股改完成兩個(gè)月，阿維塔科技（重慶）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阿維塔”）的IPO程序就閃電啟動(dòng)了。

　　11月27日，阿維塔向港交所提交上市申請(qǐng)書(shū)，聯(lián)席保薦人為中信證券、中金公司（601995）。

　　由長(zhǎng)安汽車（000625）、華為、寧德時(shí)代（300750）三大巨頭共同打造的阿維塔，被指是“含著金鑰匙”出生的“豪門(mén)貴子”，一旦本次IPO順利完成，公司將成為“央企新能源汽車第一股”。

　　公開(kāi)信息數(shù)據(jù)顯示，2025年1—10月，阿維塔汽車銷量累計(jì)超過(guò)10萬(wàn)輛，連續(xù)八個(gè)月銷量過(guò)萬(wàn)輛。

　　跟大多數(shù)新能源車企一樣，受銷售規(guī)模制約，阿維塔尚處于虧損狀態(tài)，近三年半合計(jì)虧損113.11億元。

　　即便如此，阿維塔的估值已經(jīng)超過(guò)300億元。公司的野心是，2027年，銷量達(dá)40萬(wàn)輛，年收入邁過(guò)千億元大關(guān)。

　　阿維塔的資金充裕，本次IPO所募資金，公司計(jì)劃用于產(chǎn)品和技術(shù)開(kāi)發(fā)、品牌建設(shè)和銷售網(wǎng)絡(luò)拓展、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　汽車部件智能化技術(shù)資源、寧德時(shí)代的新能源技術(shù)、長(zhǎng)安汽車的智能制造，集三大巨頭優(yōu)勢(shì)于一身的阿維塔，成為全球高端智能電動(dòng)汽車領(lǐng)導(dǎo)品牌的夢(mèng)想能順利實(shí)現(xiàn)嗎？

　　“豪門(mén)貴子”估值超300億

　　阿維塔從一誕生就被寄予厚望。

　　阿維塔成立于2018年，在中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)，阿維塔是一個(gè)非常特別的存在，其所處的生態(tài)位也很獨(dú)特。

　　成立伊始，阿維塔給自己定的目標(biāo)就很高，即對(duì)標(biāo)BBA（奔馳、寶馬、奧迪），成為全球高端智能電動(dòng)汽車領(lǐng)導(dǎo)品牌。

　　高目標(biāo)源于高起點(diǎn)。阿維塔不是傳統(tǒng)的車企二代，如吉利汽車旗下的極氪、上汽集團(tuán)（600104）旗下的智己、東風(fēng)汽車旗下的嵐圖，也不同于純粹的造車新勢(shì)力，如蔚來(lái)、小鵬、理想等，而是由長(zhǎng)安汽車、華為、寧德時(shí)代三方聯(lián)合打造的新豪華新能源乘用車品牌，戰(zhàn)略性地整合長(zhǎng)安汽車的智能制造、寧德時(shí)代的新能源技術(shù)和引望的汽車部件智能化技術(shù)資源。

　　有人形容阿維塔的構(gòu)造為，“華為的靈魂”+“長(zhǎng)安的肉體”+“寧德的心臟”。

　　根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)，截至目前，阿維塔的控股股東為長(zhǎng)安汽車，持股比40.99%，寧德時(shí)代為第二大股東，持股比9.17%。

　　在股東榜上，并沒(méi)有華為的身影，但這不影響華為的深度介入。

　　2019年，華為與阿維塔開(kāi)始合作，以戰(zhàn)略合作伙伴身份提供了關(guān)鍵的智能化技術(shù)支持，比如華為乾崑智駕ADS高速L3、鴻蒙座艙L3等技術(shù)將在阿維塔車型上量產(chǎn)。此外，還涉及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、整合營(yíng)銷等。

