港股今日反復(fù)震蕩，三大指數(shù)盤(pán)中兩次沖高回落，尾盤(pán)均一度翻綠。截止收盤(pán)，恒生指數(shù)漲0.07%或17.85點(diǎn)，報(bào)25945.93點(diǎn)，全日成交額為2047.28億港元；恒生國(guó)企指數(shù)漲0.03%，報(bào)9164.87點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌0.36%，報(bào)5598.05點(diǎn)。

　　中金公司（601995）研究部首席海外策略分析師劉剛表示，2025年港股的優(yōu)異表現(xiàn)由流動(dòng)性和情緒主導(dǎo)，其脈絡(luò)是“過(guò)剩流動(dòng)性”對(duì)“稀缺回報(bào)資產(chǎn)”的追逐。展望2026年，流動(dòng)性充裕的局面將延續(xù)，但“稀缺資產(chǎn)”難以大幅擴(kuò)散，市場(chǎng)將更多由結(jié)構(gòu)性景氣驅(qū)動(dòng)，投資者需在把握產(chǎn)業(yè)主線(xiàn)的同時(shí)，警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)，靈活布局。

　　藍(lán)籌股表現(xiàn)

　　泡泡瑪特(09992)領(lǐng)跑藍(lán)籌。截至收盤(pán)，漲6.84%，報(bào)218.6港元，成交額58.98億港元，貢獻(xiàn)恒指16.32點(diǎn)。工信部等六部門(mén)日前印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》，其中提出，加快布局新領(lǐng)域新賽道。此外，感恩節(jié)、圣誕節(jié)旺季將至，浦銀國(guó)際預(yù)計(jì)公司在美國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)有望在11月的感恩節(jié)季以及12月的圣誕季維持較高的增長(zhǎng)。

　　其他藍(lán)籌股方面，金沙中國(guó)(01928)漲3.4%，報(bào)20.66港元，貢獻(xiàn)恒指2.56點(diǎn)；中升控股(00881)漲2.5%，報(bào)11.9港元，貢獻(xiàn)恒指0.32點(diǎn)；阿里健康(00241)跌5.57%，報(bào)5.76港元，拖累恒指3.47點(diǎn)；周大福(01929)跌3.84%，報(bào)13.76港元，拖累恒指1.69點(diǎn)。

　　熱門(mén)板塊方面

　　盤(pán)面上，科技股今日漲跌互現(xiàn)，小米本月累計(jì)回購(gòu)金額超12億港元，股價(jià)漲超2%，阿里巴巴跌2.71%，騰訊則跌超1%；六部門(mén)發(fā)文推動(dòng)新消費(fèi)賽道，泡泡瑪特大漲近7%；紙業(yè)巨頭年末密集漲價(jià)，理文造紙?jiān)贊q超6%；加密貨幣市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈，相關(guān)概念股表現(xiàn)亮眼；多數(shù)醫(yī)藥股持續(xù)回暖，來(lái)凱醫(yī)藥勁升16%；博彩股、牧業(yè)股、汽車(chē)股等向好。另一邊， 芯片股沖高回落；CRO概念、內(nèi)房股等跌幅居前。

　　1. 新消費(fèi)概念股走高。截至收盤(pán)，布魯可(00325)漲7.55%，報(bào)77.65港元；泡泡瑪特(09992)漲6.84%，報(bào)218.6港元；上美股份(02145)漲5.44%，報(bào)89.2港元；老鋪黃金(06181)漲4.45%，報(bào)669.5港元。

　　工業(yè)和信息化部等聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》。提出到2027年，消費(fèi)品供給結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，形成3個(gè)萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)領(lǐng)域和10個(gè)千億級(jí)消費(fèi)熱點(diǎn)。具體來(lái)看，千億級(jí)消費(fèi)熱點(diǎn)包括嬰童用品、智能穿戴產(chǎn)品、化妝品、健身器材、戶(hù)外用品、寵物食品用品、民用無(wú)人機(jī)、潮玩珠寶首飾與國(guó)潮服飾等。方案還指出，要拓展多元興趣消費(fèi)供給。積極發(fā)展寵物周邊、動(dòng)漫、潮服潮玩等興趣消費(fèi)產(chǎn)品。

　　2. 加密貨幣概念表現(xiàn)亮眼。截至收盤(pán)，迷策略(02440)漲7.26%，報(bào)2.66港元；歐科云鏈(01499)漲6.31%，報(bào)0.219港元；新火科技控股(01611)漲4.92%，報(bào)3.41港元；博雅互動(dòng)(00434)漲3.86%，報(bào)4.04港元。

　　加密貨幣市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，比特幣重返9.1萬(wàn)美元上方。截止發(fā)稿，比特幣報(bào)91323美元/枚，24小時(shí)漲超4%；以太坊報(bào)3021.96美元/枚，24小時(shí)漲超3%。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，截至北京時(shí)間27日6點(diǎn)30分，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率升至85%。另外，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家改變預(yù)測(cè)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將于12月啟動(dòng)降息，這逆轉(zhuǎn)了該行一周前關(guān)于政策制定者將推遲降息至明年1月的判斷。

