2025年10月27日，海辰儲(chǔ)能向港交所遞交最新版招股書，重啟港股IPO進(jìn)程。作為儲(chǔ)能領(lǐng)域的新興力量，海辰儲(chǔ)能以出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，再次引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

　　據(jù)公司更新的港交所招股書顯示，2025年上半年?duì)I收達(dá)69.71億元，同比增長(zhǎng)224.6%，凈利潤(rùn)2.13億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。今年上半年，海辰儲(chǔ)能全球儲(chǔ)能電池出貨量排名Top 2、全球電力儲(chǔ)能出貨量排名Top 2。

　　今年以來，海辰儲(chǔ)能先后獲國家級(jí)首臺(tái)套技術(shù)裝備認(rèn)定、2025儲(chǔ)能技術(shù)創(chuàng)新典范TOP10、EcoVadis金牌評(píng)級(jí)、福布斯中國出海全球化領(lǐng)軍品牌TOP 30等多項(xiàng)權(quán)威榮譽(yù)，涵蓋技術(shù)創(chuàng)新、ESG建設(shè)、行業(yè)影響力等領(lǐng)域。

　　從2019年行業(yè)寒冬中的孤注一擲，到2025年位居全球儲(chǔ)能出貨量第二的寶座；從首款千安時(shí)電池的技術(shù)突破，到ESG治理的全球金獎(jiǎng)……回顧其發(fā)展路徑，海辰儲(chǔ)能正用實(shí)力重新定義儲(chǔ)能企業(yè)的成長(zhǎng)之道。從創(chuàng)立起，公司便選擇“專注儲(chǔ)能”的道路，從材料體系到產(chǎn)品體系，從系統(tǒng)集成到整站服務(wù)全鏈條的能力，全部為儲(chǔ)能而生。這種從誕生時(shí)便敢于“一條道走到黑”的執(zhí)拗，近期則用逆勢(shì)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)證明了專注的價(jià)值。

　　在這個(gè)被譽(yù)為“新能源最后一片藍(lán)�！钡馁惖览铮�海辰儲(chǔ)能正在上演一場(chǎng)精彩的“逆襲”大戲。

　　“逆周期”布局贏得市場(chǎng)驗(yàn)證

　　2019年，當(dāng)海辰儲(chǔ)能成立之時(shí)，儲(chǔ)能行業(yè)正經(jīng)歷著嚴(yán)峻的寒冬。

　　2019年5月，國家發(fā)改委印發(fā)《輸配電定價(jià)成本監(jiān)審辦法》，明確規(guī)定儲(chǔ)能設(shè)施不得計(jì)入輸配電價(jià)。隨后11月，國家電網(wǎng)公司發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格控制電網(wǎng)投資的通知》，規(guī)定不得以投資、租賃或合同能源管理等方式開展電網(wǎng)側(cè)電化學(xué)儲(chǔ)能設(shè)施建設(shè)。

　　彼時(shí)，動(dòng)力電池是新能源領(lǐng)域資本市場(chǎng)的寵兒，而儲(chǔ)能則恰好是另一面。

　　然而，海辰儲(chǔ)能卻在這一行業(yè)低潮期做出了一個(gè)看似逆勢(shì)的抉擇——全身心投入儲(chǔ)能賽道。

　　這稱不上一個(gè)容易的抉擇，但卻是一個(gè)“深思熟慮”之后的抉擇。公司管理層認(rèn)為，“動(dòng)力電池是新能源的入口，并不是終點(diǎn)。”因?yàn)樾履茉醋罱K的目標(biāo)是要解決世界能源結(jié)構(gòu)的問題，它不能單靠動(dòng)力解決，最終還需要儲(chǔ)能的參與。

　　這就是常說的“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”。如果沒有“儲(chǔ)”，“源網(wǎng)荷”就無法閉環(huán)，也就無法改變世界的能源結(jié)構(gòu)。

