招銀國(guó)際：維持同程旅行“買入”評(píng)級(jí)并上調(diào)目標(biāo)價(jià)至25.4港元 業(yè)績(jī)好于預(yù)期
來源：
智通財(cái)經(jīng)
招銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱，略上調(diào)同程旅行(00780)目標(biāo)價(jià)5.8%，從24港元升至25.4港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
招銀國(guó)際表示，同程旅行2025年第三季業(yè)績(jī)表明，總收入達(dá)55億元人民幣(下同)，同比增10.4%，較招銀國(guó)際預(yù)期及市場(chǎng)一致預(yù)期均高出1%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為10.6億元，同比增16.5%，分別較招銀國(guó)際預(yù)期/機(jī)構(gòu)一致預(yù)期高4%/2%，得益于核心OTA業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)杠桿表現(xiàn)超預(yù)期。第三季核心OTA業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利益率升至31.2%(24Q3：31.1%)，較該行的預(yù)測(cè)值高出0.1個(gè)百分點(diǎn)。
鑒于2025年10月起同程旅行開始合并萬達(dá)酒店管理業(yè)務(wù)并由此獲得新增收入，該行將2025-2027年收入預(yù)測(cè)值上調(diào)1-3%；預(yù)計(jì)同程旅行2026年收入與經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)將有14%與12%的同比增長(zhǎng)。
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