港交所11月28日官網(wǎng)顯示，輕松健康集團（QingSong Health Corporation）已通過港股主板上市聆訊。這意味著，這家中國領先的健康科技平臺將在資本市場正式亮相。按 2024 年收入計，公司于中國數(shù)字綜合健康服務及健康保險服務市場排名第 10 位；按 2024 年收入計，公司在中國數(shù)字健康服務市場排名第七。

　　雙擎鼎立深度協(xié)同，龐大用戶構(gòu)筑核心壁壘

　　自2014年創(chuàng)立以來，輕松健康集團始終專注于數(shù)字健康與智能保險領域的創(chuàng)新實踐，在資本與產(chǎn)業(yè)的雙重推動下，逐步成長為國內(nèi)領先的健康科技平臺。多年來，公司持續(xù)獲得一線投資機構(gòu)的長期支持，股東陣容包括IDG資本、陽光保險集團、德同資本及騰訊投資等。

　　巨頭資本持續(xù)加倉的背后，是輕松健康集團已被印證的雙輪驅(qū)動模型。公司“數(shù)字綜合健康”及“數(shù)字綜合保險”兩大業(yè)務之間存在著顯著的協(xié)同效應：一方面，公司憑借數(shù)字綜合健康服務業(yè)務，精準識別用戶對于健康服務以及相關(guān)資金規(guī)劃的需求，進而將用戶與適配的健康產(chǎn)品和保險產(chǎn)品進行精準匹配，為數(shù)字綜合保險服務業(yè)務有效引流；另一方面，數(shù)字綜合健康服務業(yè)務為公司塑造了深受用戶信賴且廣為人知的品牌形象，這一優(yōu)勢也對數(shù)字綜合保險服務業(yè)務起到了有力的助推作用。

　　數(shù)字綜合健康業(yè)務擎旗增長：AI科普與線下篩查共同發(fā)力

　　在“數(shù)字綜合健康”業(yè)務板塊，各大核心服務呈現(xiàn)協(xié)同發(fā)展、快速擴張的態(tài)勢。作為集團業(yè)績增長的核心引擎，數(shù)字營銷（科普服務）業(yè)務聚焦為醫(yī)藥公司及慈善基金會提供定制化數(shù)字營銷解決方案，通過邀請全國醫(yī)療專業(yè)人士以文字、視頻、直播等形式創(chuàng)作疾病預防、治療與康復相關(guān)科普內(nèi)容。自2023年10月上線以來，該業(yè)務持續(xù)高速增長，隨著市場需求釋放與服務能力提升，客戶覆蓋與內(nèi)容產(chǎn)出同步擴張，2023年、2024年及2025年上半年創(chuàng)作科普內(nèi)容分別為20.81萬條、57.66萬條及29.2萬條。

　　數(shù)字醫(yī)學研究輔助業(yè)務則繼續(xù)為醫(yī)藥公司及醫(yī)療機構(gòu)提供更多定制化衍生服務選擇。該業(yè)務采用項目制收費模式，提供涵蓋醫(yī)學研究、醫(yī)生科普、患者科普、臨床研究、市場營銷及上市后研究等全方位服務。截至2025年6月30日，公司已推進九個客戶的數(shù)字醫(yī)學研究輔助項目。

　　此外，輕松健康集團通過獨特的線下篩查導流模式，構(gòu)筑了低成本、規(guī)�；�獲取精準用戶群體的戰(zhàn)略入口，已成為公司用戶規(guī)模持續(xù)擴張的基石與重要流量來源。通過聯(lián)合醫(yī)藥、健康及保險公司、非營利機構(gòu)與慈善基金會，公司在住宅社區(qū)開展免費現(xiàn)場篩查活動，涵蓋特異性腫瘤風險篩查、骨密度檢測及傳統(tǒng)中醫(yī)咨詢，有效拓展用戶基礎。2022年至2024年及2025年上半年，公司分別協(xié)助組織超過1,000次、1,500次、4,800次及900次篩查活動，覆蓋就診量分別達26.1萬次、22.6萬次、42.3萬次及6.9萬次。大量早篩人群通過現(xiàn)場篩查建立品牌認知，精準轉(zhuǎn)化為公司實際健康用戶。

　　數(shù)字綜合保險業(yè)務成利潤支柱，從銷售平臺到技術(shù)中樞

　　承接“數(shù)字綜合健康”業(yè)務在客戶導流與品牌建設等方面形成的優(yōu)勢，“數(shù)字綜合保險”業(yè)務旗下保險經(jīng)紀與保險技術(shù)兩大板塊互為支撐，共同構(gòu)建健康保障閉環(huán)。公司依據(jù)合作伙伴對平臺的具體服務需求及使用方式，收取預先核定的固定費用，這一高質(zhì)量盈利模式為公司帶來強勁的現(xiàn)金流生成能力與盈利確定性，技術(shù)平臺成熟后邊際服務成本極低，推動收入高效轉(zhuǎn)化為利潤，使公司在面對市場波動時展現(xiàn)出更優(yōu)的財務韌性，為構(gòu)建高確定性增長曲線奠定堅實基礎。

　　保險經(jīng)紀業(yè)務則是公司一項非常成熟的業(yè)務，它依托公司互聯(lián)網(wǎng)保險平臺開展保險銷售業(yè)務，2025年上半年實現(xiàn)收入50.7百萬元。從投保數(shù)據(jù)來看，2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日的六個月內(nèi)，公司分別擁有逾127.2萬名、87.04萬名、64.57萬名及33.4萬名投保人，同期交付的保單數(shù)量分別超204.08萬份、152.62萬份、120.84萬份及56.3萬份。