　　這一戰(zhàn)略定力在隨后幾年得到了回報(bào)。今年2月，國家能源局印發(fā)《2025年能源工作指導(dǎo)意見》，指出強(qiáng)化新型儲(chǔ)能等技術(shù)特別是長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能技術(shù)創(chuàng)新攻關(guān)和前瞻性布局；國家能源局還在《新型電力系統(tǒng)藍(lán)皮書》中指出，我國要在2030—2045年滿足日以上時(shí)間尺度的平衡調(diào)節(jié)需求，在2045—2060年覆蓋全周期的多類型儲(chǔ)能系統(tǒng)運(yùn)行。

　　隨著全球能源轉(zhuǎn)型加速，儲(chǔ)能市場(chǎng)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年全球儲(chǔ)能電芯出貨量達(dá)226GWh，同比增長(zhǎng)97%，呈現(xiàn)出加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。InfoLink Consulting調(diào)研指出，這一增長(zhǎng)主要得益于歐美大型儲(chǔ)能項(xiàng)目的集中落地，以及亞太地區(qū)工商業(yè)儲(chǔ)能的快速普及。

　　資本市場(chǎng)對(duì)儲(chǔ)能板塊的熱情同樣高漲。中金公司（601995）研報(bào)預(yù)測(cè)，2025年全球新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模有望突破200GWh，較2024年實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。華泰證券則認(rèn)為，在政策支持和成本下降的雙重驅(qū)動(dòng)下，儲(chǔ)能行業(yè)正進(jìn)入“黃金發(fā)展期”。

　　在這個(gè)蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)中，海辰儲(chǔ)能交出了一份亮眼的成績(jī)單。這份成績(jī)單讓人眼前一亮：根據(jù)其港交所招股書顯示，公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.71億元，同比增長(zhǎng)224.6%；更值得關(guān)注的是，公司成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)到2.13億元，毛利率提升至13.1%。

　　細(xì)究其收入結(jié)構(gòu)，儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)收入54.49億元，占比78.2%，繼續(xù)保持主導(dǎo)地位；而儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入12.79億元，同比增長(zhǎng)658%，成為增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)板塊。特別值得注意的是，儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)29.7%，顯示出公司在系統(tǒng)集成領(lǐng)域的技術(shù)溢價(jià)能力。

　　長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能賽道鍛造核心競(jìng)爭(zhēng)力

　　如果說海辰儲(chǔ)能在行業(yè)低谷期的戰(zhàn)略抉擇體現(xiàn)了其遠(yuǎn)見，那么其在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的持續(xù)突破，則展現(xiàn)了將愿景轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的能力。在儲(chǔ)能行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的背景下，技術(shù)穿透力成為公司最堅(jiān)實(shí)的護(hù)城河。

　　這種技術(shù)前瞻性在長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能領(lǐng)域得到了集中體現(xiàn)。早在2021年市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能需求尚不明朗時(shí)，海辰儲(chǔ)能便已開始布局。經(jīng)過兩年潛心研發(fā)，公司在2023年12月推出全球首款千安時(shí)長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能電池，隨后在2024年快速迭代推出∞Cell 1175Ah及∞Power 6.25MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)，最終于2025年6月在重慶基地實(shí)現(xiàn)全球首款千安時(shí)長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能專用電池的量產(chǎn)，10月，海辰儲(chǔ)能6.25MWh系統(tǒng)發(fā)貨歐洲，這也是行業(yè)首個(gè)實(shí)現(xiàn)6MWh+級(jí)高能量密度儲(chǔ)能系統(tǒng)的實(shí)際交付項(xiàng)目。

　　持續(xù)的技術(shù)突破離不開堅(jiān)實(shí)的研發(fā)投入。招股書顯示，公司研發(fā)開支從2022年的1.97億元增長(zhǎng)至2024年的5.30億元；截至2025年6月，公司累計(jì)研發(fā)投入超過15億元，組建了1038人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。這些投入轉(zhuǎn)化為豐碩的成果：全球?qū)＠�申�?qǐng)量達(dá)4336項(xiàng)，已獲授權(quán)專利2118項(xiàng)，覆蓋從材料到系統(tǒng)集成的全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