　　2025年11月21日，在2025廣州車展上，阿維塔與華為聯(lián)合舉辦戰(zhàn)略合作全面深化發(fā)布會(huì)，正式宣告雙方合作邁入全新階段。

　　阿維塔還出資115億元，獲得華為旗下引望公司10%股權(quán)，以此進(jìn)行股權(quán)綁定。

　　與全球電池儲(chǔ)能雙巨頭寧德時(shí)代的合作，不僅僅是股權(quán)，還涉及新能源汽車鋰電池研發(fā)、新材料應(yīng)用和零部件開(kāi)發(fā)等。

　　除了上述三大巨頭外，阿維塔的股東中，還包括大量資本股東、機(jī)構(gòu)等，如渝富高質(zhì)產(chǎn)業(yè)母基金、國(guó)家綠色發(fā)展基金、兩江資本、南方資產(chǎn)工業(yè)資產(chǎn)、國(guó)投聚力、招商資本、交銀投資、南方德茂資本、中信新未來(lái)投資、合肥高新集團(tuán)、韋豪創(chuàng)芯、蔚來(lái)汽車等。

　　大量資本潛伏的背后，是阿維塔已經(jīng)完成了四輪融資。其中，首輪融資24.2億元，A輪融資25.47億元，B輪融資30億元，C輪融資超110億元，累計(jì)募集資金超189.67億元。

　　阿維塔的估值已經(jīng)超過(guò)300億元。根據(jù)招股書(shū)，2025年9—10月，阿維塔出現(xiàn)9起股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)，多數(shù)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為10.37元/股。按照阿維塔總股本30.65億股來(lái)計(jì)算，公司估值約為317.86億元。

　　高速成長(zhǎng)半年?duì)I收已達(dá)122億

　　阿維塔實(shí)現(xiàn)了高速成長(zhǎng)，其資產(chǎn)規(guī)模及營(yíng)業(yè)收入亦為高速增長(zhǎng)。

　　從2021年5月正式定名開(kāi)始，阿維塔已完成“三年四車”產(chǎn)品布局，推出了阿維塔11、阿維塔12、阿維塔07、阿維塔06等四款產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)全系純電+增程雙動(dòng)力布局。同時(shí)，阿維塔還衍生出阿維塔11、阿維塔12皇家劇院版，以及阿維塔011和阿維塔012兩款0系列限量聯(lián)名版車型，覆蓋20—70萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間的主流高端市場(chǎng)與豪華市場(chǎng)。

　　產(chǎn)品布局完整，阿維塔銷量逐步增長(zhǎng)。自2022年12月開(kāi)啟交付以來(lái)，阿維塔的累計(jì)銷量超21萬(wàn)輛，并且增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。2025年1—10月，阿維塔累計(jì)銷量為104245輛。其中，10月銷量為13506輛，同比增長(zhǎng)34%，創(chuàng)歷史新高，且已連續(xù)八個(gè)月銷量破萬(wàn)輛。

　　對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，根據(jù)招股書(shū)，2022年，阿維塔的營(yíng)業(yè)收入為2833.70萬(wàn)元，2023年、2024年分別為56.45億元、151.95億元。2025年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入為122.08億元，同比增長(zhǎng)98.5%，接近翻倍增長(zhǎng)。

　　阿維塔的營(yíng)業(yè)收入主要源于銷售新能源汽車，2023年、2024年及2025年上半年，公司新能源汽車銷售收入分別為55.42億元、144.17億元、114.9億元。此外，公司的生態(tài)系統(tǒng)及售后服務(wù)等其他業(yè)務(wù)收入也呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，分別為1.03億元、7.78億元、7.18億元。

　　阿維塔的毛利率持續(xù)改善。2022年至2024年，公司綜合毛利率分別為-365.54%、-3%、6.33%，2024年的毛利率已經(jīng)轉(zhuǎn)正。2025年上半年，公司綜合毛利率進(jìn)一步上升至10.14%。2022年至2024年，對(duì)應(yīng)的凈利率分別為-7111.91%、-65.41%、-26.44%，2025年上半年為-12.98%，逐漸改善。

