其他藍(lán)籌股方面，中通快遞-W(02057)漲4.24%，報(bào)162.1港元，貢獻(xiàn)恒指4.62點(diǎn)；申洲國(guó)際(02313)漲3.2%，報(bào)69.3港元，貢獻(xiàn)恒指2.82點(diǎn)；周大福(01929)跌6.1%，報(bào)14.31港元，拖累恒指2.84點(diǎn)；紫金礦業(yè)（601899）(02899)跌2.07%，報(bào)30.28港元，拖累恒指5.73點(diǎn)。

　　熱門板塊方面

　　盤面上，科技股今日漲跌不一，美團(tuán)漲超5%，阿里巴巴績(jī)后跌近2%，電話會(huì)“短期波動(dòng)”說(shuō)法加劇電商憂慮，騰訊則跌0.88%。紙業(yè)巨頭密集發(fā)布產(chǎn)品調(diào)價(jià)通知，紙業(yè)股漲幅居前；油匯成本改善利好航企業(yè)績(jī)，航空股迎來(lái)反彈；創(chuàng)新藥、消費(fèi)、機(jī)器人概念股等普遍活躍。另一邊，軍工股延續(xù)調(diào)整，中船防務(wù)（600685）跌近5%；黃金股、內(nèi)房股、煤炭股等多數(shù)飄綠。

　　1. 紙業(yè)股漲幅居前。截至收盤，玖龍紙業(yè)(02689)漲5%，報(bào)6.09港元；理文造紙(02314)漲4.88%，報(bào)3.01港元。

　　近期，國(guó)內(nèi)多家知名漿紙企業(yè)密集發(fā)布產(chǎn)品調(diào)價(jià)通知，涉及白卡紙、銅版卡、食品卡、再生�？�紙、高強(qiáng)瓦楞紙等多個(gè)紙種，調(diào)價(jià)幅度在50元/噸至200元/噸區(qū)間，執(zhí)行時(shí)間主要集中在2025年11月下旬至12月1日。興業(yè)證券認(rèn)為，造紙行業(yè)Q3整體收入和利潤(rùn)均有壓力，目前仍處在低位，Q4是傳統(tǒng)需求旺季，各紙種紛紛發(fā)布漲價(jià)函，預(yù)計(jì)會(huì)部分或全部落地，疊加成本端廢紙/紙漿價(jià)格均有上行，行業(yè)景氣度有望向上。

　　2. 航空股今日反彈。截至收盤，東方航空(00670)漲6.96%，報(bào)4.61港元；中國(guó)國(guó)航（601111）(00753)漲4.2%，報(bào)6.45港元；南方航空（600029）(01055)漲1.58%，報(bào)5.14港元。

　　11月25日，人民幣匯率刷新逾1年來(lái)高位，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙收復(fù)7.09關(guān)口。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，后續(xù)美元指數(shù)上行空間有限，人民幣走勢(shì)則將穩(wěn)中偏強(qiáng)。此外，俄烏停戰(zhàn)預(yù)期上升，油價(jià)走弱。國(guó)泰海通證券指出，11月傳統(tǒng)換季影響弱于往年，近期客座率與國(guó)內(nèi)票價(jià)保持同比上升，預(yù)計(jì)行業(yè)性大幅減虧。免簽紅利持續(xù)體現(xiàn)，疊加?xùn)|南亞市場(chǎng)回暖，助力國(guó)際票價(jià)大漲，日本線波動(dòng)對(duì)行業(yè)淡季盈利影響或有限。

　　3. 創(chuàng)新藥概念表現(xiàn)亮眼。截至收盤，恒瑞醫(yī)藥（600276）(01276)漲4.55%，報(bào)73.55港元；康方生物(09926)漲3.97%，報(bào)120.6港元；三生制藥(01530)漲3.75%，報(bào)31.58港元；石四藥集團(tuán)(02005)漲3.36%，報(bào)3.08港元。