　　在產(chǎn)品創(chuàng)新層面，海辰儲(chǔ)能始終引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。從早期將280Ah電池應(yīng)用于大型儲(chǔ)能項(xiàng)目，到率先量產(chǎn)314Ah電池，再到最新推出的∞Cell 1175Ah長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能電池，公司產(chǎn)品迭代路徑清晰。其中，∞Cell 1175Ah電池循環(huán)壽命超過11000次，能量密度超過180Wh/kg，精準(zhǔn)滿足4小時(shí)及以上長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能場(chǎng)景需求；而∞Cell N162Ah鈉離子電池更實(shí)現(xiàn)超過20000次循環(huán)壽命，突破了傳統(tǒng)鋰電技術(shù)邊界。

　　值得一提的是，通過多元素?fù)诫s正極材料、3D氣體通道設(shè)計(jì)等高安全性技術(shù)，以及全極耳疊片工藝等高一致性技術(shù)，海辰儲(chǔ)能的產(chǎn)品在安全性和使用壽命方面建立了差異化優(yōu)勢(shì)，其儲(chǔ)能系統(tǒng)能效超過95%。此外，∞Cell 1175Ah電池不僅循環(huán)壽命優(yōu)異，還能夠在-40℃至60℃的極端環(huán)境下穩(wěn)定運(yùn)行，顯著降低了全生命周期的使用成本。而其超大電芯技術(shù)可減少系統(tǒng)內(nèi)電芯數(shù)量約30%，顯著降低了連接件與結(jié)構(gòu)件成本，為提升儲(chǔ)能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性開辟了新的路徑。

　　根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，2025年前三季度，海辰儲(chǔ)能在全球儲(chǔ)能電芯出貨量排名中穩(wěn)居第二位。這個(gè)排名背后是實(shí)打?qū)嵉募夹g(shù)硬實(shí)力，灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，其2024年全球儲(chǔ)能電池出貨量份額達(dá)到11%，是前十名中唯一專注儲(chǔ)能領(lǐng)域的企業(yè)。

　　事實(shí)上，技術(shù)優(yōu)勢(shì)不僅提亮了公司業(yè)績(jī)，也在很多實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景發(fā)揮社會(huì)價(jià)值。今年9月，海辰儲(chǔ)能發(fā)布面向AI數(shù)據(jù)中心（AIDC）的儲(chǔ)能解決方案，不僅能滿足數(shù)據(jù)中心對(duì)電力實(shí)時(shí)性和穩(wěn)定性的嚴(yán)苛要求，還將幫助提升綠色電力使用占比，標(biāo)志著長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域應(yīng)用的全新突破。

　　而在多元化技術(shù)路線上，海辰儲(chǔ)能同樣取得重要突破。公司參與研制的“基于聚陰離子型電芯的MW級(jí)鈉離子電池儲(chǔ)能系統(tǒng)”入選第五批能源領(lǐng)域首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備名單，∞Cell N162Ah鈉離子電池成功通過工信部專業(yè)測(cè)評(píng)。

　　可以說，通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，海辰儲(chǔ)能正在重新定義儲(chǔ)能行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。

　　賦能全球化“硬突圍”

　　隨著海辰儲(chǔ)能在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的持續(xù)突破，其ESG治理體系和全球化布局也在同步推進(jìn)，這些要素共同構(gòu)成了公司發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　事實(shí)上，ESG已不再是企業(yè)的成本中心，而是競(jìng)爭(zhēng)力的新源泉。海辰儲(chǔ)能的實(shí)踐充分證明了這一點(diǎn)。