　　不過(guò)，阿維塔仍然處于大額虧損中。2022年至2024年及2025年上半年，公司虧損額分別為20.15億元、36.93億元、40.18億元、15.85億元，三年半合計(jì)虧損113.11億元。

　　阿維塔已經(jīng)出海征戰(zhàn)。目前，阿維塔已成功進(jìn)入泰國(guó)、阿聯(lián)酋、新加坡等超過(guò)34個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2024年，公司海外市場(chǎng)收入2.23億元，2025年上半年增長(zhǎng)至6.86億元，同比增長(zhǎng)207.62%。

　　赴港上市加碼研發(fā)與營(yíng)銷

　　赴港上市，阿維塔謀求新的發(fā)展動(dòng)能。

　　半年?duì)I收已經(jīng)達(dá)到122億元，毛利率已經(jīng)轉(zhuǎn)正，阿維塔為何還是未能盈利？這主要源于銷售費(fèi)用、研發(fā)投入較高影響。

　　阿維塔的銷售費(fèi)用快速增長(zhǎng)。2022年至2024年及2025年上半年，公司銷售費(fèi)用分別為10.20億元、23.04億元、30.36億元、16.87億元，均為快速增長(zhǎng)。

　　巨額銷售費(fèi)用主要用于品牌建設(shè)、渠道擴(kuò)張等。作為新豪華新能源汽車，塑造品牌、銷售渠道建設(shè)，這些是必不可少的投入。

　　阿維塔的銷售門(mén)店數(shù)也在快速增長(zhǎng)。2024年底，公司門(mén)店數(shù)為313家，2025年6月底增長(zhǎng)至564家。

　　此外，阿維塔大規(guī)模投放廣告，以及與寧德時(shí)代等聯(lián)合營(yíng)銷。

　　隨著銷售規(guī)模擴(kuò)大，阿維塔的銷售費(fèi)用率大幅下降。2024年，公司銷售費(fèi)用率為19.98%，2025年上半年降至13.82%。

　　阿維塔的研發(fā)投入也為快速增長(zhǎng)。2022年至2024年，公司研發(fā)投入分別為5.44億元、6.60億元、12.14億元，2025年上半年的研發(fā)投入為8.31億元，同比增長(zhǎng)167%。

　　截至2025年6月末，阿維塔研發(fā)人員2093名，占員工總數(shù)的57.1%。

　　阿維塔還借助外力研發(fā)，因此需要支付給合作伙伴研發(fā)服務(wù)費(fèi)。2025年上半年，公司向長(zhǎng)安汽車、引望支付的研發(fā)服務(wù)費(fèi)分別為1.74億元、3.76億元。

　　阿維塔要實(shí)現(xiàn)盈利，需要依靠銷售規(guī)模來(lái)覆蓋成本費(fèi)用開(kāi)支。阿維塔的目標(biāo)是，2027年全球銷售量40萬(wàn)輛，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到千億元。到2030年，全球銷量目標(biāo)將翻倍至80萬(wàn)輛。2035年，將挑戰(zhàn)150萬(wàn)輛的全球銷量。

　　本次港股IPO，將為阿維塔注入新的動(dòng)能。此次募資，將用于公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及平臺(tái)和技術(shù)開(kāi)發(fā)、品牌建設(shè)和銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展、營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

　　目前，阿維塔的資金充足。截至2025年6月底，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為134.83億元。截至2025年9月末的未動(dòng)用銀行融資為169.27億元。

　　資金充足，借助IPO募資加碼研發(fā)及品牌建設(shè)、渠道擴(kuò)張，阿維塔在奔向全球高端智能電動(dòng)汽車領(lǐng)導(dǎo)品牌的路上。最終能否順利實(shí)現(xiàn)，時(shí)間會(huì)作答。