　　中泰證券（600918）表示，考慮今年以來(lái)市場(chǎng)整體表現(xiàn)較好，年底資金可能更為求穩(wěn)，建議在回調(diào)中積極布局2026年的機(jī)會(huì)。該行認(rèn)為醫(yī)藥板塊的基本面并未發(fā)生變化，而是在逐步向好，多輪調(diào)整后醫(yī)藥板塊處于估值底部，持續(xù)看好創(chuàng)新主線及底部困境反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。此外，國(guó)內(nèi)流感病毒陽(yáng)性率持續(xù)上升建議持續(xù)關(guān)注流感、醫(yī)藥流通相關(guān)標(biāo)的。興業(yè)證券也認(rèn)為，隨著BD持續(xù)落地，當(dāng)前板塊景氣度可持續(xù)，“創(chuàng)新+國(guó)際化”創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)不變，短期調(diào)整后創(chuàng)新藥板塊彈性進(jìn)一步提升。

　　4. 部分消費(fèi)股活躍。截至收盤，名創(chuàng)優(yōu)品(09896)漲2.64%，報(bào)38.14港元；古茗(01364)漲2.51%，報(bào)24.52港元；泡泡瑪特(09992)漲2.2%，報(bào)204.6港元。

　　工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、文化和旅游部、中國(guó)人民銀行、市場(chǎng)監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》。方案指出，到2027年，消費(fèi)品供給結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，形成3個(gè)萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)領(lǐng)域和10個(gè)千億級(jí)消費(fèi)熱點(diǎn)，打造一批富有文化內(nèi)涵、享譽(yù)全球的高品質(zhì)消費(fèi)品。到2030年，供給與消費(fèi)良性互動(dòng)、相互促進(jìn)的高質(zhì)量發(fā)展格局基本形成，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率穩(wěn)步提升。

　　熱門異動(dòng)股

　　1. 耀才證券金融(01428)全天強(qiáng)勢(shì)，截至收盤，漲5.73%，報(bào)7.93港元。

　　11月25日，耀才證券金融發(fā)公告稱，耀才證券金融與螞蟻集團(tuán)方面簽訂修訂協(xié)議，將收購(gòu)要約的時(shí)間延長(zhǎng)4個(gè)月，最終截止日期更新為2026年3月25日。此外，加付按金的金額已由1.4億港元，改為1.64億港元。截至公告發(fā)布之日，螞蟻集團(tuán)方面已經(jīng)支付1.64億港元。

　　2. 長(zhǎng)飛光纖（601869）光纜(06869)再度走高，截至收盤，漲4.77%，報(bào)38.2港元。

　　據(jù)報(bào)道，Meta正與谷歌就2027年在其數(shù)據(jù)中心使用價(jià)值數(shù)十億美元TPU芯片進(jìn)行談判，同時(shí)計(jì)劃明年從谷歌云租用芯片。華泰證券指，公司通過(guò)子公司長(zhǎng)芯博創(chuàng)（300548）布局的MPO、AOC、高速銅纜等光互聯(lián)組件業(yè)務(wù)已成為強(qiáng)勁增長(zhǎng)點(diǎn)，受益于北美AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)，公司海外業(yè)務(wù)持續(xù)拓展。

　　3. 小馬智行-W(02026)溫和上揚(yáng)，截至收盤，漲4.37%，報(bào)100.4港元。

　　小馬智行發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)，宣布第七代Robotaxi在廣州實(shí)現(xiàn)單車盈利轉(zhuǎn)正，公司將提前完成Robotaxi千輛規(guī)模目標(biāo)，2026年底將擴(kuò)至3000輛以上。三季度該公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1.81億元人民幣，同比增長(zhǎng)72%，連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。Robotaxi業(yè)務(wù)三季度收入達(dá)4770萬(wàn)元人民幣，同比增長(zhǎng)89.5%。

　　4. 周大福(01929)績(jī)后下挫，截至收盤，跌6.1%，報(bào)14.31港元。

　　周大福發(fā)布截至2025年9月30日止6個(gè)月中期業(yè)績(jī)，該公司取得營(yíng)業(yè)額389.86億港元，同比減少1.07%；公司股東應(yīng)占溢利25.34億港元，同比增加0.16%；毛利率同比收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)至30.5%，周大福解釋稱，由于已實(shí)現(xiàn)的金價(jià)升幅較少，導(dǎo)致零售產(chǎn)品毛利率下跌。然而，定價(jià)首飾及零售業(yè)務(wù)占比提升，相關(guān)得益抵消了部分的影響。