“第十九屆深圳國際金融博覽會暨2025中國金融機構(gòu)年會”近日在深圳舉行。在分論壇“2025中國證券業(yè)投資銀行高峰論壇”上，中國銀河（601881）證券執(zhí)委會委員吳鵬發(fā)表主題演講表示，預(yù)計港股的強勁表現(xiàn)將延續(xù)至2026年，中資投行正迎來由科技驅(qū)動經(jīng)濟、消費接棒成新增長線、國資與基石投資者給予支持的三大機遇。

　　吳鵬認為，截至目前，港股仍然可謂全球表現(xiàn)最好的市場之一，恒生指數(shù)年內(nèi)漲幅優(yōu)于納斯達克、滬深300等全球主要市場指數(shù)。同時，港股一級市場的年內(nèi)表現(xiàn)亦非常亮眼，IPO和再融資規(guī)模都有明顯增長。

　　在吳鵬看來，對投資者、發(fā)行方、投行從業(yè)者而言，今年是機會非常好的年份。市場結(jié)構(gòu)更加均衡，去年科技板塊一枝獨秀，而今年消費與醫(yī)療板塊則都表現(xiàn)活躍。同時，投資者的認購熱情高漲，公開認購與國際認購的倍數(shù)均較去年有明顯增長，非機構(gòu)投資者的占比有了明顯的提升。

　　吳鵬認為，港股的火熱行情趨勢將會持續(xù)到2026年。這主要受科技股當(dāng)前估值仍相對合理、消費政策利好、港交所審批流程優(yōu)化以及消費新股表現(xiàn)亮眼等多重因素支撐。他進一步表示，2026年可能會出現(xiàn)一個更理想的市場環(huán)境，大型IPO項目登陸資本市場，其優(yōu)異的后市表現(xiàn)會提升投資者的興趣，進一步促成樂觀情緒。

　　基于此，吳鵬認為當(dāng)前中資投行正迎來三大機遇，即由科技與創(chuàng)新企業(yè)驅(qū)動經(jīng)濟、消費行業(yè)接棒成為新的增長主線、國資與基石投資者也會給予積極支持。

　　當(dāng)然，挑戰(zhàn)也同樣不容忽視。吳鵬列舉了港股市場可能面臨的多個方面挑戰(zhàn)，包括美國對中概股監(jiān)管趨嚴(yán)、美國政府對芯片等新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)的進一步管控、港股的流動性依然弱于美股，以及潛在的全球經(jīng)濟增長放緩與地緣政治沖突影響投資者風(fēng)險偏好等。

　　面對港股發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn)，中資投行如何勇立潮頭？吳鵬分享了銀河證券的一些實踐經(jīng)驗。據(jù)吳鵬介紹，銀河證券主要通過銀河國際和銀河海外兩個實體展業(yè)，前者以香港為根據(jù)地，后者則輻射東南亞。銀河國際的IPO保薦業(yè)務(wù)已經(jīng)躋身中資券商前五名，并在今年完成了賽力斯（601127）登陸港股等多個標(biāo)桿性項目。

　　“無論是開展國際業(yè)務(wù)，還是本土業(yè)務(wù)，在東盟的布局為銀河證券提供了非常好的國際視角和基礎(chǔ)�！眳蛆i稱，目前銀河證券正在積極開展國際、國內(nèi)兩條線發(fā)展，爭取“合二為一”，為客戶提供更加全面綜合的服務(wù)。從銀河證券的實踐來看，當(dāng)前中資投行面臨的首要挑戰(zhàn)即國際人才欠缺，特別是大中華區(qū)以外的國際人才儲備不足。對此，銀河證券采取了外部吸納與內(nèi)部培養(yǎng)有機結(jié)合的機制，并強化境外市場的本地服務(wù)。

　　最后，吳鵬著重強調(diào)了文化挑戰(zhàn)，并認為這是中資投行國際化發(fā)展的最大挑戰(zhàn)�！拔幕�方面的相融互通，實際上是跨國金融機構(gòu)未來可以成功的基石。”他表示，在這方面，銀河證券積極推動文化交流，通過舉行文化融合培訓(xùn)班，讓海內(nèi)外高管共同學(xué)習(xí)生活等方式，在實現(xiàn)業(yè)務(wù)交流的同時，也推動了文化交流。通過類似的人才交流和經(jīng)驗分享，可以有效建立起暢通的溝通協(xié)作與工作機制，有助于迎接未來更為嚴(yán)峻的國際化發(fā)展挑戰(zhàn)。