　　2025年，公司獲得EcoVadis金牌評(píng)級(jí)，位列全球前5%，同時(shí)入選能源ESG100“雙十佳”案例。這些含金量十足的獎(jiǎng)項(xiàng)可不是隨便就能拿到的，背后是一套將ESG融入企業(yè)基因的戰(zhàn)略體系。

　　據(jù)了解，海辰儲(chǔ)能制定了“HIMPACT 2037”可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，深度對(duì)接聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。從綠色工廠到供應(yīng)鏈協(xié)同，公司正在構(gòu)建一個(gè)全生命周期環(huán)境管理體系。

　　這些努力不僅提升了企業(yè)的社會(huì)形象，更直接轉(zhuǎn)化為商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2025年，海辰儲(chǔ)能獲得儲(chǔ)能可融資性A評(píng)級(jí)，這意味著使用其產(chǎn)品的儲(chǔ)能項(xiàng)目能夠更容易獲得銀行融資，且融資成本更具優(yōu)勢(shì)。

　　在儲(chǔ)能行業(yè)，可融資性是衡量企業(yè)綜合實(shí)力的關(guān)鍵指標(biāo)，它直接影響項(xiàng)目開發(fā)商的選擇。海辰儲(chǔ)能的ESG實(shí)踐，正在從“軟實(shí)力”蛻變?yōu)椤坝餐ㄘ洝薄?/p>

　　與此同時(shí)，海辰儲(chǔ)能的全球化戰(zhàn)略也在穩(wěn)步推進(jìn)。2025年上半年，公司海外收入達(dá)到12.21億元，占總營(yíng)收的比例增長(zhǎng)至17.60%。

　　海辰儲(chǔ)能是率先在美國落地儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)能的中國儲(chǔ)能企業(yè)，得克薩斯州的生產(chǎn)基地成為其進(jìn)軍北美市場(chǎng)的重要支點(diǎn)。與此同時(shí)，公司在歐洲、中東等關(guān)鍵市場(chǎng)的項(xiàng)目也取得突破性進(jìn)展。

　　海辰儲(chǔ)能的全球化不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品出口，而是研發(fā)、產(chǎn)品、產(chǎn)能、供應(yīng)鏈、營(yíng)銷、交付與運(yùn)維服務(wù)等全鏈條的本地化。公司采取“l(fā)ocal for local”運(yùn)營(yíng)策略，通過在當(dāng)?shù)亟�立完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，實(shí)現(xiàn)端到端的服務(wù)能力。這種深度本地化模式使得本地團(tuán)隊(duì)能夠快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，并確保服務(wù)全流程的可量化管理。

　　在產(chǎn)品層面，公司針對(duì)不同市場(chǎng)的特點(diǎn)推出了定制化解決方案：為歐洲市場(chǎng)開發(fā)超靜音系統(tǒng)產(chǎn)品，針對(duì)中東沙漠環(huán)境推出“沙漠之鷹”系列產(chǎn)品，展現(xiàn)出對(duì)區(qū)域市場(chǎng)需求的精準(zhǔn)把握。

　　此外，在客戶結(jié)構(gòu)方面，海辰儲(chǔ)能形成了“大客戶深度綁定+區(qū)域分散”的多元化格局。前五大客戶收入占比從2022年的35.4%上升至2024年的47.9%，但客戶分布更加多元，覆蓋中國大唐集團(tuán)、美國Jupiter Power、歐洲Lightsource BP等全球頭部能源企業(yè)。

　　目前，公司產(chǎn)品已進(jìn)入美國、歐洲、中東等20多個(gè)國家和地區(qū)，與多家全球領(lǐng)先的集成商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。這種全方位的全球化布局，不僅幫助公司有效應(yīng)對(duì)不同市場(chǎng)的周期性波動(dòng)，也為持續(xù)發(fā)展構(gòu)筑了強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　不得不說，海辰儲(chǔ)能這場(chǎng)“專注儲(chǔ)能”的豪賭，或許賭對(duì)了。