財(cái)通證券：首予綠城管理控股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 代建龍頭深耕致遠(yuǎn)
財(cái)通證券（601108）發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，首次覆蓋，給予綠城管理控股(09979)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，主要考慮到公司持續(xù)深耕代建領(lǐng)域，已形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)與品牌效應(yīng)，新拓代建面積和銷(xiāo)售額多年穩(wěn)居行業(yè)榜首，在手訂單充裕，項(xiàng)目啟動(dòng)逐步提效。
財(cái)通證券主要觀點(diǎn)如下：
深耕代建領(lǐng)域十余載，國(guó)內(nèi)代建第一股
公司是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)輕資產(chǎn)開(kāi)發(fā)模式的先行者與引領(lǐng)者，核心業(yè)務(wù)模式包括三大代建主業(yè)(政府代建、商業(yè)代建、資方代建)及三大配套服務(wù)(金融服務(wù)、產(chǎn)城服務(wù)、產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù))，2020年公司在港交所主板上市，成為國(guó)內(nèi)代建第一股。
新拓代建規(guī)模逆市增長(zhǎng)，穩(wěn)居行業(yè)首位
1H2025公司新拓代建項(xiàng)目總建筑面積同比增長(zhǎng)13.9%至1989萬(wàn)平方米，位居行業(yè)首位。公司致力于有質(zhì)量的規(guī)模擴(kuò)張，1H2025公司新拓代建項(xiàng)目代建費(fèi)預(yù)計(jì)約50億元，同比增長(zhǎng)19.1%，代建費(fèi)增速高于新拓面積增速。
重視股東回報(bào)，首次中期派息
公司自上市以來(lái)，持續(xù)重視股東回報(bào)，2022-2023年分紅比例均超100%。1H2025公司首次進(jìn)行中期分紅，派息態(tài)度積極。此外，公司在中期業(yè)績(jī)發(fā)布后持續(xù)回購(gòu)，已累計(jì)回購(gòu)1000萬(wàn)股，回購(gòu)總額2791萬(wàn)元，截至10月28日，回購(gòu)股份已完成注銷(xiāo)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
房地產(chǎn)市場(chǎng)下行超預(yù)期、代建行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、業(yè)主方違約風(fēng)險(xiǎn)。
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