摩根士丹利發(fā)布研報稱，就字節(jié)跳動旗下“豆包”擬推出智能手機AI助理而言，雖然理想中的“豆包”生態(tài)系看起來很豐富，但執(zhí)行上存在挑戰(zhàn)。該行認為應用程序類股份仍是AI投資的首選，重申對騰訊控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)與美圖公司(01357)的“增持”評級。

　　昨日字節(jié)跳動釋出一段展示影片，展示新款“豆包”智能手機AI助理，該助理已整合進中興通訊(00763)的樣本手機作系統(tǒng)�！岸拱�”智能手機AI助理能夠讀取用戶屏幕、存取智能手機應用程序，并完成復雜任務。這引發(fā)部分對C端應用程序可能失去流量入口的擔憂。但該行認為“豆包”助理的推廣存在挑戰(zhàn)。大型智能手機OEM與超級應用更傾向于開發(fā)自有人工智能助理(own AI assistants)，而非依賴字節(jié)跳動。該行認為中國的超級應用程序更具主導性。大摩表示持續(xù)看好中國應用在AI投資上的機會，包括騰訊(最佳AI應用代理)、阿里巴巴(最佳AI基礎設施)及美圖(AI多模態(tài)受益者)。

　　“豆包”智能手機AI助理是節(jié)跳動開發(fā)了深度嵌入智能手機作系統(tǒng)的豆包AI助理，并釋出展示影片。在展示中，AI助理展現(xiàn)了以下能力，包括(1)互動功能：用戶可透過語音、耳機或手機上的AI側鍵啟動“豆包”助理。雙擊AI側鍵即可開始與AI助理的語音或視頻通話。助理能以疊加格式讀取屏幕內容。(2)多模態(tài)生成：用戶可要求助理完成簡單的照片編輯任務，例如移除背景。(3)手機代理：助理能訪問已安裝的應用程序，完成比價、下單、餐廳預訂、遠程車輛控制與會議調度等任務。(4)記憶功能：在用戶授權下，“豆包”助理會在本地環(huán)境讀取并儲存屏幕信息，以便個性化任務。(5)專業(yè)模式：此模式下助理具備更強的推理能力，可完成跨應用的復雜任務，如根據社交媒體上的偏好規(guī)劃行程并訂票。

　　大摩認為上述存在推廣挑戰(zhàn)。該行認為OEM合作存在重大障礙�！岸拱�”助理的落地需要與不同智能手機OEM進行深入的技術合作與商業(yè)談判，因為它涉及作系統(tǒng)層級的修改，重新定義智能手機的價值主張，并削弱OEM在供應鏈中的議價能力。至于主要智能手機OEM(如蘋果公司(AAPL.US)、華為及小米集團-W(01810))具備強大技術能力，更可能是自有AI助理，而非與字節(jié)跳動合作。該行認為字節(jié)跳動可合作的OEM選項非常有限。在中國市場，建立“豆包”生態(tài)系統(tǒng)的難度很大。

　　投資觀點方面，大摩認為應用程序仍是AI投資首選，盡管市場擔心“豆包”助理可能成為流量入口，削弱C端應用程序，但該行仍看好中國應用程序。原因在于中國的超級應用程序(如微信、淘寶、美團-W(03690)擁有高度集中的流量，且更具主導性，它們傾向于自身AI助理以確保流量。