　　龐大用戶積累構(gòu)筑核心壁壘，AI賦能高質(zhì)量增長

　　龐大用戶數(shù)據(jù)積累是輕松健康集團的核心競爭力與關(guān)鍵投資亮點。截至 2025年6月30日，注冊用戶數(shù)近1.7億。公司 60.4% 的用戶為 20 - 45 歲的年輕群體，隨著用戶未來的結(jié)婚、生子等生命周期節(jié)點，將為公司帶來向上及交叉銷售契機，利于挖掘用戶終身價值。

　　生態(tài)端，公司通過業(yè)務間的生態(tài)協(xié)同擴大品牌影響力，低成本獲取大量自然流量，精準匹配用戶與健康、保險產(chǎn)品，沉淀數(shù)據(jù)反哺技術(shù)迭代與業(yè)務閉環(huán)，夯實長期營收及市場份額增長基礎；完成 “長期健康保障-健康服務需求”需求轉(zhuǎn)化，構(gòu)成其區(qū)別于傳統(tǒng)險企及普通保險科技平臺的核心投資價值。

　　公司生態(tài)系統(tǒng)

　　來源：公司招股書

　　依托在保險科技與醫(yī)療健康領域的持續(xù)深耕，公司已構(gòu)建起龐大的用戶數(shù)據(jù)資產(chǎn)，為核心競爭力提供關(guān)鍵支撐。截至 2025 年 6 月 30 日，公司擁有 86 家醫(yī)藥合作伙伴、41 個研究項目。其數(shù)字綜合保險服務涵蓋來自 58 家合作保險公司的 294 款產(chǎn)品，實現(xiàn)總保費收入 54 億元。上述數(shù)據(jù)不僅彰顯了公司在產(chǎn)品供給端的多元化布局成果，更為后續(xù)開展精細化運營與智能化服務奠定了堅實基礎。

　　基于上述海量、多維且持續(xù)更新的用戶數(shù)據(jù)，公司自研專屬 AI 技術(shù)棧 AIcare，具備可擴展性、深度集成性與專用性，其大數(shù)據(jù)與 AI 技術(shù)應用于兩大核心場景：一是服務保險公司合作伙伴，推動理賠智能化，實現(xiàn)用戶及交易動態(tài)風險評估；二是融入日常運營，提升用戶獲取效率與活躍度，助力精準營銷。銀河 AI 營銷平臺靠深度學習開展個性化營銷，截至 2025 年 6 月 30 日累計生成近 12.9 百萬條業(yè)務線索；半人馬用戶平臺以 AI 生成精準健康畫像，支撐醫(yī)療決策優(yōu)化與預防性護理升級。技術(shù)底層集成麥哲倫醫(yī)療數(shù)字化平臺等多個模塊。2023 年年中推出生成式 AI 工具輕松問醫(yī) Dr.GPT，打造智能咨詢等多個創(chuàng)新應用，大幅提升醫(yī)療專業(yè)人員診斷效率與服務質(zhì)量。截至 2025 年 6 月 30 日，公司擁有 58 項相關(guān)發(fā)明專利、39 項軟件著作權(quán)，完成六個算法網(wǎng)信辦備案。

　　收入屢創(chuàng)新高，充�，F(xiàn)金流支撐穩(wěn)健運營

　　近年，輕松健康集團集團收入實現(xiàn)強勁增長，屢創(chuàng)新高。2025 年上半年營收為 656.1百萬元，較上年同期的 355.2百萬元大增 84.8%。這一數(shù)據(jù)充分印證了公司正推進從以保險服務為主，向保險技術(shù)服務與數(shù)字營銷（科普服務）雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成功。

　　自 2024 年起，公司進入 “技術(shù)提效” 階段，運營杠桿效應逐步顯現(xiàn)。在收入保持增長的同時，通過引入AI技術(shù)，提升業(yè)務效率，為利潤增長釋放了巨大空間。

　　2025 年上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤（非國際財務報告準則計量）為 51.2 百萬元，同比增長 11.4%。2022 - 2024 年，公司經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為人民幣 149.2 百萬元、人民幣 146.6 百萬元、人民幣 84.4 百萬元。

　　公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流已連續(xù)三年保持穩(wěn)健凈流入，這不僅驗證了公司向“保險技術(shù)服務+數(shù)字營銷”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略的成功轉(zhuǎn)型，更體現(xiàn)了其在收入回款與成本管控等核心經(jīng)營環(huán)節(jié)的高效運作能力。

　　中國健康服務市場蘊藏巨大的增長潛力正成為輕松健康集團擴容的核心引擎。按收入計，中國綜合健康服務及健康保險服務市場由2020年的人民幣62,261億元增至2024年的人民幣81,494億元，復合年增長率為7.0%，預期2029年將達至人民幣118,040億元，2024年至2029年的復合年增長率為7.7%。

　　中國綜合健康服務及健康保險服務市場（按服務交付方式劃分）的規(guī)模及組成

　　來源：公司招股書

　　綜合來看，在營收屢創(chuàng)新高、費用率持續(xù)走低以及現(xiàn)金穩(wěn)健流入這三大因素的共同支撐下，公司業(yè)務已成功邁入轉(zhuǎn)型落地與盈利水平同步提升的全新發(fā)展階段。當前公司賬面上充裕的現(xiàn)金儲備與穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不僅能為未來持續(xù)推進現(xiàn)金分紅及股份回購計劃筑牢基礎，也將為后續(xù)深化 AI 技術(shù)研發(fā)與拓展多元業(yè)務場景提供堅實的資金后盾。