　　3. 多數(shù)醫(yī)藥股持續(xù)回暖。截至收盤(pán)，來(lái)凱醫(yī)藥-B(02105)漲16.07%，報(bào)17.05港元；派格生物醫(yī)藥-B(02565)漲7.03%，報(bào)70港元；加科思-B(01167)漲6.27%，報(bào)7.97港元；榮昌生物(09995)漲5.51%，報(bào)90港元。

　　11月12日，來(lái)凱醫(yī)藥將乳腺癌候選新藥LAE002 (afuresertib)中國(guó)地區(qū)權(quán)益授予齊魯制藥，交易總金額達(dá)20.45億元，而且來(lái)凱醫(yī)藥還有權(quán)收取十余到二十余百分點(diǎn)的梯度銷(xiāo)售分成。方正證券最新研報(bào)指出，當(dāng)前創(chuàng)新藥行業(yè)正迎來(lái)新一輪發(fā)展浪潮，中國(guó)藥企在ADC、雙抗/多抗、二代免疫治療、GLP-1等前沿技術(shù)領(lǐng)域已具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。隨著臨床數(shù)據(jù)不斷讀出及授權(quán)交易(BD)頻繁達(dá)成，早期創(chuàng)新管線(xiàn)的價(jià)值將被市場(chǎng)充分發(fā)掘和合理定價(jià)。

　　4. 芯片股沖高回落。截至收盤(pán)，中芯國(guó)際(00981)跌0.73%，報(bào)68.35港元；華虹半導(dǎo)體(01347)跌0.34%，報(bào)72.55港元。

　　中原證券（601375）表示，半導(dǎo)體行業(yè)2025年延續(xù)上行趨勢(shì)，美國(guó)半導(dǎo)體出口管制不斷升級(jí)，“十五五”規(guī)劃建議將科技自立自強(qiáng)水平大幅提高列入“十五五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)，半導(dǎo)體是實(shí)現(xiàn)科技自主的關(guān)鍵領(lǐng)域。展望2026年，AI算力需求持續(xù)景氣，云側(cè)AI算力硬件基礎(chǔ)設(shè)施仍處于高速成長(zhǎng)中，AI眼鏡、具身智能、智能駕駛等端側(cè)AI創(chuàng)新百花齊放；AI推動(dòng)半導(dǎo)體周期繼續(xù)上行，存儲(chǔ)器或迎來(lái)超級(jí)周期，半導(dǎo)體自主可控有望加速推進(jìn)。

　　熱門(mén)異動(dòng)股

　　1. 量化派(02685)首掛飆漲，截至收盤(pán)，漲88.78%，報(bào)18.5港元。

　　量化派本次IPO每股定價(jià)9.8港元，共發(fā)行1334.75萬(wàn)股股份，每手500股，所得款項(xiàng)凈額約1237萬(wàn)港元。該公司是一家中國(guó)線(xiàn)上市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)商。公司的消費(fèi)電商平臺(tái)羊小咩自2020年11月起涵蓋各式零售商品，如第三方市場(chǎng)供應(yīng)商提供的消費(fèi)電子產(chǎn)品、食品及飲料、家電、化妝品、珠寶、服裝及個(gè)人日常護(hù)理用品，并透過(guò)線(xiàn)上購(gòu)買(mǎi)將該等消費(fèi)品與公司的羊小咩用戶(hù)進(jìn)行匹配。

　　2. 嘉利國(guó)際(01050)績(jī)后走高，截至收盤(pán)，漲8.73%，報(bào)2.74港元。

　　11月26日晚，嘉利國(guó)際發(fā)布截至2025年9月30日止六個(gè)月業(yè)績(jī)，收入16.09億港元，同比增長(zhǎng)5.4%；凈利潤(rùn)1.02億港元，同比下降0.1%；每股基本盈利5.0港仙，擬派中期股息每股1.5港仙。

　　3. 廣和通（300638）(00638)AH股齊升，截至收盤(pán)，漲8.23%，報(bào)16.43港元。

　　據(jù)報(bào)道，華為常務(wù)董事、終端BG董事長(zhǎng)余承東在新品發(fā)布會(huì)上宣布，推出首款陪聊機(jī)器人“智能憨憨”，售價(jià)399元，將于11月28日10時(shí)08分正式開(kāi)售。據(jù)悉，智能憨憨由珞博與華為共同設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)。今年6月，廣和通宣布與珞博智能達(dá)成戰(zhàn)略合作，公司表示將為珞博智能旗下AI養(yǎng)成系潮玩Fuzozo芙崽賦能。

　　4. 阿里健康(00241)全天承壓，截至收盤(pán)，跌5.57%，報(bào)5.76港元。

　　阿里健康發(fā)布截至2025年9月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績(jī)，總收入為166.97億元人民幣，同比增長(zhǎng)17.0%；凈利潤(rùn)額為12.66億元人民幣，同比增長(zhǎng)64.7%；凈利潤(rùn)率由5.4%增長(zhǎng)至7.6%。調(diào)整后凈利潤(rùn)額為13.56億元人民幣，同比增長(zhǎng)38.7%。